雷達財經出品 文|李亦輝 編|深海

3月28日晚，商湯集團發布了經審核的2022年全年業績報告。 

2022年，商湯集團實現營業收入38億元；集團虧損淨額爲61億元，而上年同期虧損淨額爲172億元，虧損大幅收窄；經調整虧損淨額爲47億元；總現金儲備爲166億元。 

在智慧生活和智能汽車兩大業務板塊上，商湯積極推進AI落地應用，過去一年收入佔比大幅提高，成爲新的增長點。 

隨着ChatGPT、文心一言爲代表的大語言模型推出，AIGC（人工智能技術來生成內容）時代拉开大幕。2023年3月29日，首屆中國AIGC產業峰會發布首份中國AIGC產業全景報告。報告預計，2023年中國市場規模可達170億人民幣，2030年市場規模將超萬億人民幣，屆時會催生出完全不同的新業態。 

在炙手可熱的大模型方面，商湯將SenseCore AI大裝置的能力正式面向行業客戶开放，協助客戶高效訓練大模型；同時集團在高性能計算系統及大模型訓練能力上保持領先，成功研發了320億參數量的全球最大的通用視覺模型、自然語言處理千億參數量預訓練大模型、AI生成內容（AIGC）模型，並在此前已开源了多模態多任務通用大模型“書生(INTERN)2.5”。 

大模型+大裝置的技術能力，也是商湯集團全力擁抱通用人工智能（AGI）的核心生產力工具。有市場人士認爲，商湯集團已拿到AIGC時代船票。

已支持超過10個大模型項目

財報顯示，2022年全年，商湯集團實現總收入38億元，毛利爲25.4億元；毛利率爲67%，高於市場預期3.5個百分點；年度虧損爲61億元，較上年同期收窄64.5%。 

在火熱的AI大模型競賽中，商湯無疑處於領先位置。這是因爲，大模型的研發，依賴於大規模智能計算基礎設施，這方面商湯已持續布局多年。 

根據財報，2022年商湯SenseCore AI大裝置持續擴建，完成2.7萬塊GPU的部署並實現了5.0 exaFLOPS的算力輸出能力，以AIaaS的模式面向行業夥伴提供服務，賦能商湯自身以及行業夥伴的大模型生產。 

目前，SenseCore可支持最多20個千億參數量大模型同時訓練，目前已支持了超過10個大模型訓練項目。

這種技術能力輸出，離不开商湯高性能自有計算資源的支持。衆所周知，支持大模型訓練需要強大算力。2022年，位於上海臨港的商湯AIDC开放運營，是由公司自建的大規模、低碳節能的先進計算基礎設施，這大大增強了SenseCore的高性能算力供應能力。 

而除了算力層，模型層面上公司NLP大模型帶來突破，多模態模型也實現了對B端用戶的賦能。 

中金最新研報指出，2023年，公司在NLP大模型領域有所突破，據公开業績會，公司NLP大模型擁有約1800億參數，並已在和客戶對接測試。 

此外，公司積極布局多模態大模型，2023 年已开源30億參數書生2.5多模態大模型，管理層預告在 2023 年有望正式推出 NLP 大模型及更大體量多模態大模型，實現B端商業層面賦能 

招銀國際也認爲，商湯在大AI模型能力方面處於領先地位。 商湯开發了世界上最大的CV基模型，包含320億個參數。經過驗證的大型模型功能，將幫助商湯SenseTime通過AIaaS服務滲透到大型互聯網企業。

在3月29日召开的首屆中國AIGC產業峰會上，首份中國AIGC產業全景報告發布， 2023年中國市場規模可達170億人民幣，2030年市場規模將超萬億人民幣，這意味AIGC行業將迎來巨大的發展。 

在市場人士看來，商湯已拿到了船票，如抓住機遇，有望迎來指數型增長。 

展望未來，商湯將通用人工智能作爲核心战略目標，以期在未來幾年內實現AGI技術的重大突破。爲實現這一目標，公司將繼續在大算力、多模態大模型等方向持續投入。 

據財報，2022年公司扣除以股份爲基礎的薪酬开支後的研發支出爲40億元，同比增長11%；2018年至今累計研發投入達128.3億元。 

作爲全亞洲最大的AI軟件公司，商湯集團多年來大力投入底層原創技術，形成了從算力層、平台層、模型層到應用層的全棧能力，在新一輪人工智能浪潮下，公司相比其他科技巨頭或更容易拿到下個AI十年的船票。 

智慧生活、智能汽車增長強勁

除了大模型，商湯集團在過去一年裏各大業務上也有所突破。具體而言，公司積極推進業務結構轉變，報告期內智慧生活和智能汽車業務收入大幅增長、佔比大幅提高，智慧商業和智慧城市業務收入下降、佔比降低。 

其中，商湯智慧生活業務主要面向賦能消費者的企業，比如手機制造商、移動應用等，期內公司AI內容生成（AIGC）、AI傳感器、AIISP芯片、智慧醫療四項產品實現商業化突破。 

2022年，公司智慧生活板塊收入10億元，同比增長130%，營收規模創歷史新高；收入佔集團比例從2021年的9%提升至2022年的25%；智慧生活板塊客戶數317，同比增長23%，單客戶收入提高86%。

