有高潮就有低潮，各位好，我是水皮，歡迎來到ESG會客廳，我們今天跟大家聊一聊李寧的暴跌。

李寧的股價最近出現了一次暴跌，盤中跌幅超過16%。

大家之所以關注李寧的股價，是因爲最近兩年來他跌跌不休，從高點到現在已經跌掉了80%，即便從今年年初算起，他的股價也跌了70%。在恆生指數的成分股中間，李寧股價是表現最差的之一。

那么，這一次之所以出現16%的暴跌，是因爲他動用了22億港幣要在香港买樓，理由就是要拓展海外業務的需求。那么，股價的暴跌已經說明投資者並不認可這種說法。因爲在大家的印象中間，李寧這一波的崛起，卷土重來，是喫足了“國潮”這個紅利。

大家也都知道，從2018年开始，李寧因爲押住了“國潮風”，所以他的業績產生了突飛猛進的突破，2018年的時候營收是破了百億，當年的利潤有7個多億，到了 2021 年的時候就達到了頂峰，營收是多少？是 225 億，那么利潤是 40 億。

應該講，這一波成長就是跟“國潮”息息相關，但是成也蕭何，敗也蕭何，也正因爲李寧賭單一大品，和同爲服裝品牌的安踏相比，安踏走的就是多品牌路线，收購了一系列有差異化的品牌，在新興運動裏，高端定位的始祖鳥、可隆、迪桑特都屬於安踏。

這樣一來，大家也都知道，安踏的這個陣營就比李寧單一的這種選擇，差距很大，那么市場上投資者對此的這個估值也完全不一樣。那去年安踏的營收是536億，幾乎是李寧280億的兩倍，那么市值差距就更大了，安踏港股的總市值2099億，是李寧 500億港幣左右的整整 4 倍。

所以，不同的路徑選擇，帶來市場不同的這么一個估值，這是由战略抉擇所決定的。

所謂“花無百日紅”，不管是業績還是股價，曾經帶頭興起“國潮”的李寧，現在正在由高潮陷入低潮，未來怎么辦是李寧必須面對的現實。

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