大家好，我是司空！在過去一周，對利率預期變化最敏感的兩年期美國國債收益率保持在相對窄幅區間內，這意味着市場情緒得到緩解。不過這種平靜並未給市場帶來安慰，高度的不確定性的氣息並沒有消失。市場开始加大押注認爲美聯儲可能在5月和6月加息，並可能推遲暫停加息的時間。焦慮正在加劇，目前華盛頓關於債務上限的政治之爭可能要等到政府處於違約邊緣時才會得到解決。由於銀行會減少放貸以提振投資者信心，因此經濟前景變得模糊不清。

　　在上周市場基本鎖定5月美聯儲議息會議加息25BP後，市場开始轉變之前對於5月加息之後暫停加息的態度反而轉向於6月再加息25BP。從目前市場預期來看雖然只是初見端倪，不過這種可能性預期快速上升至2成左右。

　　造成這種預期主要原因還是是因爲3月經濟數據好壞參半，市場認爲到目前爲止美國經濟表現出了韌性，通脹率也似乎還遠未迅速回落至央行2%的目標水平且核心通脹幾乎並沒有變化。從目前來看，美聯儲依舊以控通脹爲最首要任務，再上一輪的美聯儲高官們的態度中並未找到一絲要暫停加息的氣息，反而連最“鴿派”的官員都認爲“雖然通脹下行可以預期，不過後續貨幣政策需要結合後續的數據來決定”。這從某種程度上來說，美聯儲最“鴿派”的決策者們也密切關注着核心通脹的變化，甚至可以說在核心通脹沒有下行趨勢之前，他們也不敢輕言“暫停加息”。

　　這或許於我之前文章中所述的關於6月後美聯儲貨幣政策的臆測出現了某種程度上的“殊途同歸”。而這種預期或者說是臆測只有5月加息之後才能顯現出端倪了。基於此，5月美聯儲議息會議後，市場情緒或再發生重大變化，值得關注！

　　不過需要注意的是雖然自上個月以來對銀行業全面危機的擔憂已經开始消退，但由此引發的信貸環境收緊正在給經濟增長帶來阻力。這引發了信貸逐步萎縮的擔憂，也令貨幣政策和債券收益率前景蒙上陰影。加之最近多個美股明星財報顯示企業利潤增幅預計將會放緩，這種風險敞口預期也正在加大。

　　具體來看，黃金昨日走出預期“132”形態（不要問是啥形態，個人獨有的），黃金再次回歸2000關口附近！日线來看，連日的陰陽线結合延續了高位震蕩格局且連續的下影线表明了雖然日线空方正在放量但下方短线支撐明顯；4小時來看多空方放量基本持平，短线在形成雙底後开始反彈有繼續進攻態勢，不過放量來看後勁仍稍顯不足；1小時基本完成“132”形態後，多方开始出現力竭狀，短线多方开始縮量。結合消息面來看：目前高位震蕩依舊繼續延續日线空方开始出現了初步縮量而短线多方後勁不足，整體上震蕩或繼續延續。短线重點關注：2005/2014,下方重點關注1986/1971。

　　白銀來看，日线表現的震蕩更爲明顯且區間更窄！日线目前空方也开始出現初步縮量跡象，4小時在給出頂背馳後短线反抽，不過依舊受壓制於25.4-25.2前期壓制，依舊保持了震蕩。綜合來看：短周期級別的震蕩我們目前可以初步看做爲多方並未完全完結，理由是周线通道的突破以及N字形態並未到達理論終點。從目前來說，白銀在中期走勢上較黃金更爲規整，雖然幅度小但夯實。從目前看，短线的震蕩或會繼續延續，後續會如何？我個人有點猜想，晚間再給大家詳細聊聊，或能打开更多思路!短线白銀重點關注24.5-25.4短线震蕩區間!

　　好了，今天就先到這裏。最後重點提示：本文所有觀點均爲個人觀點，僅作爲討論使用！我是司空，我們晚上再見！

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