7月31日周一，國務院辦公廳轉發國家發展改革委《關於恢復和擴大消費措施》（以下簡稱《措施》）的通知。《措施》要求，把恢復和擴大消費擺在優先位置，其中明確要求“各地區不得新增汽車限購措施，已實施限購的地區因地制宜優化汽車限購措施。落實構建高質量充電基礎設施體系、支持新能源汽車下鄉、延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免等政策”。基本面來看，在沒有政策刺激下，4-6月整車銷量回到歷史最高水平、短期庫存趨於合理、價格战降溫。在Q3優質供給上市的預期下，疊加政策刺激，我國整車銷量有望超預期增長。

01

政策導向明確，新能源持續滲透

根據中汽協數據，2023年我國新能源車總銷量374.44萬輛，同比增加45.62%。其中6月新能源車銷量達到80.60萬輛，同比增加35.14%。從滲透率來看，我國新能源車6月滲透率已達到30.7%，且預計將於下半年達到35%以上。

圖：新能源總銷量（萬輛）

資料來源：中信證券

02

購置稅減免再次延期,有望提振汽車消費

2023年起，國補正式退出，但對於汽車消費，尤其是新能源車相關，政策支持未減，包括購置稅免徵再次延長至2025年底（2026-2027年新能源車購置稅減半）、舉辦汽車下鄉、消費季系列活動等，各地也陸續通過消費券或者補貼等方式促進終端消費。

圖：國內政策支持力度延續

資料來源：國盛證券研究所

03

優質供給增加，自主品牌崛起

新能源時代下，中國品牌正在引領智能汽車場景定義和功能創新，國產品牌市場份額也處於持續提升過程中。截至2022年，自主銷量佔比47%，同比提升6pct。2023Q1，主流合資車企銷量承壓，由2022年的20%下滑至17%。

圖:合資銷量2023Q1同比降幅較大(零售,單位:萬輛）

資料來源：國盛證券

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