第一共和被托管後幾天被大摩106億美元收購。但不包括承當企業優先股等。拜登說雖然投資者損失了利益，但儲戶和銀行系統得到了穩定。

    於是各種幸災樂禍的說法甚囂塵上，其中最極端的就是所有第一共和的股東權益會隨着退市歸零。尤其在大摩說未來第一共和分行機構並入大摩後。連品牌都不會保留。更有人开心狂歡。但這個事想多了，在一個法制社會已經幾百年的時間，這種一句話剝奪個人財產的事根本不可能。

   首先看第一財經的基本情況，公开數據目前有2200億資產，每股淨資產約96美元。被托管只是資金鏈斷裂，並沒有資不抵債。也沒有宣布破產，只是關閉。注意是關閉。托管行爲和收購行爲是一個標准的政府主導的市場行爲。所以最後還是有市場規則說了算，而市場規則就是法制。。一句公私合營就能剝奪你祖傳祕方的事可口可樂不會同意。

    稍微懂點規則的，退市大概有幾種可能，私有化（比如新浪）違規自己退（比如中移動）被收購（很多案例），政府強制退（比如安然）。第一共和屬於什么？這個首先要界定。FDIC是一個托管行爲，到底這個托管邊界在哪裏，有沒有權利自由處置被托管公司的所有資產，且自由支配甚至滅失原股東財產。連這個都沒搞清楚，就幹什么歸零，實在是可笑至極。

   而會不會出現這個問題呢，顯而易見。當然不會。最新的說法是股東會作爲排名第四的權益者向FDIC，也就是托管者索賠。

    前三名分別是無擔保債權人，次級債務與FDIC托管成本。說白了吧，就是106億這四部分人瓜分。股東被動的是排第四順位，而托管成本無法判斷，因此理論上存在輪到股東。可分配數額無限小的可能。但不要忘記最後一批抄底股東成本只有2-5美元。如果這點補償都沒有的話，你猜美國律師是喫素的嗎。

   總體預測一下：1退市不可避免。2這個股東權益談判會是漫長的過程。3不可能歸零。4補償範圍應該在3-25美元/股的區間。

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