一、市場觀點

    原料端氧化鋁平穩運行，煤價小幅下行，電解鋁的成本小幅下行，鋁價上行，目前理論利潤約3050，雲南省電解鋁已復產產能預計超150萬噸，待復產產能約50萬噸。

    需求端，地產、基建預期偏弱，光伏、新能源汽車表現良好。海外需求表現偏弱，歐美制造業持續萎縮，地產表現偏弱。鋁庫存-1至45.8萬噸，同期低位下行，整體鋁元素去庫1.1萬噸。

供需平衡來看，隨着雲南復產產能的投放，三季度有累庫預期。國內金融數據不好，海外通脹預期回升，高利率預計維持，壓制非美需求，美元指數偏強運行，國內對於需求向好預期信心有所減弱，現在處於交易需求向好預期的尾聲，相對而言，利空會被放大。短期從基本面來看，鋁的空頭驅動是在走弱的，同時基於鋁利潤仍處相對高位，利潤繼續走擴可能制約鋁上漲的高度，短期維持區間震蕩。

二、消息與數據

1. 【South 32正在評估氫在氧化鋁應用中的使用】外媒8月14日消息，South32表示，該公司使用綠色氫來降低氧化鋁生產中的碳系數，例如，正在由力拓和住友進行試點，以建立Gladstone氫試點工廠，以試驗低碳氧化鋁精煉。South32作爲澳大利亞重工業低碳轉型合作研究中心（HILT CRC）的創始成員之一HILT CRC是一家由工業、政府和研究機構組成的合作企業，旨在开發和加速重工業向淨零排放過渡的技術。（上海金屬網）

2. 【中國7月份十種有色金屬產量同比增4.2%，電解鋁產量同比增1.5%】2023年7月份十種有色金屬產量爲603萬噸，同比增長4.2%，1-7月累計產量爲4232萬噸，累計同比增長7%，其中電解鋁7月份產量爲348萬噸，同比增長1.5%，1-7月電解鋁產量爲2362萬噸，累計同比增長2.8%。（國家統計局）

蘭州金行(金行油)：宏觀情緒降溫，油價繼續調整

蘭州金行(金行油)：供應端：沙特宣布100萬桶/日額外減產將延續到9月，並表示可能進一步加強。俄羅斯海運原油出口有所回落。EIA上調美國原油產量預測。伊朗聲稱產量已經提高至330萬桶/日。

蘭州金行(金行油)：需求:實際利率上行利空宏觀需求，國內在等地產行業政策。之前的宏觀樂觀情緒回落。

蘭州金行(金行油)：庫存端：截至2023年8月4日，EIA報告顯示美國商業庫存回升585萬桶，汽油庫存減少266萬桶，餾分油庫存下降170萬桶。

蘭州金行(金行油)：觀點：海外大的邏輯還是軟着陸敘事，短期通脹反彈預期帶來的利率上行應該只是帶來回調而非反轉，國內的地產問題目前還在等真正的解決方案。原油之前利好集中釋放，目前遇到宏觀情緒冷卻，伊朗增產和出行旺季即將過去，短期有回調需求。但不發生衰退的情況下，不足以大幅下跌。

蘭州金行分享：淡季需求前景暗淡，銅價短期難以上漲

近期，國內經濟形勢不容樂觀，7月份工業生產速度減緩，房地產投資下滑，給工業金屬價格帶來了壓力，其中銅價受到了較大影響。

首先，國內經濟形勢的不佳對工業金屬需求產生了負面影響。工業生產是工業金屬需求的重要驅動力，當工業生產速度減緩時，對工業金屬的需求也會相應減少。這導致了工業金屬價格的下跌，其中銅價下跌尤爲明顯。

其次，全球銅市場供過於求，倫銅庫存持續增加，進一步削弱了买家對銅的購买欲望。供過於求的市場意味着供應量超過需求量，這會導致價格下跌。倫敦金屬交易所存儲的銅庫存一直在增加，這反映了市場對銅的需求疲軟。买家對銅的購买欲望的削弱進一步加劇了銅價的下跌。

