30秒快讀 達美樂在全球90多個市場擁有超過19800家門店，遠超必勝客的12300多家門店。在中國市場，達美樂中國不僅不敵老對手必勝客，甚至還不如一些中國本土的披薩品牌。 近幾年，興許是在規模擴張階段，達美樂中國能賺錢的店並不多。京滬兩地市場作爲達美樂中國的“扛把子”，門店佔比超過一半，貢獻7成左右的營收。 同樣作爲舶來品，這張“大餅”的滲透率遠不及咖啡，市場仍然有待开發。

作者｜王薇

編輯｜六耳

來源｜創頭條

“即使要上太空，我們在所不惜。”乍一聽，你會以爲這又是出自

哪個科技公司CEO“吹過的牛”。實際上，這是號稱全球第一披薩品牌——達美樂的終極夢想，將披薩送到太空。

盡管太空夢暫無進展，但是搶灘遠在大洋彼岸的中國市場已經算是开花結果。

3月28日，達勢股份有限公司（01405.HK，即“達美樂中國”）正式在港股上市交易。達美樂中國也成爲2023年第一家在港上市的餐飲公司。當然，也有媒體稱其爲“中國披薩第一股”。

首日交易，達勢股份以45.95港元/股微跌收盤。今天（3月29日），達勢股份股價开盤意外衝高，臨近午間收盤時報48.750港元/股，上漲超過6%，總市值約63億港元。

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窮小子的逆襲之路

披薩誕生於意大利，卻伴着美國文化“發揚光大”。

20世紀初，高速發展美國經濟吸引了歐洲大量勞工，同時帶去了各地的美食。意大利的披薩就是其中之一。

一張面餅上面鋪滿芝士、奶酪、香腸、培根、甜玉米……再來點可口的醬料，在260℃的烤箱裏烘烤5至7分鐘，熱乎乎香噴噴的披薩就做好了。

由於制作簡單、價格實惠、味美，披薩很快在美國風靡。同時，必勝客、達美樂、棒約翰等全球頂尖連鎖披薩品牌應運而生。

達美樂創始人托馬斯莫納同樣也开始了他傳奇的一生。

托馬斯莫納四歲喪父，母親獨木難支。托馬斯莫納六歲時，母親將他和弟弟送進孤兒院。六年後，他們才被接回家撫養。

托馬斯莫納後來進入聖約瑟夫神學院，希望成爲一名牧師，卻因一系列違紀行爲被神學院开除。1956年，他又進入美國海軍陸战隊。退伍後，他就讀於密歇根大學，夢想成爲一名建築師。

然而，23歲的窮小子托馬斯莫納甚至連學費都付不起。爲了擺脫現狀，1960年托馬斯莫納和弟弟以500美元的價格盤下當地一家即將倒閉的披薩店，並取名Domino's Pizza，也就是後來的達美樂披薩。

當比它誕生早兩年的必勝客憑借特許經營模式开啓加速鍵，並於1972年以1000家門店的規模成功上市時,達美樂還在苦苦尋求差異化，並拼命歸還之前因一把大火欠下的150萬美元貸款。

最終，功夫不負有心人。托馬斯莫納發現了“外賣”這一條生路。達美樂在1973年便以超前的眼光推出“30分鐘必達”的送餐服務，堪稱即時配送的鼻祖。

一時間，Domino's Pizza俘獲了大量的披薩愛好者，披薩店不斷地开了起來。托馬斯莫納也完成了窮小子的逆襲之路，开啓了奢靡的生活。

球隊、豪宅、豪車都成了他的囊中之物。1983年，托馬斯還將他最喜愛的棒球隊底特律老虎隊納入麾下。

三年後，他出版的自傳名爲《Pizza Tiger》，透着對披薩和棒球的熱愛。1998年，托馬斯莫納以10億美元的價格將達美樂比薩93%的股權賣給了貝恩咨詢，之後又選擇了放棄大部分財產开始專注於慈善事業。

托馬斯莫納的時代落幕，Domino's Pizza的擴張還在繼續。

憑借着“30分鐘必達”的殺手鐗，達美樂在上世紀90年代迅速佔據了美國披薩市場九成以上的份額，逐漸成爲全球第一披薩品牌。

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跑得快，虧不斷

當時，達美樂股價更是一路狂飆，漲幅一度高達40倍，遠超同時期上市的科技巨頭谷歌。

“外送30分鐘必達，超時送免費披薩券”——白字紅底的標語醒目地打在達美樂披薩的官方訂餐首頁上。截至2022年底，達美樂在全球90多個市場擁有超過19800家門店，遠超必勝客的12300多家門店。

而在中國市場，達美樂中國不僅不敵老對手必勝客，甚至還不如一些中國本土的披薩品牌。

數據顯示，截至2022年末，必勝客中國門店數約2900家，達美樂中國只有588家。2022年，必勝客以35.2%的市場份額佔據着中國披薩市場第一，達美樂份額只有5.3%，位列第三。

