【國信社服】海倫司2022財年業績速遞-20230325

1、收入業績表現：

2022財年，公司收入15.59億元/-15.1%，系疫情反復擾動門店經營；歸母淨虧損16.01億元，去年同期虧損2.30億元，系股權激勵5.03億元+酒館優化及調整減值損失8.53億元；經調整淨虧損2.45億元，去年同期盈利1.11億元，符合前期業績預告。

2022H2，公司收入5.92億元/-38.8%；歸母淨虧損13.96億元，去年同期虧損2.05億元；經調整淨虧損2.64億元，去年同期盈利0.20億元。

分業務，2022財年，自有產品/三方酒飲/其他產品（紙巾等消費品）/特許合作/其他業務（移動裝置充電服務等）分別收入11.92/3.11/0.36/0.11/0.08億元，同比-16.7%/-11.2%/-10.1%/+2128.3%/-36.1%；分別佔比76.5%/20.0%/2.3%/0.7%/0.5%，同比-1.5/+0.9/+0.1/+0.7/-0.2pct。

2022財年，自有/三方酒飲毛利率75.6%/50.1%，同比-4.6/-1.3pct，我們預計酒水毛利率下滑，系頻繁疫情擾動後，爲吸引客流回暖，加大促銷力度所致。

2、門店數

2022全年新开179家門店，關閉194家；截至2022年，共經營767家門店，其中特許合作/直營門店分別126/641家；分城市等級，一线/二线/三线及以下/中國香港地區80/372/314/1家門店，較2021年同期-2/-61/+48/+0家門店；佔比10.4%/48.5%/40.9%/0.1%，同比-0.1/-6.9/+6.9pct/持平。

3、經營端表現

2022財年，公司單店日均銷售額爲0.70萬元/-23.9%，其中一线/二线/三线及以下城市酒館單店日均銷售額分別爲0.76/0.66/0.73萬元，同比-30.3%/-24.1%/-22.3%。

分开店時間來看，2019年前开業/2020年开業/2021年开業/2022H1开業/2022H2开業的門店對應日銷分別爲0.90/0.81/0.59/0.58/0.78萬元，同比-24.4%/-27.0%/-19.2%/不可比/不可比。同店數據（期內313家），同店日銷同降24.6%。

4、費用率&利潤率

費用端，2022財年，公司原材料成本佔比36.0%/+4.6pct，系營銷贈送活動力度加大；員工成本佔比64.4%/+32.7%，系股權激勵費用5.03億元（2021年同期爲0.92億元）；使用權資產折舊佔比20.3%/+8.3pct，系酒館數量增加+整體收入下滑。2022H2，公司原材料成本佔比38.6%/+7.1pct，員工成本佔比90.9%/+63.0pct，使用權資產折舊佔比23.1%/+8.8pct。

利潤端，2022財年，歸母淨利率-102.7%/-90.2pct，經調歸母淨利率-15.7%/-21.2pct；2022H2，歸母淨利率-235.9%/-214.7pct，經調歸母淨利率-44.7%/-46.7pct。

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