近日有關刺激消費政策出台，持續引發市場關注。海通國際今日發布研報稱，該券商跟蹤的8個行業在7月的數據(速凍食品、次高端及以上白酒、餐飲、軟飲料、調味品和乳制品、大衆及以下白酒、啤酒)。其中次高端及以上白酒、餐飲呈現實現雙位數增長。

次高端及以上白酒行業收入爲192億元，同比增長15.2%。1-7月累計收入爲2152億元，同比增長16.2%。7月是白酒傳統淡季，廠家以市場調研和消費者培育如品鑑會回廠遊等爲主。7月廠家打款發貨進度放緩，幫助經銷商消化庫存，並對主要產品進行挺價，近期部分各酒廠的主要產品批價有一定回升，動銷端受益於升學宴和謝師宴的开展。

餐飲上市公司總計收入爲142億元，同比增長15.0%，1-7月累計收入爲 895 億元，同比增長16.6%。餐飲消費頻次表現亮眼，低客單價餐飲隨着暑期需求釋放實現較爲明顯增長，餐飲整體客單價仍有上升空間。進入傳統餐飲旺季，商家紛紛嘗試多種營銷活動，加大活動力度。部分地區天氣因素對外出消費產生影響，疊加7月沒有明顯的節假日催化需求，因此我們認爲7月餐飲行業需求表現環比 6 月處於持平水平。

港股通資金跟蹤

海通國際指出，截至2023年7月31日，港股通資金當月淨流入146.4 億元(上月淨流出53.0億元)，必需消費板塊市值佔比爲3.5%，較上月持平。

同時海通國際還披露了上月港股通持股標的中，按市值排名的十大個股。其中農夫山泉(1.2%)、百威亞太(0.2%) 、華潤啤酒(12.3%) ；按港股通持股比例排名，青島啤酒(25.0%)港股通比例最高，周黑鴨(20.7%)和華寶國際(20.0%)。

消費行業後續怎么看？

海通國際指出今年8月消費行業的看法轉爲中性，其主要原因是基本面弱恢復、淡季缺少催化、中報業績承壓、成本端有反彈。中長期謹慎樂觀的理由在於：消費力隨時間恢復、消費升級需求仍在、結構性增長機會多。

此外，海通還指出，截至2023年7月31日，H股一級行業PE歷史分位數處於2011年以來10%以下的行業有能源業、金融業和工業。必需性消費行業 PE 歷史分位數爲70%(21.7x)，與上月末(65%，21.3x)相比上升5%，在12個一級行業中排名第3名。

來源： 財聯社

$白酒(BK0896)$

$釀酒行業(BK0477)$

$巖石股份(SH600696)$

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