傳統汽車大佬跟新能源汽車代表手牽手？

近期，大衆投資小鵬汽車在整個業內傳的沸沸揚揚，7月26日，德國大衆汽車集團宣布，與小鵬汽車（09868.HK、XPEV.US）籤訂合作協議，並向小鵬汽車注資約7億美元（按照當前匯率約合50億元人民幣），收購其4.99%的股份。

這一重磅消息傳出後，引發了業界人士的熱議，尤其是籤署的合作協議上面，此次大衆集團跟小鵬汽車籤訂長期合作技術框架協議，之後雙方將共同开發兩款面向中國市場的大衆品牌電動車型，有望於2026年在中國市場推出。

對於雙方的合作，業內人士看法不一，但是很多人表示，此次的雙方的角色上面來看，可能小鵬汽車擔任的角色將是一個“技術輸出”的角色，相當於給大衆集團當“代工廠”！

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作爲國內的造車新勢力的零頭三人組之一的小鵬汽車好像失去了原來領頭的鋒芒，尤其是在今年上半年上半年的汽車交付量上來看，作爲此前一直佔據前三位置的小鵬汽車交付的車輛只有4.14萬輛，同比下滑約40%，並且在中國造車新勢力品牌中由第一位跌至第七位。

而且，最要緊的是，汽車銷量下降了，公司的現金流好像也下降了，去年底小鵬汽車的現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款爲382.5億元，而到了今年的第一季度末的時候，已經下降約41億元，僅剩下341.2億元。

小鵬汽車上半年的交付量大幅度下降？尤其是在小鵬汽車發布的交付數據上面，更多的是顯露數據，但是並沒有跟去年進行同比。

近期，小鵬汽車發布的6月及第二季度智能車交付數據顯示，6月，公司共交付8620輛智能電動車，環比增長15%。其中，P7車型總交付環比增長17%，已連續5個月實現正增長。而二季度累計交付2.32萬輛智能電動車，環比增長27%。截止到二季度末，小鵬汽車已經交付的智能電動車突破30萬輛。

而在去年交付量的報告上，小鵬汽車還專門表述了，公司交付量的同比增長和環比增長，而今年已經沒有同比增長了。

去年上半年的時候，小鵬汽車的交付量是新能源汽車領域上半年交付量的第一名，而如今已經下降到了第七名。光看看去年6月份，小鵬汽車的交付量達到了1.53萬輛智能電動車，同比增長133%，環比增長51%。而今年6月份，只有交付8620輛智能電動車，環比增長15%。但是，同比已經沒有再寫出來了，因爲同比下降了43.64%。

而對比一下去年上半年和今年上半年的交付量，2022年6月30日累計交付達6.9萬輛，同比增長124%，而今年上半年交付智能電動車數量爲4.14萬輛，同比下滑約40%。

並且，不僅上半年的銷量不好，公司的業績也表現的不盡人意，在2018年开始到2022年，公司已經連續5年歸母淨利潤都在虧損，分別是虧損13.99億元、36.92億元、27.32億元、48.63億元和91.39億元，5年累計虧損218.25億元。

而在今年第一季度發布未經審計財務數據顯示，公司第一季度虧損爲23.4億元，此前市場預估爲虧損18.98億元，同比上年同期淨虧損17億元，虧損金額擴大了37.6%。可以看出，小鵬汽車今年的日子很不好過，而這可能也是小鵬汽車會同意大衆集團入股的原因吧？

因爲銷量不好，業績下降，而淨利潤也一再下降，公司的毛利率水平也受到巨大影響。第一季度的時候，整體毛利率暴跌至1.7%，同比降低了10.5個百分點。其中，公司的汽車毛利率更是跌至-2.5%，這是小鵬近三年以來首次出現負的汽車毛利率。

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這一個上半年，小鵬汽車基本上都是“賠本賺吆喝”啊。

而在跟大衆的籤約發布後，小鵬汽車在二級市場上的連續上漲，港股股價兩個交易日大漲40.66%，總市值達到1470億港元。而美股股價三個交易大漲53.78%，截至7月28日收盤價爲23.62美元/股，總市值達到201.97億美元。

而後兩天，公司股價又回落了不少，截止到目前，在美股的市值僅剩下180億美元左右，而港股的市值僅剩下1431億港元左右。

而此次大衆集團和小鵬汽車的合作，其實並不是很需要這塊技術，在全球市場上面，除了中國大陸外，歐美和別的地區對於智能化的要求都很低，不像國內新能源汽車領域這么卷，而跟國內的造車新勢力合作，只是想加強大衆在國內市場的短板。

針對雙方的此次合作，你如何看待呢？你認爲可以讓小鵬汽車再次站立起來嗎？

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