近日，廣東品勝電子股份有限公司（下稱“品勝電子”）向深交所遞交了招股書，擬主板上市。作爲一家老牌手機配件商，公司的業績承壓，且上遊消費電子整體較爲低迷的背景下，品勝電子此次衝刺A股主板有多少勝算？

說起品勝，不少消費者立馬會想到數據线、充電寶等手機配件。這說明品勝電子的品牌知名度還是不錯的，但在行業裏深耕多年，如今不論是規模還是專利技術儲備方面，都已被後起之秀（如綠聯科技等）甩出一大截，這背後的原因也值得探究。

更重要的是，消費電子的低迷行情或仍將持續一段時間，對於高度依賴消費電子景氣度的品勝電子來說，其業績增長還能持續嗎？

淨利潤多年幾乎原地踏步

據招股書，品勝電子成立於2003年，公司是專注於消費電子領域的制造商和品牌商，長期致力於移動電源、充電器、數據线、內置電池及其他智能硬件等3C智能周邊產品的研發、設計、生產及銷售，並通過廣泛的渠道網絡爲消費者提供優質的本地化生活服務。

品勝電子2015年11月曾在新三板掛牌，從當時財報看，2014年至2016年，品勝電子營收分別爲10.91億元、11.16億元及10.52億元，歸母淨利潤分別爲2536.33萬元、1.08億元及1.23億元。而據本次招股書，2020年至2022年，品勝電子分別實現營收11.42億元、13.28億元、13.29億元，歸母淨利潤分別爲1.02億元、1.01億元、9714.03萬元。

從營收規模來看，公司近十年的營收增長非常緩慢，2022年較2014年也僅增長了21.9%。歸母淨利潤更是幾乎原地踏步，且近三年還在持續下滑，2022年甚至跌破億元大關。這也讓不少投資者感到疑惑：品勝電子如何保證持續增長能力？

從營收結構看，招股書顯示，充電系列、手機內配、創新電子是公司的三大核心產品矩陣。其中，充電系列是主要營收來源，2021年、2022年營收均佔總營收60%左右。而充電系列（包括數據线、充電器、移動電源、排插等系列產品）又高度依賴於消費電子行業的景氣程度。

據IDC數據，2023年一季度，全球智能手機出貨量2.7億部，同比下降14.5%。智能手機的下滑走勢自然會衝擊到品勝電子這樣的3C配件廠商，如何應對這種可能會持續較長周期的衝擊，也是擺在品勝電子面前的嚴峻挑战。

另一方面，品勝電子在核心業務上，也存在一些隱患。其中外界最爲關注的是，公司始終沒有通過MFi認證。蘋果公司的授權制造商認證，即通常所說的MFi認證，是蘋果公司對其授權配件廠商生產的外置配件的一種標識使用許可。蘋果對所有授權經銷商有明確且強制性的要求，對於蘋果的功能性配件產品，必須銷售經過認證且授權品牌的配件產品，否則使用不帶授權的配件的產品造成蘋果產品的損壞，蘋果公司將不作任何保修。

雖說MFi認證只屬於蘋果公司對配件商的授權要求，在法律上並沒有任何條款規定，必須有MFi認證的蘋果配件才能進行生產和銷售。並且由於沒有MFi認證的蘋果配件售價相對低廉，在消費市場上也一直佔據較大份額。

但缺乏品牌授權也存在諸多隱患，比如品勝電子也有適配蘋果的配件產品，卻一直沒有通過MFi認證。蘋果公司在2017年就曾起訴過品勝電子，當時也在一定程度上影響了公司相關產品的銷售。後續品勝電子如果始終無法解決這一問題，不排除蘋果公司會再度向公司主張權利的可能，品勝電子也坦陳：“公司所銷售的適配蘋果配件均爲公司自主品牌產品。蘋果公司後續如因MFi認證而向公司主張權利，可能會對公司生產經營產生一定不利影響。”

行業競爭力、質量管理待提升

看一家公司的長遠發展能力，除了看當下的業績，也要看其在行業中的地位和競爭力。

品勝電子作爲老牌3C數碼配件廠商，在與行業內後起之秀的競爭中卻錯失先發優勢，已經處在下風。如與綠聯科技相比，後者2022年營收和淨利潤規模幾乎是品勝電子的三倍左右，並且綠聯科技還擁有MFi認證。該公司也已在IPO進程中領先於品勝電子，目前處於已過會狀態。

看得出來，在充電產品業務之外，品勝電子也在努力拓展新的利潤增長點。目前，其創新電子產品逐漸取代手機內配產品成爲品勝電子第二大營收來源，其營收佔比從2020年的10.64%逐漸上升至2022年的19.51%。但這一業務板塊需要持續的研發和創新投入，而據招股書，這方面品勝電子也明顯不及競爭對手。

截至2023年3月10日，品勝電子及其子公司共持有1023項專利，其中發明專利7項，實用新型專利99項，外觀設計專利917項。衆所周知，發明專利是含金量最高的專利，品勝電子只擁有7項。而截至2022年末，同行安克創新（300866.SZ）擁有發明專利103件，綠聯科技擁有發明專利12項，均高於品勝電子。

再看研發投入情況，最近三年，品勝電子的研發費用分別爲4451.57萬元、4803.63萬元和4957.27萬元，研發費用率分別爲3.9%、3.62%與3.73%，低於可比公司平均值4.60%、4.84%與5.74%。

事實上，3C配件本就不是一個高技術門檻的行業，如果公司本身再沒有較強的研發投入與專利技術儲備，這種情況下，公司如何保證各項業務的創新性和行業競爭力？

此外，品勝電子的質量管控方面也存在較大的提升空間。在黑貓投訴平台上，截至7月17日，含有關鍵詞“品勝”的投訴有上千條，其中大部分涉及質量問題或售後服務。

除了消費者發起的投訴外，品勝電子還曾因產品質量問題多次被相關部門通報或處罰。據企查查信息，2018年12月，深圳市市場監督管理局龍崗局因產品（商品）質量問題給予品勝電子罰款18000元，並沒收違法所得、沒收非法財物。2019年9月，品勝電子又因“銷售以不合格冒充合格產品”，被深圳市市場監督管理局龍崗局罰款4500元。

據公开信息，今年年初，中國消費者協會委托中國信息通信研究院中國泰爾實驗室對市場銷售的部分品牌充電數據线开展的比較試驗中，品牌標注爲品勝的樣品涉及阻燃性能測試中失敗、插拔性能表現欠佳、耐鹽霧腐蝕性能較差、抗彎曲性能表現不佳、推力（接口側應力）試驗後端口受壓變形等問題。

今年3月，湖南長沙市場監管局公布了移動電源產品質量監督抽查結果。其中，品勝電子生產的PISEN QUICK-小白快充 2100(屏顯版)，檢出“自由跌落”項目不合格。

《理財周刊-財事匯》就上述相關問題致函品勝電子，該公司公回復稱：一切以招股書及公开披露信息爲准。（財事匯 吳悅 免責聲明：文章表述的意見不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。

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