市場概況

上周美國通脹延續緩和，市場开始定價債務上限，全球大類資產表現排序爲：債券（彭博全球綜合債券指數下跌0.24%）股市（MSCI全球股票指數下跌0.49%）商品（彭博全球商品指數下跌2.43%）。

全球股市中，MSCI發達市場指數下跌0.45%，新興市場指數下跌0.88%，新興市場跑輸發達市場。

上周亞太市場繼續跑出相對收益，巴西代表股指上漲超3%，印度股指漲1.59%，日本225指數漲0.79%；中國股市收跌，滬深300指數和恆生指數分別下跌1.97%和2.11%。

歐美股市表現平平，美國標普500指數下跌0.29%，納斯達克指數漲0.40%；泛歐STOXX600指數下跌1.27%，法國、德國、英國等股市均錄得不同程度的下跌。

大宗商品方面，除了天然氣價格收漲外，其他商品價格基本收跌，其中銅、鋁等工業金屬價格跌幅較大，原油和黃金價格同樣收跌。

全球債券市場中，美國十年期國債收益率自4月以來在3.40%~3.55%間窄幅波動，最新爲3.46%。

匯率方面，美元指數基本維持在101~102左右震蕩，最新爲102.7040。

海外通脹

上周公布了美國4月通脹數據，延續回落趨勢，實際數據基本與預期一致。分項看，能源價格環比增加0.6%，二手車環比增長4.4%，爲CPI環比增長主要貢獻項；從二手車領先指標和5月以來油價表現看，此兩項價格對未來CPI環比增長拉動有限，預計美國通脹仍將保持回落趨勢。

另外原定於本周五召开的關於美國政府債務上限會議被推遲至下周初舉行，而美國國會預算辦公室稱如果不提高債務上行，6月上旬美國政府可能會觸發債務上限（即X-date）；但如果在6月15日前沒有觸發債務上限，稅收收入和其他緊急措施可以讓X-date被推遲到7月底。

國際貨幣基金組織(IMF)表示，因未能提高債務上限而引發的美國債務違約將對美國以及全球經濟產生“非常嚴重的後果”，包括可能會推高借貸成本，而近日美國5年期信用違約互換（CDS）有所走闊，反映出市場對於美國債務違約風險有所定價。

我們預計當前通脹延續下行、銀行風波持續發酵及債務上限問題等因素疊加下，美聯儲加息周期進入尾聲。但降息的啓動仍待觀察服務業指標是否邁入衰退才能啓動。

歐洲方面，德國、法國公布4月CPI數據，其中德國CPI同比爲7.2%，環比爲0.4%，均較前值回落；而法國CPI同比爲5.9%，較前值的5.7%回升，反映出歐洲通脹仍面臨上行風險，歐央行行長拉加德亦表示與通脹的鬥爭尚未結束，還需要採取更多行動。

此外，上周英國央行將關鍵利率提高25個基點至4.5%，英國央行總裁貝利表示，在通脹阻擊战中，央行將“堅持到底”。

英國央行還上調了經濟預期，不再預測經濟將陷入衰退，而是預測今年英國經濟將增長0.25%，並預計通脹下降的速度將比之前預測的更慢，認爲薪資增長將比之前預測的更強勁。

$諾安油氣能源(OTCFUND|163208)$

$諾安全球黃金(OTCFUND|320013)$

$諾安全球收益不動產(OTCFUND|320017)$

以上市場數據來源於彭博。

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