大家好，我是司空!美國勞工部公布了4月CPI數據，數據顯示：美國4月同比上漲4.9%，幅低於前值和預期的5%，爲2021年4月以來的最小同比漲幅；CPI環比上漲0.4%，符合預期，前值0.1%。而4月核心CPI同比上升5.5%，預估爲5.5%，前值爲5.6%。

　　從整體數據看：住房指數是4月CPI環比增幅的最大貢獻者，其次是二手車和卡車指數以及汽油指數的上漲。汽油指數的上漲抵消了其他能源成分指數的下跌，4月份能源指數環比上漲0.6%。同時，4月份食品指數環比持平。

　　在數據公布後，美元和美債收益率集體走低，市場开始加大了對6月“暫停加息”的押注，而真是這個預期升溫卻讓我感覺事情好似並不是那么簡單。

　　在5月議息會議後新聞發布會上，美聯儲主席明確否定了市場對於美聯儲即將降息的預期，而在本周，之前被市場譽爲鮑威爾傳話筒的美聯儲“三號人物”、紐約聯儲主席鮑威爾也明確出來告訴市場美聯儲從未明確表示過加息進程已完結。反觀市場卻依舊在解讀上認爲美聯儲即將“暫停加息”。再觀隔夜公布的4月CPI數據，數據明顯表現出來的下降幅度是在快速減速的且核心通脹在連續4個月一直徘徊於5.5%附近未見明顯回落顯示出極強的粘性。再反觀市場，依舊解讀爲對6月加息預期是降溫的，市場端也正在將6月加息預期定價無限接近於0。更加詭異的是本月初公布的4月非農數據全面強勢還連續10多個月超出了市場預期。

　　種種跡象都在表明好似市場預期過於偏激！從連續數據表現來看，美國通脹雖保持了持續下行，但是潛在通脹威脅依存在且通脹粘性在本月數據中表現得更爲突出，雖然美聯儲一再表示貨幣政策是存在滯後性的，市場也認爲貨幣政策完全起到作用是需要時間的，要知道這可是美聯儲至去年到現在連續10個月加息500bp到目前表現的結果。顯然本周公布的CPI數據和之前的非農等其他數據綜合的結果是美聯儲如繼續堅持2%通脹目標則還需要進一步的提高利率上限。

　　從我個人角度來看，市場預期和數據表現出現差異是可以理解的。從細節上來看：美聯儲在5月加息後已經完成了前期對於利率終端的預期，且目前美國國會和民主黨政府都已發出反對繼續加息的信號，擔心銀行業、房地產業會承受太大壓力；加之過高的利率其實也給華爾街帶來了一定的壓力，在“懂王”時期的定向大放水讓華爾街獲得了巨量現金流，而這些現金流很大一部分被置換成了美國國債，而去年到現在的連續加息極快的限制了流動性，造成了很多人手上的現金流开始捉襟見肘，更爲嚴重的是對美國國債也產生了巨大的影響（美國地區銀行業危機就是這么來的，硅谷銀行不就是現金流見底，發布公告出售國債套現而快速倒閉）。換句話來說，這群人也不愿意看到美聯儲繼續加息了。

　　到底還繼續加息不加息？這個問題我也在之前的文章中闡述過我的一些淺見，這裏不再過多贅述了。簡而言之，我以爲目前市場預期過於樂觀了，美聯儲目前首要任務並未改變，哪怕6月貨幣政策做出改變，我個人認爲也不會是“不加息”了。

　　具體來看，昨日受市場對CPI解讀影響，黃金在CPI數據後快速上行而後反轉直下，再次陷入震蕩之中！日线來看黃金目前在衝擊高點後回調，而後進入震蕩整理狀態，日线多方弱勢放量；4小時目前短线基本走平，黃金在昨日上衝之後快速下行讓之前預期的“N字形態”更有可能，整體4小時依舊保持上行通道運行；1小時拋开數據走勢影響依舊還是震蕩。再綜合消息面來看，市場解讀4月CPI後預期6月加息概率無限接近於0且疊加了美國債務違約風險依舊沒讓黃金形成新的突破，說明了目前的多方確實處於力竭。形態上的信號以及目前的震蕩又說明了回調還是缺少了一個契機，目前依舊還是震蕩偏空觀察爲宜。重點關注2038/2008/1987/1974。

　　白銀來看，昨日的快速上衝再一次完成了短线上對於日线“雙頂形態”的確認，不過依舊受阻於日线前期震蕩區間支撐。日线來看，空方保持了弱勢放量，“雙頂形態”壓制依舊有效；4小時來看，雖然N字下行中樞並未得到破位，不過跡象已經可以初步看出，4小時空方放量保持；1小時保持了區間震蕩，1小時空方有縮量跡象。結合消息面再來看，目前的情況是上衝好似無力，而受前期日线震蕩區間支撐，下行也缺少了契機，這種震蕩或繼續維持下去！重點關注25.8/25.2/24.9。

　　好了，今天就先到這裏!最後特別提示：本文所有觀點均爲個人觀點，僅作爲討論使用！我是司空，我們下期再見！

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