排名不分先後，只按轉債年化波動率從低到高排序。

第一篇如鏈接： 淺說那些惰性債-1

1.博世，一年內低值108.63元，高值118.6元，價差10元，看起來有差價，但是前高後低，根本賺不到這個差價，更別提最低买最高賣了，已提議下修，我認爲大概率下修到底，考慮時間只有10個半月了，正股活躍度很低，沒有概念可炒作，最大的可能就是流氓轉股，絕大部分環保公司，產生不了什么經濟效益，其實都可以退市，因爲除了高負債高有息負債、高存高貸、高存貨高應收、高無形資產商譽長攤，還有不賺錢之外，這種環保行業就沒有其他突出表現了。

2.華體，一年內低值110元，高值119.7元，價差不到10元，看起來有差價，不可能最低买最高賣，溢價率144%，在不下修的情況下，不可能大漲，考慮還有很久才到期，公司不急於下修，持有意義不大，對於“墓園債”，我內心是拒絕的，畢竟惡名在外；另外還是高股票質押率，一般來說高股票質押對下修是一個重大阻礙。

3.盈峰，一年內低值100.7元，高值111.7元，價差11元，看起來有差價，不可能最低买最高賣，溢價率77%，在不下修的情況下，不可能大漲，考慮還有很久才到期，公司不急於下修，盤子大，正股活躍度低，持有意義不大。

4.仙樂，一年內低值104.15元，高值117.1元，價差13元，看起來有差價，但是前高後低，根本賺不到這個差價，更別提最低买最高賣了，溢價率113%，在不下修的情況下，不可能大漲，考慮還有很久才到期，公司不急於下修，盤子大，持有意義不大。

5.博瑞，一年內低值107.39元，高值117元，價差不到10元，看起來有差價，不可能最低买最高賣，溢價率98%，在不下修的情況下，幾乎不可能大漲，考慮還有很久才到期，公司不急於下修，盤子大，持有意義不大。

6.雪榕，一年內低值105.12元，高值116.6元，價差11.5元，看起來有差價，不可能最低买最高賣，溢價率73%，在不下修的情況下，幾乎不可能大漲，考慮還有很久才到期，公司不急於下修，好在食材有大漲的趨勢，因爲大件消費減少了，但是人們對喫喝的需求是增加的，我認爲今年公司業績有較大的增長，這也是我持有它的核心原因，當然我的成本比目前低3元多，具有成本優勢，更多的是當作現金替代品，有下修預期（但公司下修意愿不強），有正股修復的預期，其實作爲網格標的是可以的，設置111元左右买入115元賣出，反復做T，只是我並不做網格。

7.北陸，年內低值108.45元，高值118.1元，價差不到10元，看起來有差價，但是前高後低，根本賺不到這個差價，更別提最低买最高賣了，溢價率46%，在不下修的情況下，幾乎不可能大漲，考慮還有很久才到期，公司不急於下修（公司明確說過可以到期贖回，因爲有足夠的錢），目前醫藥處於下行趨勢，我不與趨勢作對，其實作爲網格標的是可以的，設置111元左右买入116元賣出，反復做T，只是我並不做網格。

8.科華，年內低值97.9元，高值106.2元，價差8.3元，看起來有差價，但是前高後低，根本賺不到這個差價，更別提最低买最高賣了，溢價率123%，在不下修的情況下，不可能大漲，考慮還有11個半月就到回售期了，轉債價格在100附近，轉股價值遠不到70元，高應收高無形資產商譽，在如此高額貨幣資金下，竟然還有借款，想不明白，疫情之後，公司一地雞毛，我認爲就算到了回售期，公司也不可能一步下修到底，畢竟他們認爲公司極度低估。

9.縱橫，年內低值112元，高值124.6元，價差12.6元，看起來有差價，但是前高後低，根本賺不到這個差價，更別提最低买最高賣了，溢價率80%，在不下修的情況下，不太可能大漲，對於“墓園債”，我內心是拒絕的，畢竟惡名在外。

10.聞泰，年內低值106.65元，高值124.59元，價差不到18元，看起來有差價，但是前高後低，根本賺不到這個差價，更別提最低买最高賣了，溢價率131%，在不下修的情況下，不可能大漲，到期時間還長，公司根本不着急下修，事實上周期股尤其是半導體公司都不愿意下修，且規模巨大，我選擇遠離。

11.瑞達，年內低值102.47元，高值114元，價差11.5元，看起來有差價，不可能最低买最高賣，溢價率86%，在不下修的情況下，幾乎不可能大漲，考慮還有很久才到期，公司不急於下修，在我看來沒有任何優勢，如果真有什么的話，就是正股還會偶爾大漲，但每次時間特別短，不持久。

