業績指引：23年收入預計低中雙位數增長。成本端PET去年採購價較低，今年彈性較小，毛利率提升預期弱。銷售投入絕對規模加大，費率持平。匯兌損益減少，預計23年淨利率同比下降，長期可持續利潤率預計20%出頭。

現金規劃：200億元的账面現金，基本以R0/R1存款爲主。能力專注在經營上，理財端力爭保險。另外，規模大可以與銀行爭取到比較好的資金收益。

品牌建設：過去3年收緊品牌投入，今年會加大投放力度，目前推出了水源地的系列介紹篇，也會邀請消費者到水源地現場感受。冰櫃投放謹慎，以維修、換新爲主，核心在於提高冰櫃資產利用率。更多調研關注：

產品規劃：1）果汁，NFC是天花板級的產品，目前體量較小，隨消費者認知提升還有較大空間。2）水果，去年蘋果季受疫情影響，今年預期修復。3）茶飲，無糖茶飲料拼功力，包括上遊供應鏈的管理、制造工藝、貨齡管理等，不會盲目推新品類，以不斷完善、推新口味（如桂花烏龍、龍井等）爲主。

價盤：今年成本壓力小，無大規模提價計劃，重視經銷渠道利潤健康。目前網點數量在300萬以上，關注價格紅线，不會讓幾萬個平價零售門店影響幾百萬個門店的價盤。

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