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昨晚美股繼續衝高，帶領衝鋒的是AI板塊。

消息面，微軟公布了Office AI版的定價，月售價爲 30 美元，價格不菲，目前ChatGPT的定價是20美元/月。

價格是一方面，另外還是Office AI功能的強大，比如可以幫你做ppt，讓Excel自己分析數據得出結論，自動生成郵件回復，做會議紀要等等，幾乎一個辦公室白領6-7成的工作都可以交給Office AI。

假設你一個月工資一萬五，花200塊僱一個AI助手幫你幹60%的活，就問你愿不愿意。

受此提振，微軟股價大漲近4%，股價創出歷史新高，同步走強的包括AI芯片龍頭英偉達。

今天，看到一張圖，基本解釋了當前美股的狀態。

過去美股走勢和全球央行資產負債表規模呈現正相關性，但今年卻出現了背離，這是過去十年沒有遇到過的情況。而從美股的上漲的板塊來看，AI是絕對主力。所以可以理解爲，就是在一個收縮周期，遇上了一次技術突破。

所以，其實美股當前的走強，和利率預期的相關不高，主要還是技術突破帶來的估值提升，當然，這和美元加息回流是有關的。

搞清楚這個問題，我們就可以明白，爲什么當前生物醫藥估值還起不來，就是一沒有技術突破，二利率仍在高位，所以估值是受壓制的狀態。

那么，反過來也可以推知，當進入降息周期，生物醫藥的估值一定會起來。

所以，目前我們作爲創新藥、CXO的投資者，主要就是等降息，從某種角度來說，我們甚至不一定是看好生物醫藥行業，只是希望選擇一個降息受益標的，恰好創新藥是最符合的方向。

當然，這是zc端轉向持續推進的又一重要信號，目前從具體的經濟層面，到地緣層面，我們都看到zc端轉向力度在逐步增強，下一步我們還是要回歸到數據上面，目前市場也是這么期待的。

上面說的是整體市場的情況，而現階段，我們認爲結構性行情也是存在的，這就要看具體公司的性價比和業績，半年報披露期就是分化的一個節點，現在資金基本都在等業績披露。

總的來說，把握結構性，繼續熬住，無他。

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以下爲市場評估表：

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