實際上，這與達美樂當初進入中國的時機和战略失誤有着密不可分的關系。

1990年，必勝客進入中國市場，憑借“家庭消費”定位搶佔消費者的心智，“披薩≈必勝客”已漸入人心。

7年後，達美樂才姍姍來遲。直到2010年，達勢股份成爲達美樂在中國內地、中國香港和中國澳門的獨家特許經營商，達美樂在國內進軍的步伐才明顯加快。

達美樂中國真正扭轉局面並迎來爆發的時間節點是2017年，當時王怡出任達勢股份的執行董事兼CEO。

海歸派王怡曾在麥肯錫任職多年，後進入麥當勞中國，做到特許經營副總裁。2017年开始擔任達美樂中國首席執行官。首席運營官鐘軍、首席營銷官王毓璟也先後加入。他們三人曾一起就職於麥當勞，都有着豐富的食品零售經驗。

“三人幫”組成後，達勢股份也順利與達美樂續籤了10+20年的特許經營協議，开始了加力擴張的模式。

結果不出所料，截至2022年底，達美樂中國是前五大比薩品牌中增長最快的公司。甚至在疫情期間也沒放松，選擇逆勢擴張，三年淨增320家，漲幅超一倍。

只是，增收卻不增利。2020年至2022年公司收入分別爲11.0億、16.1億和20.2億，年復合增長率35.5%；淨虧損分別爲2.7億、4.7億及2.2億，三年虧損將近10億。

巨額虧損也擋不住達美樂中國的擴張。根據達美樂中國的最新規劃，2023年、2024年、2025年、2026年將會分別开設180家、240家、200家、300家新店。

興許是在規模擴張階段，達美樂中國能賺錢的店卻並不多。京滬兩地市場作爲達美樂的營收“扛把子”，合計311家門店佔比超過一半。2020年—2022年期間，兩地的門店分別爲公司貢獻了約78.7%、71.2%和63.3%的營業收入。

而且，近三年只有北京、上海的門店是持續盈利的，並且在2022年也出現了明顯的增速放緩。而深圳、廣州、杭州等新增長市場在2020年及2021年門店層面都是虧損狀態，到2022年才扭虧盈利約4734.2萬元。

等待披薩的仍然是一個尚待开發的下沉市場，達美樂還需要新的故事。

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小弟囊中羞澀，大哥躺贏數錢

達美樂的“快”不僅體現在近些年的擴張速度上，更是表現在其“引以爲傲”卻又“騎虎難下”的“30分鐘必達”外賣模式上。

在2022年，公司約有95%的外送、外帶及堂食訂單來自线上下單，高於行業平均水平(低於70%)；同年，公司有72.2%的收入來自於外賣。然而，高度依賴也帶來了高度投入。

爲了外賣業務，達美樂中國战略性規劃門店網絡，使門店的配送區域覆蓋住宅及商業區。每家分店在選址上都會精心設計，詳細分析周邊的消費人群、社區、街道、路況等，甚至連紅綠燈時長都作爲評價因素。

不僅如此，還要配備一支訓練有素的“正規軍”。

據達美樂中國介紹，每家門店的標准人員配置通常爲20-30人。除了管理人員，其他工作人員不僅是門店員工，還要同時擔任騎手。

數據顯示，截至2022年12月31日，達美樂中國共有3916位全職僱員，其中部分人員在需要時擔任外送騎手；同時，公司共有10616位兼職僱員，主要擔任騎手及店內員工。

如此一來，人工开銷自然大了。2020年—2022年，公司層級的全職員工以現金爲基礎的薪酬开支分別爲人民幣1.2億元、1.5億元和1.68億元，佔公司費用總額的56.3%、62.7%及62.8%。

“30分鐘必達”不僅增加了巨額的成本，而且在第三方外送平台高度發達的中國市場，這個早已算不上是優勢。況且8元的配送費用，也是讓消費者在下單時有所顧慮。

加之特許經營這個無形枷鎖，也爲達美樂比薩未來在華發展增加了幾分不確定性和不少壓力。據悉，達美樂中國最近一次籤約爲2017年，合約期限十年，距離有效期還有四年。

更重要的是，達美樂中國（達勢股份）就是達美樂披薩的特許經營商。達美樂中國還須給達美樂不斷地繳納費用。後者可謂躺贏數錢。

除了要支付總的特許經營費以及特許權使用費（即銷售額分成）外，達勢股份每开設一家新店，都需要向達美樂總部支付額外的門店特許經營費。招股書顯示，2020至2022年，達勢股份向達美樂總部分別支付約5070萬元、1.15億元及6190萬元。

而由於達美樂中國採用的自營开店模式，這些費用並不能轉嫁到中國加盟商身上。因此，在前期擴張階段的費用如滾雪球般越滾越大。

公司甚至還在招股書中表示：日後(包括未來三至四年期間)，我們可能持續產生虧損淨額，並可能不能盈利。

同樣作爲舶來品，這張“大餅”的滲透率遠不及咖啡，市場空間有待开發。據弗若斯特沙利文報告，預期到2027年將增長一倍並達至771億元。其中，外送市場增速會更快，預計以18.7%的復合年增長率增長至514億元，佔整個中國比薩市場的66.7%。

相較於去年，消費行業在資本市場集體遇冷，IPO紛紛推遲。今年隨着疫情的陰霾散去，餐飲人的春天也即將到來。達美樂披薩能否抓住這次機會，還需要留給時間去檢驗。

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圖片來源｜網絡

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