近日，中金公司發布研究報告，首予智雲健康(09955.HK)“跑贏行業”評級。中金公司看好智雲健康在慢病領域的積累和醫院資源優勢，通過與上遊協同合作，認爲其能更好地推動院內外場景的變現。

研究報告稱，針對慢病管理行業數字化程度較低、資源分配不均衡等痛點，智雲健康提供院內解決方案、藥店解決方案和個人慢病管理解決方案，覆蓋院內和院外數字化慢病管理場景的全生命周期和各個參與方。對醫院，智雲健康的AIoT設備和SaaS產品助力診療過程更加數字化和標准化，並向其銷售與醫院SaaS能數據互聯互通的醫療設備及耗材;對藥店，公司的SaaS產品賦能藥店的獲客和存貨管理，同時基於藥店SaaS產生的需求洞察，向藥店銷售處方藥;對制藥公司，智雲健康提供线上线下的精准數字營銷服務;對患者，公司平台爲其线上問診、處方开具、健康管理等提供便利。

智雲健康是中國領先的數字化慢性病管理解決方案提供商。截至2022年12月31日，公司的SaaS產品已部署於國內2,567余家醫院、19.3萬余家藥店，全年智雲互聯網醫院提供的在线醫療服務達1.7億次。商業模式方面，公司的AIM模式利用SaaS產品增加客戶粘性，通過多元渠道變現，在提升復購率的同時拉動客單價的增長，且公司積累的能力能夠拓展至其他商業模式。產品能力方面，基於醫療知識大腦的應用提高了問診和處方流程效率。

目前，智雲健康正致力於進一步發掘醫院客戶價值，並利用醫院端的資源優勢向院外場景拓展。在院內場景，公司通過AIoT設備與更多醫療產品對接，拓展向醫院銷售的SKU種類，推動交叉銷售、存量客戶價值提升和新客戶獲取。在院外場景，公司正在與賽諾菲等上遊藥企和醫療器械廠商展开战略合作，增強公司的價格優勢和供應鏈調貨能力，拓寬藥店客戶群體的規模。

中金公司認爲，可拓展的商業模式和較強的產品能力，奠定了智雲健康的市場領先地位；院內外影響力的進一步擴大，進一步構建智雲健康的高競爭壁壘，未來發展可期。

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