達勢股份是達美樂比薩在中國大陸、中國香港特別行政區和中國澳門特別行政區的獨家總特許經營商。達美樂比薩是全球最大的比薩公司，目前在全球90多個市場擁有超過19800家門店。關於達勢股份我在這裏不多做介紹，因爲去年12月13日，達勢公开招股過一次，這是第二次公开招股。

之前的分析文見《港股打新：達勢股份 IPO分析》，第一次招股期間就被吐槽比母公司發行市值還貴，後來沒上市成功，這第二次公开招股，本抱着撿便宜的想法，參與一下，結果一看招股書，這公司是覺得第一次太善良沒人要，這次是要以身示範資本不壞，韭菜不愛嗎？

招股信息：

財務情況：

營收：2020年營收11.04億人民幣，2021年營收16.11億人民幣，2022年營收20.20億人民幣；

年內虧損：2020年虧損2.74億人民幣，2021年虧損4.71億人民幣，2022年虧損2.23億人民幣；

一手中籤率：

公司全球發售股數1279.9萬股，每手股數100股，截至發稿，超購0.06倍，不會回撥，甲乙組各6399.5手，預計2-4K人參與，一手中籤率100%。

綜合點評：

沒什么可說的，把去年12月份招股和本次招股的一些差異點羅列一下，供大家參考：

1、去年全球發售1135萬股，本次全球發售1279.9萬股；

2、去年招股價46-50港元，本次招股價46-55港元；

3、去年發行總市值58.4-63.47億港元，本次發行總市值59.19-70.77億港元；

4、去年發行比例8.94%、募集資金5.22-5.67億港元，本次發行比例9.95%、募集資金5.89-7.04億港元。

綜上，本次達勢股份全球發售的股數更多了，招股價上限更高，發行總市值比上次更貴，發行比例也更大，相對應募集資金更多了。而母公司達美樂比薩股份也是從去年12月13日开盤價369.017美元，跌到現在的309.390美元，跌幅達19.27%；而達勢股份的總市值較去年發行時反而更高了，這裏唯一能解釋的就是母公司業績放緩，而達勢業績有較大的增長，年內淨利潤也在快速減虧。

達勢股份目前還在虧損中，沒法算市盈率，那就看市銷率，簡單計算後，達勢股份依然要比母公司達美樂比薩貴很多。

牛榜評級：銅牛

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$達勢股份(HK|01405)$

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