文|新消費財研社

“土坑酸菜”事件余震未平，與統一集團“增收不增利”的情況相似，康師傅2022年淨利潤大跌三成！

近日，康師傅控股有限公司發布2022年業績。財報顯示，2022年康師傅總收入約爲787.17億元，同比增長6.26%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約爲26.32億元，同比下滑30.77%；毛利率下降1.3個百分點至29.09%，創下五年內新低，也是近五年內毛利率首次跌破30%。

從收入構成來看，方便面和飲品業務一直是康師傅業績增長的主要來源，最新財報顯示，這兩個板塊在2022年帶來的利潤均大幅收縮。

分別來看，2022年康師傅的方便面業務收入約爲296.34億元，同比增長4.17%，佔康師傅總收入的37.65%；毛利率同比下降0.41%至23.95%，淨利潤同比下滑31.42%至13.75億元；

飲品業務去年收入約爲483.36億元，同比增長7.89%，佔總收入的61.4%；毛利率同比下降1.88%至31.95%，淨利潤同比下滑25%至13.78億元。

具體來看，康師傅飲品業務主要包括茶、水、果汁，碳酸飲料及其他。其中，2022年銷售額最多的是茶，銷售額同比增長5.81%達到190.35億元，其次是碳酸飲料及其他，銷售額同比增長6.48%至175.61億元。

針對於產品淨利潤下降的情況，康師傅在財報中解釋稱，是因爲受到了原材料上漲等因素影響。康師傅表示，在聚酯粒、棕櫚油、面粉、白砂糖等公司主要原材料採購品類中，2019-2021年，棕櫚油價格大幅上漲，並在2022年上半年達到2019年以來的高點，在下半年有所回落。其他主要原材料聚酯粒、面粉、白砂糖的價格變動一直處在相對穩定的狀態。

爲了緩解原材料成本上漲帶來的壓力，2022年2月，康師傅就宣布部分方便面產品漲價，希望能夠改善整體的盈利水平，不過就財報數據來看，該措施的成效不顯。

另外，從成本及費用管控來看，2022年康師傅的銷售成本達558.18億元，較去年同比增加8%，增加了約42億元；分銷成本約168.1億元，同比增長7%；行政費用約23.97億元，其他經營費用約爲7.5億元，同比增長超2倍；財務費用約爲4.46億元。

而在過去一年裏，康師傅的銷售網絡也有所收縮，經銷商數量減少。截至2022年12月31日，康師傅直營零售商共約25.5萬名，同比減少了1592名；經銷商約7.65萬名，減少了4198名。

新消費財研社了解到，因業績不及資本市場預期，股價應聲暴跌。據悉，康師傅股價在披露財報次日（3月28日）一度大跌超10%。目前股價雖有所回升，但距其公布報告之前的股價仍相差甚遠。

財報發布後，高盛將康師傅控股目標價從16港元下調2％至15.7港元，但維持“买入”評級。該行預計2023年康師傅的飲料/面條銷售將分別同比增長11%/6%，主要受惠於重新开放後线下客流復蘇，以及公司在飲料和面條方面加強品牌/營銷投資。隨着原材料成本的逐步穩定，尤其是棕櫚油/PET，預計2023年毛利率將恢復，爲公司在渠道、品牌方面的再投資提供空間。

值得注意的是，據業內人士分析，康師傅去年年利潤大幅下降，除了受行業整體原材料上漲等客觀因素，康師傅自身產品質量等問題也是重要原因之一，去年央視“315”晚會曝光的“土坑酸菜”事件就是康師傅業績下滑繞不开的原因。。

2022年的“315”晚會上，多家酸菜加工廠被曝光存在食品安全問題，涉及康師傅等多家方便食品企業的酸菜配菜產品。該事件引起了極大的社會反響，隨後康師傅回應稱已終止涉事供應商資格，取消一切合作，並啓動對相關產品的下架回收。

3月16日，康師傅連續發布兩次聲明，披露調查進展。“此次事件是我們管理的失誤，後續將在政府有關部門指導與監督下开展積極整改。”康師傅致歉稱，公司已在第一時間成立專門的小組，採取最嚴措施，並配合政府監管部門對相關企業和產品的調查和檢測。

2022年上半年，是康師傅受“土坑酸菜”事件影響最嚴重的時間段，業績也在這半年受到嚴重打擊。

根據康師傅2022年中期業績報告，期內淨利潤爲12.53億元，同比下滑38.42%；方便面的淨利潤同比下滑了38.89%，直到下半年利潤才有所回升。這也對康師傅全年的業績造成了極大的負面影響。

近期，康師傅飲料業務更是因爲被曝拖欠經銷商數千萬元而登上微博熱搜。

一位自稱是康師傅飲品黑龍江大慶經銷商的男士公开發布視頻聲稱，“康師傅飲品一名部長、5名所長，三年騙經銷商1500余萬”，“即日起开始維權”。

據悉，康師傅被曝出在黑龍江、山東等地區拖欠多名經銷商費用。經統計發現，目前涉及糾紛的經銷商至少有10家，涉嫌拖欠的款項合計約3000萬元，主要涉及經銷商墊付的推廣費用、以及經銷商已交貨款卻未發貨等問題。

據知情者透露，這些經銷商被康師傅拖欠的金額高達幾十萬、幾百萬不等，最高的達到了1500萬。其中包括墊付的800余萬營銷推廣費，400萬貨款和300余萬未結回账款。

據經銷商介紹，康師傅欠款行爲從2019年就已經开始，基本都是因爲讓經銷商“衝貨”以完成當月任務。衝貨又稱“串貨”、“漂貨”，是指快消產品的跨區域賣貨或者低價賣貨。因“衝貨”這種方式會衝破品牌原有價格體系，擾亂市場，因此它通常是被公司嚴格禁止的。而目前此事尚未得到解決，康師傅方面也尚未作出回應。

無論上述拖欠經銷商款項是真是假，康師傅控股資金緊張、利潤接連下滑都是不爭的事實。

值得注意的是，康師傅在財報中表示， 2022年宏觀環境面臨挑战，但長期向好的基本面不變。在對2023年進行展望時，康師傅稱今年將延續“鞏固、革新、發展”策略，做大做強主營業務，在原材料壓力下降的背景下，2023年的盈利水平有較大的上升空間。

康師傅董事會主席魏宏名表示：“董事會將繼續敦促管理團隊健康經營、服務消費者。”不過事實是否會像其所言的那樣，如今“內憂外患”的康師傅又能否跟上時代發展的腳步？一切還有待市場和時間的檢驗。

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