自ChatGPT橫空出世以來，AI浪潮席卷全球，幾乎每個行業、大大小小公司都在高度關注AI發展動向，對於劃時代革命利器，既盼望、又焦慮。盼望的是，如何利用革命性新技術提高企業競爭力、提升品牌知名度、獲得更高市場份額等。焦慮的是，AI的未來，到底會如何發展，自身如何取得先發優勢，又或者更爲嚴峻的是，AI浪潮發展太快，跟不上就會被淘汰。

在充滿希望與變革壓力勢能下，將迫使不少行業及企業爲AI賭上一切。當然，在這種浪潮與勢能下，有些企業注定會是贏家。比如，全球數字經濟領導企業、全球算力領先企業及全球領先的AI硬件基礎設施提供商——聯想集團（0992.HK）。

ISG成全球第三AI硬件基礎設施提供商

2023年8月17日，聯想集團公布2023/24財年第一財季業績報告：營收爲903億元（人民幣，下同），淨利潤13.3億元。服務導向的轉型業務繼續保持增長，PC以外業務佔總營收比重進一步提升到41.4%。

首先就PC業務來說，過去幾年全球供應鏈大紊亂導致ICT行業囤貨自保、庫存高企，周期性顯現。但當前或許也出現兩大好的拐點，一個是全球PC出貨量和激活量走勢已經趨於一致，這意味着渠道庫存消化已接近完成，將有望再次回到疫情前消費水平。同時也就注意到第二個拐點，AI浪潮下PC生態也將發生迭代更新，聯想作爲全球PC龍頭，引領個人計算變革，公司PC正在將自身轉型爲AI PC，成爲終端、邊緣計算和雲技術的顛覆性混合體，全面滿足新的生成式AI工作負載的需求。從這方面講，聯想IDG仍然具備廣闊發展前景。

本次聯想季報最大亮點仍是PC以外業務，這部分主要指的是聯想集團5年前战略轉型的數智化業務板塊（ISG和SSG業務集團）。也正因爲能夠提前5年布局智能化轉型，聯想集團才有今天的第二增長曲线的落地，也才能進一步叩开AI新世界的大門，並成爲最不可或缺的一股算力和全棧服務新力量。

就ISG業務來說，本質是最受益於算力新時代發展的。很顯然，AIGC 與元宇宙的蓬勃發展引發對雲計算的大量需求，將推動 AI服務器市場高速增長。聯想作爲全球算力領導者企業，近期與英偉達及英特爾互動頻頻，在2023年全球科技盛會SIGGRAPH上，聯想ThinkSystem SR675 V3作爲NVIDIA OVX計算系統的新一代服務器亮相。該服務器在工業數字化及生成式AI、可視化方面將提升至新水平，爲國內工業數字化改造及AI發展提供新動力。對此聯想集團及英偉達高管均抱以極高期待，英偉達可視化業務副總裁Bob Pette更直言聯想和NVIDIA技術的結合將有望在工業數字化及生成AI方面改變世界互動的方式。

2023/24財年第一財季，ISG業務高價值部分，如存儲、軟件、服務等業務均實現強勁增長。更爲令人興奮是的，其中存儲業務取得三位數增長速度，市場份額達到全球第四。新興的AI硬件基礎設施相關業務也實現同比三位數增長，排名全球第三。未來，隨着AI浪潮不斷更新迭代，智能終端設備、算力基礎設施底座和AI行業解決方案的需求，將會持續爆發。聯想在這股浪潮中，有望多方面受益。

SSG繼續高增長，軟硬一體、全棧服務盡顯優勢

另一方面，方案服務業務集團（SSG）則保持高增長和高盈利性。2023/24財年第一財季，SSG實現營收120億元，同比增長18%。運營利潤實現25億元，同比增長10%。運營利潤率達21%。

SSG業務是當前聯想最主要的盈利驅動力，同時也是公司最重要的战略轉型部分之一，智能化、軟硬一體化中的軟服務，主要就是指SSG業務。其中重要組成部分爲解決方案業務，主要爲汽車、能源、制造、教育等垂直領域的客戶提供產業數字化解決方案服務。目前聯想已經幫助超過200家大中型企業成功走上智能化轉型之路。例如聯想慧天工業一體機ECP、聯想ThinkSystem服務器等大幅提升理想汽車新車研發和柔性制造水平。

此外，聯想SSG業務在其產品組合中廣泛使用AI技術，包括AI設備智能、生成式AI客服，以及AI增強的垂直行業解決方案等。當前AI浪潮也將繼續推動聯想智能化加速發展，未來三年預計智慧城市、智能制造、智慧教育、智慧零售等垂直解決方案市場也會較快增長。SSG也正在把握即服務（aaS）的發展趨勢，不斷提升業務規模，包括數字化辦公空間、混合雲和可持續發展服務等關鍵的通用解決方案，嵌入垂直行業解決方案，幫助客戶改善員工的使用體驗、提升生產力。

綜合來說，IDG業務迎來庫存調整拐點，疊加AI PC具備前景，而數智化兩大業務ISG及SSG愈加向算力和AI深水區進展，ISG成全球第三AI硬件基礎設施提供商，SSG持續高盈利高速增長。聯想集團作爲長久不衰的全球數字經濟領導企業，敢於自我革新，提前布局智能化轉型，持續加大科技研發投入，成功落地軟硬一體、全棧服務能力，不僅打造聯想第二增長曲线，同時，這種軟硬一體化綜合發展，基於“端邊雲網智”新IT架構的全棧服務能力在市場也極爲稀缺，站在AI浪潮和算力新時代，聯想集團或注定成爲大贏家。

$聯想集團(HK|00992)$

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