此外，目前正值淡季，需求前景相對暗淡。在淡季氛圍下，工業金屬的需求通常會減少，這也會對銅價產生短期下行壓力。需求的減少導致供應過剩，進而推動價格下跌。

綜上所述，國內經濟形勢欠佳、全球銅市場供過於求以及淡季需求前景暗淡等因素，給工業金屬價格帶來了壓力，尤其是銅價受到了較大的影響。然而，需要指出的是，經濟形勢和市場供需是動態變化的，短期的下行壓力並不代表長期的趨勢。隨着經濟形勢的改善和需求的回升，工業金屬價格有望逐漸回升。

蘭州金行（金行油）：利好未抵消宏觀利空因素，國際油價或再陷區間震蕩狀態

【市場要聞與數據】

尼日利亞總統發言人：由於尼日利亞央行在過去幾年中的嚴重管理失誤，尼日利亞正面臨外匯流動性問題；沒有必要進一步提高汽油價格。

巴西央行行長內托：燃油價格上漲的影響是重要的，我們可能會對通脹進行上調修正。

巴西糖業公司Raizen首席執行官：巴西仍然是俄羅斯柴油的出口市場。

美國銀行全球研究：我們仍預計2023年全球石油需求增長190萬桶/日，2024年增長106萬桶/日。

據伊朗石油部官方網站Shana：伊朗和亞美尼亞將天然氣換電協議延長至2030年。

【機構觀點】

15日油價小幅收跌，主要原因是15日有市場消息稱惠譽可能會全面下調美國銀行業的評級，宏觀風險因素的衝擊導致大宗商品的普遍下跌。雖然API數據顯示原油繼續超預期去庫619.5萬桶，但該利好未能抵消宏觀利空因素，最終油價收跌。

供需面歐佩克再次延長減產消息利好油價，供需局面又進一步收緊。但是油價目前已經處於強阻力區間，容易受到金融市場方面的擾動，國際油價或再度陷入區間震蕩狀態。

蘭州金行分享蘋果：早熟果價格混亂 質量影響交易

陝北洛川、宜川及富縣產區紙袋嘎啦陸續大面積脫袋，但目前紅貨較少，上市交易預計還需3-5天。渭南澄城、白水等產區嘎啦質量兩極分化，當前好貨價格尚可，返青果及發面等質量問題貨源以質論價，客商按需挑揀採購。

山東產區：棲霞產區庫存富士交易穩定，商超及市場大客戶按需採購，成交以質論價，主流行情持穩。當前庫存客商紙袋富士80#一二級條紋價格在5.00元/斤左右，片紅價格在4.00-4.20元/斤。嘎啦大部分脫袋上色中，少量貨源有交易，但受貨源質量以及收購標准不同影響，各鄉鎮價格不一，70#以上一二級半主流價格在3.00-3.50元/斤，實際看貨定價。沂源產區庫存富士剩余不多，部分剛需客商挑揀補貨，成交以質論價，價格行情變化不大;早熟美八少量上市，75#以上手選30%以上紅度價格在2.70-2.80元/斤，統貨價格在2.20-2.30元/斤，購銷氛圍尚可。

陝西產區：洛川產區行情變化不大，受貨源質量影響，賣家出貨積極，但採購客商不多，交易有限，基本以客商自提發貨爲主，成交價格較爲混亂。當前庫存紙袋富士客商貨70#起步半商品價格在4.30-4.50元/斤，80#價格在4.50-4.80元/斤。鹹陽幹縣產區嘎啦交易基本收尾，余貨質量參差不齊，基本以鏟園價格收購，目前70#起步紙袋嘎啦青紅不分價格在1.20-1.40元/斤，膜袋嘎啦價格在1.20-1.30元/斤。受高溫影響，秦豔、早富士等還沒有卸袋。

山西產區：運城臨猗產區美八交易後期，成交以質論價，65#以上好貨價格在1.80-2.00元/斤;嘎啦上貨量增加，但好貨不多，客商按需挑揀採購，當前嘎啦65#以上30%以上紅度好貨價格在2.30-2.50元/斤，一般貨價格在2.10-2.20元/斤，實際成交看貨定價。

甘肅產區：靜寧產區庫存富士余貨不多，交易基本進入掃尾階段，目前庫內交易以持貨商自有渠道銷售爲主，以質論價，主流行情暫無明顯變動。當前庫存客商紙袋富士70#起步價格在4.00-4.50元/斤，75#起步價格在4.50-5.20元/斤。

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