近日，據外媒報道，華潤集團正籌備子公司華潤怡寶港股上市事宜，並將與美國銀行、中銀國際、中信證券、瑞銀等四家銀行機構合作，預計其IPO募資規模可能在10億美元(約70多億人民幣)，或最快能夠在今年完成上市。

華潤怡寶想要上市並不是空穴來風的，首先是他們有這份底氣：華潤怡寶去年包裝飲用水營收同比增長10.1%，飲料營收同步增長37.3%，利潤總額同比增長14.1%，收入連續五年位列中國飲料行業前六，包裝水行業市場份額穩居第二，飲料產量位列行業前三。

另一方面，既生瑜，何生亮，2020年農夫山泉成功登陸港股，其創始人鐘睒睒因此登頂了中國首富的寶座。看到老對手農夫山泉的巨大成功，怡寶當然不會幹瞪着眼，坐看着他們進一步拉开與自己的差距，於是在過去的兩年裏，華潤怡寶多次傳出赴港上市的消息。

此外，2022年怡寶10.1%的包裝飲用水營收同比增速顯然更優於農夫山泉的7.1%，衝勁十足。

能做到這一點，老二怡寶還是有幾把刷子的。怡寶誕生於上世紀90年代初，期間三次被轉賣，最後遇上華潤創業這一伯樂，於是才有了如今的華潤怡寶。在華潤旗下的雪花啤酒問鼎全國第一後，他們便把這條成功經驗傾囊相授給了怡寶這匹千裏馬，從此華潤怡寶开始了一路狂奔。

2007年怡寶走出廣東進軍全國，2009年殺進國內市場前五, 後面又遇上康師傅、農夫山泉這些友商的多次翻車， 於是怡寶迎來了黃金發展期，並最終在2015年，其市場份額達到20.8%，短暫當過一段時間的行業老大。

但自2015年後至今，怡寶再也未重回巔峰，到2019年後出現了營收首次下滑，自此再未披露營收業績.......這當然是最大的問題所在，而怡寶走入如此困境的原因則有三：

首先，怡寶的產品差異化和核心競爭力存在短板。盡管他們增加了包裝水品種，加速推出果汁飲料和茶飲料等新產品，但沒有一個能夠在市場上打響名號，逐漸失去競爭優勢。在近幾年怡寶新增的產品中，如茶飲料“佐味茶事”、菊花茶“至本清潤”等，都沒有給市場留下太多印象。

其次，怡寶在產品研發方面滯後，過度依賴瓶裝水單品。盡管他們在2015年提出了“雙聚焦”策略，精簡產品线並進行產品升級和創新，但由於缺乏爆款產品和豐富的選擇，增長空間受到限制，無法滿足消費者的健康需求。例如有一種說法就是，由於怡寶的利潤率較低，導致投入的研發經費不足，產品研發跟不上市場。

最後，怡寶在渠道上沒有展現出優勢。他們更加注重线下銷售，线上電商化探索滯後，導致在電商平台的銷量無法與競爭對手媲美。此外，大經銷商制度也存在問題，經銷商任務過高，缺乏策略，給下遊經銷商帶來壓力，導致市場出現拖欠費用等問題。

其實以上三點，恰恰是怡寶的老對手農夫山泉能穩坐老大之位的三板斧，農夫山泉近些年在產品、研發、渠道上碾壓了怡寶。如今，農夫山泉依然穩坐行業第一多年，怡寶也緊隨其後多年，若怡寶不加緊上市步伐，二者之間的差距恐怕只會更大。只是不知若未來上市後，華潤怡寶還能“陣前再亮舊時劍，寒光凜凜似當年”嗎？

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