智能汽車方面，商湯從 2016 年起开始涉足汽車場景，主要業務是爲車企提供智能座艙、自動駕駛解決方案。 

據媒體報道，去年一季度，商湯智能汽車業務從移動智能事業群中獨立爲一個新的事業群，重要性提升。三季度，公司進一步加碼智能汽車業務。 

從營收表現來看，公司的這一業務調整收效明顯。2022年，公司智能汽車板塊實現收入2.93億元，同比增長59%，佔集團的總收入從上一年的4%上升至8%。 

商湯智慧商業板塊主要爲客戶提供數字化轉型與智慧化管理相關的產品。財報提到，2022年智慧商業板塊收入同比下降25.2%至14.64億元，在集團中的營收佔比也從上年的42%下降至38%。 

公司表示，部分行業的客戶受疫情及宏觀經濟不利影響，導致數字化轉型力度疲弱，智慧商業營收受影響。 

盡管如此，公司《財富》500強企業及上市公司客戶仍保持在110家以上。比如，在數字能源領域，商湯與中國最大的電網企業攜手，爲全國500多個網點提供感知智能加持的自動巡檢服務，巡檢效率提升5-6倍，缺陷隱患發現率也提高了2-3倍。 

商湯智慧城市事業群的主要業務是爲各地提供智慧城市系統建設，這是以往公司的大頭收入來源。據財報信息，2022年，智慧城市板塊收入11億元，收入佔比從上年的4成以上降低至不足3成。 

該板塊同樣是受疫情影響，部分城市的智慧城市項目建設進度不及預期，對此公司聚焦服務頭部客戶，持續優化現金流。 

總體來說，商湯科技智慧商業、智慧城市、智慧生活、智能汽車四大業務的收入佔總營收比，分別從2021年的42%、45%、9%、4%，優化爲2022年的38%、29%、25%、8%，收入結構更加多元、平衡，不再單純依靠某一個業務版塊收入，更平衡的收入結構使得抗風險性有所提高。

2022年，商湯集團的銷售开支9億元，同比增加32%，主要是隨着營銷團隊的擴大，僱員薪酬开支增加；以及營銷和促銷活動帶來的營銷、會議及差旅費用的增加。 

此前，商湯高管薪酬引發了一些外界關注，但實際上，所謂“天價薪酬”是市場誤讀，此前商湯招股書所示的商湯高管薪酬主要是非現金薪酬的股票期權，現金部分實際爲200-300萬，屬行業正常水平；對於股票期權，商湯高管承諾持有2年解禁，以示長期堅定看好公司發展。 

據財報，商湯集團去年的行政开支爲15.68億元，同比減少32%，大幅縮減。 

不斷拓展新應用場景

商湯集團在各大業務板塊上的亮眼表現，離不开公司積極推進AI技術的行業應用拓展。 

以智慧生活業務爲例，受益於AIGC產業趨勢，公司全面布局預訓練大模型，並升級 SenseMARS 平台，賦能小紅書、微博等超200個APP，頭部客戶續約率超95%；公司新推出了基於AIGC的數字人生成產品，也开始應用於“視頻制作、直播、客服”等場景。 

公司AI傳感器及AI ISP芯片實現技術和商業化突破，其中傳感器交付6款，RGBW AI傳感器在vivo旗艦機上量產，2x2 OCL AI傳感器已交付到某全球頭部智能手機廠商；搭載商湯AI SDK的新增量產智能手機達4.5億台，公司的首款AI-ISP芯片成功點亮，功耗比同類產品低 50%，並計劃於2023年量產。 

公司的SenseCare智慧診療平台已獲得國內外醫療器械認證共計22項，並落地了上海交通大學醫學院附屬瑞金醫院、四川大學華西醫院、鄭州大學第一附屬醫院等上百家醫院與醫療機構。 

2022年，商湯的家用消費級AI產品取得了從0到1的突破，“元蘿卜”下棋機器人自2022年8月正式發布以來，迅速登頂天貓、京東智能機器人品類交易額的榜首。 

智能汽車板塊，2022年絕影智能車艙和智能駕駛產品完成了27款車型的適配和量產交付，量產交付數量超過50萬；新增定點數超800萬輛，客戶包括廣汽、日產、比亞迪、蔚來和極氪等品牌。

除了交付量上升，智能車艙和智能駕駛的多款創新功能行業首發，L2+及L2++成功量產，使得單車價值顯著提高。 

同時，2022年絕影推出了AI雲平台——絕影車路協同平台。該平台不僅能有效監管車輛並明確責任歸屬，還爲智能駕駛研發提供了一系列優質服務，如數據閉環和數據脫敏。截至目前，絕影已爲廣汽、日產、長安、江淮等知名車企提供數據閉環和數據脫敏服務。 

由技術突破實現更多應用場景的拓展，進而帶來新的業務增量，將成爲商湯未來發展中的一大看點。 

中金公司在研報中稱，2023年起AIGC業務有望帶來新增量，據管理層公开業績會交流，公司智慧生活與汽車佔比在2025年有望達50-60%，遠超當前33%的水平，成爲強勁驅動力。 

在智慧商業領域，由於商湯通用視覺大模型解決了工業AI視覺模型开發中數據獲取成本高、分布不均衡和算法泛化能力不足的三大挑战，公司堅信這將進一步降低各行業开發和應用AI技術的門檻，拓寬AI大基礎模型的邊界。 

根據公司年報，AIaaS (AI-as-a Service)收入體量將繼續保持高速增長，2023 年在智慧商業中佔比逐步提升。

智慧城市雖然收入出現下滑，但過去一年公司的城市方舟SenseFoundry產品仍然新進入22個城市。 

爲了滿足城市管理越來越復雜的長尾場景和細分需求，2022年公司研發了城市感知領域的超大視覺模型，並採用先進的遷移學習和微調技術，爲各種場景打造專屬模型約3.5萬個。 $商湯-W(HK|00020)$

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