上周社融和通脹數據公布，低於市場預期，A股進入短暫調整期。此前熱度較高的“中特估”和“人工智能”等主題投資也出現連續下跌。與市場總體表現有所不同的是新能源，成爲爲數不多錄得正收益的板塊。電池指數相對滬深300有3.4%的超額收益。（數據來自wind，時間區間爲20230508-20230512）

今天（20230515），據wind數據，中證電池主題指數再次上漲3.87%。

我們對於電池指數的觀點較上期未發生變化，即產業鏈有望迎來修復階段。一是目前宏觀經濟尚在復蘇初期，且不太穩定。這種環境下，流動性通常比較寬松，相對利好成長風格。二是從量價的角度，新能源車受購置稅政策和價格战影響在一季度銷量承壓。但5月份以來，銷量有比較明顯的回升，1-7日同比增長128%、環比增長38%。券商預計今年全年國內電動車銷量將保持中高增速。需求端的恢復支撐了價格，碳酸鋰、正極、電解液等價格近期均有回升，中遊受損公司迎來修復。三是產業鏈經過5個月去庫周期，已接近尾聲，5月份部分企業生產恢復比較積極。鑑於上下遊庫存都處在相對較低位，預計三季度排產可能發生變化。通常來說，股價反映的是預期的變化，一般在基本面發生顯著變化之前1-2個季度反映。四是上海車展除了調動情緒之外，我們能夠從新車型的發布以及續航裏程提升中看到電池技術的升級迭代。也希望技術提升爲電池行業帶來新的增長動力。五是從更長的時間維度看，動力電池對應的新能源車還有滲透空間，尤其是歐美市場；疊加儲能市場景氣度較高，總體電池產業鏈將繼續穩步發展。根據萬得數據，中證電池主題指數目前PE是26倍，歷史分位4%，處在較低位置，具備配置價值。可關注我的基金$大成中證電池主題指數發起A(OTCFUND|015997)$$大成中證電池主題指數發起C(OTCFUND|015998)$。

風險提示：基金管理人承諾依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人提醒投資者基金投資的“买者自負”原則，在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由投資者自行負擔。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風險收益特徵，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應，根據自身風險承受能力購买基金。

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