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#泡沫太大？AI线全面潰敗#

上海證券 劉京昭

主要觀點

　　事件描述

　　在SIGGRAPH 2023上，NVIDIA宣布推出全新的NVIDIA L40S GPU以及搭載L40S的NVIDIA OVX服務器。L40S GPU和OVX服務器主要針對生成式人工智能模型的訓練和推理環節，有望進一步提升生成式人工智能模型的訓練和推理場景下的計算效率。

　　分析與判斷

　　（1）由於PCIe Gen 4接口的限制，L40S在GPU網絡計算上的應用有所限制，因此對目前800G光模塊的需求量影響有限。

　　（2）相較於A100，L40S在部分面向生成式人工智能模型的應用場景下有計算效率上的優勢，且更具性價比。

　　（3）相較於A100，L40S使用GDDR6等相對成熟技術，有助於確保上遊供應的穩定。

　　（4）L40S的前述優勢可能促使下遊雲廠商加大採購，或將爲以200G和400G光模塊爲代表的中高速光模塊帶來新的增長空間。

　　投資建議

　　建議關注：

　　中際旭創：中高端數通市場龍頭，2022年與II-VI並列光模塊業務營收全球第一。根據iFinD機構一致預期，截至2023年8月9日，公司2023/2024年的預測PE分別爲65/41倍，位於近五年的94%分位。新易盛：光模塊領域龍頭，成本管控優秀，具備切入增量雲計算/AI客戶的能力。根據iFinD機構一致預期，截至2023年8月9日，公司2023/2024年的預測PE分別爲40/29倍，位於近五年的47%分位。

　　風險提示

　　下遊需求不及預期；人工智能技術落地和商業化不及預期；產業政策轉變；宏觀經濟不及預期等。

$中際旭創(SZ300308)$

$初靈信息(SZ300250)$

$工業富聯(SH601138)$

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