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騰訊靜態估值接近去年股價200元水平。

騰訊2022年自由現金流（扣除股權激勵）約620億元，股價200元的時候市值約2萬億港幣，折合1.8萬億人民幣。當時騰訊有價值1萬億（含美團，非上市部分按照融資估值）投資資產，扣除後EV爲8000億元，EV/FFO爲13倍。

2023年中期，騰訊自由現金流（扣除股權激勵）約爲700億元，今年大概率在1000～1200億元。當前市值28765億港幣，約2.7萬億人民幣。账上投資資產價值8000多億，扣除後EV爲1.9萬億，EV/FFO約爲15～19倍。

按照稅後核心淨利潤指標（營業利潤*（1-有效稅率），不含投資收益等其他收益），我們也可以再算一遍。

騰訊2022年稅後核心淨利潤約816億元，股價200元的時候市值約2萬億港幣，1.8萬億人民幣。當時騰訊有價值1萬億（含美團，非上市部分按照融資估值）投資資產，扣除後EV爲8000億元，EV/FFO約爲10倍。

2023年中期，騰訊稅後核心淨利潤約爲600億元，今年大概率在1200億元左右。當前市值28765億港幣，約2.7萬億人民幣。账上投資資產價值8000多億，扣除後EV爲1.9萬億，EV/FFO約爲15倍。

以上。

從靜態估值來看，當前300元股價對應的估值，距離去年200元的估值還有一些差距。如果更精確些，去年10月份股價200元時的估值，對應當前的靜態估值應在2.36萬億附近（13*1200+8000），股價應在250元左右。

當然，外部環境、資金狀況、企業經營、投資者預期都在變，這種測算僅僅作爲一種參考。

追加交易計劃。

如果騰訊估值重回去年10月股價200元的水平，在當前交易計劃基礎上，是否新增投資份額？

在本文之前，我爲騰訊設置了四檔交易計劃（從合理买點到理想买點），在理想买點到來之前，已經配置到40%的最大倉位，不過，若騰訊估值能夠回到去年低估時的水平，不排除再次买入，使得總倉位達到50%。

以去年10月份估值爲坐標系，意味着達到該估值，騰訊將再次進入顯而易見的機會區，重新迎來市場先生送錢的時刻（注意：不排除估值還會下跌至8倍、5倍的水平），靜態盈利收益率達到6%～7%（如果騰訊能夠加大分紅或者回購力度，使得整體股息率/回購率能夠達到該指標更好），未來十年盈利翻一倍到2000億元（這個取決於投資者對騰訊未來盈利能力的判斷），年復合增長率約7%，則投資預期收益率將達到13%～14%，投資的確定性很強，賠率增加，值得追加投資。

新增投資計劃：

（全文完）。

本文僅作爲個人投資記錄，不作爲投資推薦，如果據此操作，風險自擔、收益自擔。

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