基金投資者如何面對當下市場？

目前看，國內經濟景氣度依舊處於低位修復區間，7月29日政治局工作會議提及活躍資本市場，也給後市帶來修復預期及信心。當前市場雖然低迷，但不改發展經濟和活躍資本市場的基調，因此面對短期基金投資所帶來的波動，坦然面對，淡然處之不失爲一種方式。

當下买基金，未來能賺錢嗎？

數據來源：wind 數據區間：2002.03-2023.08.17

回顧A股市場，歷時16年的‘3000點保衛战’幾乎成了老中青數代人對於A股的共同回憶。而在近期，市場在3150附近同樣表現出了較強的韌性，多次出現托底跡象。根據上證指數近10幾年表現，我們選取了4個比較有代表性的3150點位置，其中2009年12月這個時間點之後，A股經歷了長達數年的熊市，而後面3個時間節點，則均發生在震蕩市場。

我們一起來看看，歷史上這個位置（3150點附近）买入基金（以萬得偏股混基金爲例），後市回報如何。

數據來源：wind 截止時間：2023.08.16

從過往這段時間來看，3150點买入基金，無論從持有基金1年、3年以上的維度相較於市場均有所跑贏。而且买入後市場調整的幅度越大，時間越長，跑贏的概率和絕對值越大，盡管市場長期位置較低，但偏股混合型基金成立以來，截止至2023年8月17日年化收益高達12.39%，再次說明了優秀基金經理主動管理的產品長期能夠战勝市場。因此，無論是處在3000點，或者是3150點，只要市場處在具備投資性價比的區間，都應該有所堅持，一方面既存在市場修復的預期，另一方面則來自於優秀基金超額能力的信任。

买在無人問津處，最差的時候也是最好的時機

我們多次強調，越是最悲觀的時候，越應該堅持。

以萬得偏股混基金指數：持有一年回報和萬得偏股混基金指數：持有三年回報爲例。如果這個點位你买入後，一年，三年都不賺錢，說明這段時期對於投資者而言，投資體驗極差，我們以這個數據爲參考發現，該區間市場長期不斷尋底，磨底，但隨後往往能夠酝釀出較好的投資時期。

而短期持有體驗較差，長期持有效果卻未必，在2018年年初，买入持有一年依舊虧損，持有三年則可以獲得相對較好的回報。因此從數據分析中可以了解到，底部的籌碼從來都不會舒舒服服拱手相讓，而且拿到籌碼是一回事，能不能長期拿的住，又是另外一回事。

數據來源：wind 數據區間：2004.1-2022.8.16 採用滾動持有1/3自然年方式統計

萬得偏股混基金指數：持有一年回報-指任意一天买入萬得偏股混指數基金一自然年後收盤價格，用於判斷當天买入持有一年的回報體驗；持有三年回報數據同理。

PPI同比下降放緩，本輪最長下跌周期或迎拐點

7月份，受國內生產供應總體充足、部分行業需求改善及國際大宗商品價格傳導等因素影響，PPI（工業生產者出廠價格指數）環比、同比降幅均收窄。其中PPI7月同比下降4.4%，是今年以來首次降幅收窄。

本輪PPI下行周期自2021年10月开始，已經持續了21個月，在我們的投研體系種，PPI是一個重要的經濟活躍度指標。PPI當月同比可以作爲上市公司盈利增速的代理變量來展示上市公司的盈利周期。

同時，PPI走勢也與股市走勢高度相關(15年主要是流動性充裕推動的牛市)，這裏我們展示了中國自加入WTO以來的PPI同比走勢。我們可以看到歷史上有4次PPI同比下行區間。PPI同比這一輪的高點出現在2021年10月（13.5），而最新的7月數據則是-4.4%，增速下降幅度爲18.9%。本輪PPI的下跌，也是歷史上跌幅最大的一次，反映了實體經濟遭遇前所未有的困境。