總結：

（1）由於價格壓力上升、競爭加劇和需求減弱，小鵬汽車的交付量出現了明顯下滑，6月份的交付量已經同比下降了43%。

（2）小鵬汽車對2023年第二季度的展望也很疲弱，預計交付量在2.1萬輛至2.2萬輛之間，同比降幅可能高達39%。

（3）盡管已經推出了一款新的車型-G6，但在激烈的市場競爭中，小鵬汽車的交付前景應該會繼續疲軟。

$小鵬汽車(NYSE|XPEV)$今年的交付增長率已經出現了很大的下滑。6月份僅交付了8,620輛電動汽車，同比下降了43%，部分原因是價格壓力上升以及電動汽車需求減弱導致的。雖然小鵬汽車在6月份推出了一款新的電動汽車產品——G6，這是$特斯拉(NASDAQ|TSLA)$Model Y的競爭對手，但猛獸財經認爲，鑑於中國電動汽車市場的競爭比一年前更加激烈，小鵬汽車的交付前景應該會繼續疲弱。由於小鵬汽車的第二季度交付前景令人失望，而且該公司也未能在假期後恢復其交付增長，所以我們短期內並不看好小鵬汽車。

小鵬汽車的交付量

小鵬汽車在2023年的交付速度大幅放緩，這在很大程度上是因爲特斯拉爲了刺激需求而六次降價，並在中國電動汽車市場引發了一場價格战導致的。因此，特斯拉的交付量出現了迅速增長，但代價是電動汽車市場的價格壓力越來越大了，再加上新電動汽車車型供過於求，所以導致小鵬汽車的交付前景產生了嚴重惡化:6月份，小鵬汽車僅交付了8,620輛電動汽車，同比下降了43%，但是從環比來看，小鵬汽車的交付量環比增長了15%，但2023財年的月度交付量仍遠低於2022財年。

小鵬汽車相對於其他競爭對手的交付量

在交付量方面，小鵬汽車的表現也遠不如競爭對手——$理想汽車(NASDAQ|LI)$和蔚來(NIO)。

今年6月，理想汽車的交付量有史以來首次突破3萬輛大關，交付量同比增長了150.1%。蔚來也在6月份重新突破了1萬輛的交付門檻，但仍同比下降了17.4%。一段時間以來，在交付量方面，小鵬汽車一直是行業中表現最差的電動汽車公司，這導致小鵬汽車第二季度的汽車銷售收入下降了50%至35.1億元人民幣。小鵬汽車對第二季度的預測也非常疲弱，該公司預計第二季度的交付量僅爲2.1萬輛和2.2萬輛，同比降幅可能高達39%。如下表所示：

營收和交付逆風，小鵬汽車正式推出G6 SUV

與其他電動汽車制造商一樣，小鵬汽車在疫情後的收入也出現了放緩，該公司第二季度的前景強烈表明，小鵬汽車今年下半年的經營狀況仍將充滿挑战。而且自疫情以來，這三家電動汽車公司的營收都出現了放緩。

猛獸財經相信，小鵬汽車上個月推出的最新電動汽車產品——G6 SUV——作爲特斯拉的競爭對手，可能會對該公司未來的交付前景產生積極影響，但這款最新的電動汽車車型仍然是在整體市場疲軟的情況下發布的。

但是小鵬G6在價格方面相對於競爭對手很有競爭力，成本不到3萬美元，而且還比中國最暢銷的電動汽車特斯拉的Y型便宜了20%，所以小鵬G6的熱銷可能會導致小鵬汽車的交付前景重新加速，但也得在9月份开始大規模生產之後。

小鵬汽車於6月底正式推出G6，這是首款基於小鵬全新SEPA 2.0模塊化電動汽車架構的電動汽車。這種架構也將用於未來的小鵬車型，使公司能夠節省研發資金，並縮短將新電動汽車推向市場所需的發布時間。盡管如此，投資者也應該了解到，小鵬汽車的整體交付情況在今年下半年仍將受到挑战，因爲需求放緩將繼續成爲所有電動汽車初創企業交付增長率的持續阻力。

小鵬汽車相對於競爭對手的估值

小鵬汽車的估值目前爲1.65倍的價格收入比 ，這也使得小鵬汽車成爲中國三大電動汽車初創企業中估值最高的公司，而在銷量方面碾壓它的理想汽車的估值爲2024財年收入的1.42倍，是目前行業中最好的交易。

蔚來目前的P/S ratio爲1.21倍，該公司最近還宣布阿布扎比主權基金成爲其战略投資者……所以猛獸財經相信這將改變中國電動汽車行業的遊戲規則。

而從估值的角度來看，我們最看好理想汽車，因爲理想汽車的營收和交付增長速度是三家公司中增長最快的。理想汽車也是唯一一家預計將在2023財年實現盈利的電動汽車公司。

小鵬汽車面臨的風險

猛獸財經認爲，小鵬汽車面臨的最大短期風險是公司在生產和交付方面的風險。小鵬汽車第二季度的交付前景並不樂觀，該公司發布的第二季度收益也不樂觀，然而，由於G6 SUV的推出，小鵬汽車仍然有一張王牌，這可以幫助小鵬汽車在第四季度實現交付量的重新加速，但是考慮到G6的價格，我們預計小鵬汽車以及整個電動汽車行業的利潤率都將持續下降。

猛獸財經致力於讓每一個不甘心的青年人學會港美股投資，體驗在世界上最成熟最合規的市場裏做世界頭號公司股東的樂趣和刺激。讓每一個青年人有尊嚴、平等通過港美股投資獲得自由。

本文作者可以追加內容哦 !