12.財通，年內低值102.8元，高值116.9元，價差14元，看起來有差價，不可能最低买最高賣，溢價率51%，在不下修的情況下，不太可能大漲，考慮還有很久才到期，公司不急於下修，盤子又大，正股又不活躍，超過35%的持有者是債券基金，不適合普通投資者。

13.山玻，年內低值111.16元，高值124.38元，價差13元，看起來有差價，但是前高後低，根本賺不到這個差價，更別提最低买最高賣了，溢價率70%，在不下修的情況下，不可能大漲，到期時間還長，公司根本不着急下修，作爲房地慘下遊，我不認爲能有什么突出業績，選擇遠離。

14.華陽，年內低值103.1元，高值112.29元，價差9元，看起來有差價，不可能最低买最高賣，溢價率89%，在不下修的情況下，不可能大漲，到期時間還有2年11個半月，公司暫時不着急下修，作爲房地慘下遊，我不認爲能有什么突出業績，當然正股是有活躍度的，一旦下修，還是有差價可賺的。

15.洽洽，年內低值115.43元，高值128元，價差不到13元，看起來有差價，但是前高後低，根本賺不到這個差價，更別提最低买最高賣了，溢價率72%，在不下修的情況下，幾乎不可能大漲，到期時間還長，公司根本不着急下修，盤子大，正股活躍度較低，實在沒有什么看頭，且公司擁有大量現金，完全可以到期贖回，直接6年。

16.希望2，參考希望1，不對，說錯了，是絕望1。

17.金田，年內低值102.82元，高值119.38元，價差16.5元，看起來有差價，但是前高後低，根本賺不到這個差價，更別提最低买最高賣了，溢價率73%，在不下修的情況下，幾乎不可能大漲，到期時間還長，公司根本不着急下修，盤子大，正股活躍度較低，實在沒有什么看頭，另外公司又新發了一個轉2，爲了不讓大家誤會，所以叫金銅轉債（這是一個玩笑，事實上是因爲重名導致無法叫金23，也無法叫金田轉2，這都是兩個交易所各自使用一套規則導致的），高負債高有息負債、高存貨高應收，對於沒有解決轉1就發轉2的公司，就沒有幾個是好公司，除非轉1表現極好，比如萬順、晶瑞等，所以一般遇到兩個轉債同時存在的，只要轉1表現不佳，大概率轉2就可以放棄了。

18.立訊，年內低值107.27元，高值120.8元，價差13.5元，看起來有差價，但是前高後低，根本賺不到這個差價，更別提最低买最高賣了，溢價率98%，在不下修的情況下，幾乎不可能大漲，到期時間還長，公司根本不着急下修，盤子超大，而目前消費電子根本不景氣，未來3年都不容樂觀，畢竟大家的錢袋子都緊張，所以不看好，高負債高有息負債、高存貨高應收、高存高貸，我選擇放棄。

19.萬青，年內低值110.42元，高值121.5元，價差11元，看起來有差價，但是前高後低，根本賺不到這個差價，更別提最低买最高賣了，溢價率69%，在不下修的情況下，不可能大漲，到期時間不算短，公司根本不着急下修，公司擁有大量的現金，但已經借了12億短期，無法理解，作爲房地慘下遊，我不認爲能有什么突出業績，同時正股活躍度很低，不看好。

20.南銀，年內低值111.56元，高值126.88元，價差15元，看起來有差價，但是前高後低，根本賺不到這個差價，更別提最低买最高賣了，溢價率25%，這個時候正股上漲能跟隨部分，但是正股活躍度太低，作爲銀行，必然是經濟讓路的墊腳石，尤其是做地方銀行，很有可能被房地慘無限擠壓，個人不看好金融股。

21.山鷹（鷹21），轉1轉2同時交易，且表現極差，年內低值110.7元，高值124.3元，價差13.5元，看起來有差價，但不可能最低买最高賣，溢價率22%，高負債高有息負債高股票質押、高存貨高應收、高固定資產高無形資產商譽、低毛利率高利息費用，正股活躍度極低，且面值低，轉債規模達40億，佔市值的40%，好在轉債價格就在到期贖回價附近，還是較爲安全的，如果正股繼續下跌，我會考慮持倉。

22.靈康，年內低值104.88元，高值119.9元，價差15元，看起來有差價，但是前高後低，根本賺不到這個差價，更別提最低买最高賣了，溢價率84%，在不下修的情況下，幾乎不可能大漲，到期時間還長，公司根本不着急下修（公司明確說過可以到期贖回，因爲有足夠的錢），目前醫藥處於下行趨勢，我不與趨勢作對，其實作爲網格標的是可以的，設置108元左右买入115元賣出，反復做T，只是我並不做網格。

