隨着政策暖風的不斷襲來，香港上市制度改革，香港市場有望吸引大批科技龍頭公司赴港上市，香港科技指數也有港版納斯達克指數的稱號。美聯儲加息周期進入尾聲，從近期的經濟數據也可以看到美聯儲可能會在下半年改變方針，這對於全球金融市場有一定的助力，而港股受到外圍股市影響較大，有望在全球金融市場共振拉升的走勢下出現明顯的上漲趨勢。

展望2023年，美元指數趨勢下行，中國經濟復蘇PMI回暖的背景下，港股有望嶄露頭角，再加上港幣-人民幣雙櫃台模式的出現，勢必會改變港股跟隨歐美股市行情的僵局。從歷史上來看，在美元指數下行+中國PMI上行的宏觀組合時期，港股均錄得不俗的絕對收益。

今天我們來聊一下，醫藥和科技股的市場分析：

1.科技股概念可以從這5點入手：
（1）AI改變生活。目前AI技術已經开始影響社會經濟生產活動，推動效率提升，數字經濟時代正在改變我們的生活。伴隨着科技創新的不斷滲透、企業現代化經營管理能力的提升，國有企業盈利狀況有望不斷改善，或將帶來盈利與估值的雙升。 

（2）港股科技股估值較低。港股科技股正處於困境反轉的階段，細分領域的估值處於歷史較低水平，修復空間較大，具備較高的配備價值。當前數字經濟對於實體經濟賦能還處於較爲初級的階段，未來國內“數字經濟”發展仍有較大的提升空間，預計在未來數字技術和實體經濟深度融合，進而催生更多新業態、新模式、新產業。

（3）AI時代下的萬物互聯。我國移動物聯網發展步入快車道，完整的移動物聯網產業鏈湧現出更多應用場景。“天地一體化”爲科技的重點發展方向，智能汽車、VRAR、元宇宙等有望成爲新一代移動智能終端，开啓科技公司新的成長機遇。未來隨着AI相關應用的爆發將直接帶動數據量與算力需求的增長，從而進一步推動數據中心行業的快速發展。

（4）互聯網科技的新階段。谷歌、Meta、阿裏、百度等國內外科技巨頭正在加速入局AI應用領域，國內互聯網建設正處於加速紅利期。在未來AI+科技的時代將會給予更多的賦能，互聯網行業的發展機會，在硬件不斷強化後，軟件的支持更加重要，而互聯網時代的硬件+軟件相結合，才能發揮產品的最大功效。

（5）AI設備。伴隨國內數字經濟建設推進、主要雲廠商加速入局AI，這也導致了以AI服務器、數據中心交換機等等設備需求向好。AI大模型催化對算力芯片及光模塊的需求量步入新的數量級，大規模網絡基礎設施建設將會推動光纖光纜行業，從而邁入新的量價齊升黃金發展周期。

港股醫藥的成分股數量集中於中小市值和制藥行業。市值分布方面，港股醫藥成分股共83 支，總市值小於500 億的股票數量達64 支。近期來看，醫藥創新板塊存在投資機會，

2.醫藥股概念可以從這5點入手：

（1）國家政策大力支持醫藥創新。2023 年的政府工作報告中提及“提升醫療衛生服務能力”和“深入實施創新驅動發展战略”。隨着常規診療的快速恢復，相關醫藥企業業績端有望恢復良好增長。在醫改持續深化的背景下，醫療服務價格改革、醫保支付中對創新的持續鼓勵，創新藥械處於疫情後復蘇的過渡階段，可能成爲未來投資主线。

（2）3季度爲醫藥行業增長期。7月到9月爲兒童就診旺季，疊加疫後消費復蘇因素，國家對創新藥支付端的支持態度進一步明確。價格降幅溫和有望穩定企業預期，從而提振創新藥企的研發積極性，驅動我國創新藥行業邁向高質量發展新階段。

（3）反腐有望激濁揚清整頓醫藥行業。創新藥行業已經進入從“量變”到“質變”的關鍵階段，在嚴監管的新常態下，藥械入院等流程有望更加規範透明，灰色空間或將進一步壓縮，有望營造更加風清氣正的生態環境。2023年醫藥有望戴維斯雙擊，關注宏觀流動性改善，醫藥行業整改後，市場未來或將有所表現。

（4）經濟復蘇助力醫療保障。經濟增長正從投資驅動型向消費驅動型轉變，中國擁有全球五分之一的人口，也是第一大消費市場，對於醫藥的需求也是重中之重。國家對於創新藥振興的相關政策重視程度顯著提升。創新藥審評審批速度加快，長尾效應明顯推動銷售持續增長，完善的機制和配套政策將推動行業出現可持續發展。

（5）港股醫藥板塊於近期出現築底反彈階段。創新藥政策邊際轉暖，恆生生物科技指數處於歷史低位。隨着我國疫情防控的優化，醫藥企業經營進一步恢復，疊加外部不利因素的緩和，港股醫藥板塊有望在2023 年將迎來板塊性機會。近一年時間，港股創新藥公司下跌幅度普遍在80-90%。

如果非要騎牛看熊在科技行業和醫藥行業進行選擇，最終可能會重點關注科技行業的發展機會，以及醫藥行業的“反腐拐點”。

監管政策底初現，平台經濟政策或有轉向，港股科技迎來投資機會，中概股回港上市成爲行業新趨勢。在中國經濟穩增長的背景下，對於計算機板塊，預計包括數字經濟、數字人民幣等在內的主題概念將得到持續催化。騎牛看熊認爲互聯網仍是中國最有效率的行業之一，能推動各行各業的商業模式、核心競爭力和競爭生態變化，目前科技板塊具有較高的配置價值，相關產業鏈的投資機會不斷湧現。

醫藥估值和持倉仍處於歷史低點，投資者在底部震蕩中等待醫藥板塊催化，特別是這一次的行業整頓，有望改變上市公司的估值。隨着政策面的暖風不斷，創新藥審評審批速度加快，長尾效應明顯推動銷售持續增長，完善的機制和配套政策將推動行業出現可持續發展，未來3到5年仍然是核心企業國內外實現快速發展的最好窗口期。騎牛看熊認爲投資者可以關注經營周期彈性明顯、先進制造產業鏈、創新產業鏈以及醫療硬科技方向。

#【有獎】港股怎么看？醫藥還是科技？#

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