當今世界上第一大煙草公司菲利普莫裏斯（Philip Morris）近日剛剛發布了一份出色的第二季度財報，並且超過了華爾街的收益預期，同時爲該公司報告創紀錄的2023財年收益奠定了基礎。

這家國際煙草巨頭最近受益於多個順風，這些利好因素將在未來幾個季度持續下去。這些因素包括需求的彈性，非可燃煙草產品的增長勢頭，以及Swedish Match對銷售的強勁貢獻等。因此，我仍然看好菲利普莫裏斯的股票。

第二季度亮點

菲利普莫裏斯第二季度業績呈現出強勁的態勢，爲2023財年創紀錄的利潤奠定了基礎。該公司淨收入爲90億美元，同比增長14.5%，是該公司歷史上銷售額最好的一個季度。這一數字包括收購Swedish Match帶來的額外收入。

但即使排除Swedish Match的數據，該公司的淨收入也呈現出10.5%的有機增長。這是由於卷煙和加熱煙草總出貨量增長3.3%，該公司產品組合中無煙產品比例增長有關的有利產品組合影響，以及可燃煙草價格增長超過9%。

需求保持彈性

長期以來，投資者一直在預言可燃煙草產品的消亡，但實際的衰落是一個非常緩慢和漸進的過程。與這些預測相反，對可燃煙草產品的需求已被證明具有顯著的彈性。例如，卷煙銷量僅比前一年略有下降0.4%。

與此同時，菲利普莫裏斯公司的商業模式使得該公司能夠利用其無與倫比的定價權。通過調整價格，該公司不僅緩解了銷量的小幅下滑，而且在該業務部門方面實現了令人印象深刻的7.4%的有機增長率。這一增長主要是由價格上漲推動的，漲幅超過9%。

此外，由於美元匯率變化，有利的外匯匯率已經开始爲可燃煙草業務部門帶來了利好。這是因爲該公司可燃煙草產品的絕大部分收入都來自美元以外的市場。

加熱煙草具有很強的吸引力

菲利普莫裏斯的加熱煙草業務持續強勁增長，其客戶群持續擴大，出貨量增長26.6%，令人印象深刻。值得注意的是，季末數據顯示，IQOS（菲利普莫裏斯的電子煙品牌）用戶總數大幅增加，達到約2720萬，比去年增長5.4%。

此外，菲利普莫裏斯在加熱煙草市場中的份額也顯著增長了160個基點，達到了令人印象深刻的9.2%。

收購Swedish Match

除了可燃煙草和加熱煙草的強勁表現外，菲利普莫裏斯的其他業務部門也經歷了爆炸式增長，這主要歸功於成功收購Swedish Match。

鑑於菲利普莫裏斯在無煙產品上的強勁勢頭，其主導地位將促進該公司平穩過渡，並推動進一步的銷售增長。

2023財年每股收益創歷史新高

菲利普莫裏斯第二季度實現了驚人的收入增長，此外該公司還超出了華爾街預測的每股收益數據。具體而言，該公司調整後每股收益爲1.60美元，比市場普遍預期高出0.10美元，同比增長16.9%。

在上半年表現強勁之後，菲利普莫裏斯的管理層將其2023財年的每股收益調整預期爲6.46美元至6.55美元。這意味着今年該公司將實現8.0%至9.5%的同比增長，並將迎來又一個盈利能力創歷史新高的年份。

分析師觀點

再來轉向華爾街的看法，菲利普莫裏斯在過去三個月獲得了7個一致买入的評級，並在此基礎上獲得了“強烈买入”的評級共識。該股的平均目標價爲116.17美元，這意味着較當前水平有19.1%的上漲潛力。

結論

菲利普莫裏斯第二季度的出色表現顯示了該公司的韌性和增長潛力。由於可燃煙草產品需求的相對穩定和加熱煙草業務的蓬勃發展，該公司正受益於其定價權和無煙產品战略。

收購Swedish Match也推動了該公司其他業務的爆炸式增長。最後，菲利普莫裏斯管理層預計2023財年該公司每股收益將創歷史新高，這鞏固了市場看漲該公司的信心。

作者：Nikolaos Sismanis

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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