23.文科，年內低值102.35元，高值115.18元，價差不到13元，看起來有差價，但是前高後低，根本賺不到這個差價，更別提最低买最高賣了，溢價率18%，這個時候漲能跟隨正股，跌幅空間不大，只是正股活躍度很低，高負債高有息負債、超高應收低毛利率，營收全是白條，淨利潤含金量極低，園林綠化行業作爲房地慘下遊，未來均不看好，我認爲園林綠化、環保及其他房地慘下遊公司，存在高度的暴雷風險。

24.太平，年內低值104元，高值123.88元，價差不到20元，看起來有差價，這是因爲下修了，但不可能最低买最高賣，溢價率爲35%，從20年开始，業績衰退極其明顯，計劃9.5億的定增，但账面上明明就有23億，我認爲這一切都爲了最後的圈錢，對於服裝這種夕陽行業，我不認爲有什么美好未來。

25.龍大，年內低值110.8元，高值125.88元，價差14元，看起來有差價，但是前高後低，根本賺不到這個差價，更別提最低买最高賣了，溢價率33%，這個時候漲能跟隨正股，跌幅空間不大，只是正股活躍度很低，目前農業沒有反轉趨勢，價格低迷，之前持有相當長一段時間，發現正股非常弱，轉債也沒有波動性，所以未來選擇遠離。

26.維爾，年內低值94.54元，高值113.34元，價差不到19元，看起來有差價，但是前高後低，根本賺不到這個差價，更別提最低买最高賣了，溢價率80%，破淨了無法下修到底，按目前計算下修到極限轉股價值爲84元，暫時是可以避免回售，但因爲正股活躍度很低，也沒有太大意義，高負債高有息負債、超高應收高無形資產商譽，無形資產商譽金額竟然接近市值，作爲環保公司，長期不看好。

27.冀東，可參考萬青。

28.華安，年內低值106元，高值121.3元，價差15元，看起來有差價，但不可能最低买最高賣，溢價率30%，正股已經從低位上漲很多了，沒有牛市的情況下，證券炒作都是短小快，我認爲之後會大幅回落，且正股活躍度很一般，公司也不肯下修，所以選擇遠離。

29.洋豐，年內低值107.4元，高值134.2元，價差不到27元，看起來有差價，但是前高後低，根本賺不到這個差價，更別提最低买最高賣了，溢價率73%，因爲在21年12月下修了，現在並不甘於再次下修，考慮時間還長，公司根本不急，正股活躍度很低，盤子也不大，相當雞肋。

30.國禎，年內低值107.2元，高值125.23元，價差18元，看起來有差價，但是前高後低，根本賺不到這個差價，更別提最低买最高賣了，溢價率31%，還有3個月到期了，沒有任何持有的意義，公司也沒有下修的想法，就算下修也解決不了問題，高負債高有息負債、超高應收高無形資產商譽，無形資產商譽金額竟然是市值的兩倍，作爲環保公司，長期不看好。

31.長證，可參考華安。

32.國光，年內低值109元，高值125.88元，價差不到17元，看起來有差價，但不可能最低买最高賣，溢價率51%，公司账上有錢，不一定會下修，也許會 6年，其實作爲網格標的是可以的，設置112元左右买入121元賣出，反復做T，只是我並不做網格。

33.大參，年內低值109.6元，高值132.18元，價差22.5元，看起來有差價，但不可能最低买最高賣，而且那是在疫情的特殊時期，現在不會有這個問題了，溢價率91%，時間還比較長，規模較大，公司並不急於下修，我就想不明白，一個藥店爲什么會有那么高的無形資產商譽，它又能給公司帶來什么，在大A，除了高科技公司和品牌企業，其他公司的無形資產商譽絕大部分都是垃圾資產，最大的可能性就是掏空公司，因爲它們的無形資產商譽幾乎都沒有給公司帶來超額收益、產品溢價，所以是一個超級雞肋。

還有其它債，下次再分析。

當然，歷史不代表未來，但是未來大概率會遵循歷史的軌跡，因爲人性依然在，韭菜依然在，貪念和欲望依然在。$大參轉債(SH113605)$$山鷹轉債(SH110047)$$立訊轉債(SZ128136)$

文章所述的可轉債，均爲案例使用，不作爲投資建議，投資有風險，入場需謹慎，請獨立思考。        

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祝投資愉快。

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