在這篇文章中，我將對比兩只遊戲股，動視暴雪（Activision Blizzard）和藝電（Electronic Arts）。

與許多股票不同，動視暴雪在過去一年左右的時間裏表現相當穩定，年初至今上漲了約1%，使其12個月的回報率基本持平。與此同時，藝電今年迄今上漲了2%以上，去年下跌了1%。

動視暴雪的估值很大程度上與微軟的收購計劃有關，這就是爲什么盡管市場波動較大，但動視暴雪的估值相對穩定。對於動視暴雪來說，關鍵的參考點是每股95美元，這也是微軟打算支付給該公司的收購價格。

因此，像市盈率和市銷率這樣的標准估值指標似乎並不重要——除非這筆收購交易最終沒有完成。然而，這些指標對藝電來說確實很重要。作爲參考，互動媒體行業市盈率的三年平均水平28.3倍左右，三年平均市銷率爲6.3倍。

只要看一眼動視暴雪每股78美元左右的股價，就會發現該公司被低估了，因爲如果微軟的交易成功，那么將是以每股95美元的價格。然而，這筆收購還未完成。盡管如此，希望押注交易成功的投資者是看漲該股的。

動視暴雪目前是一種特殊情況投資。對微軟收購能否完成的押注是並購套利策略的一部分。目前的價差是當前價格78美元左右、與95美元的擬議收購價格之間的差價，爲17美元，如果交易完成，投資者將獲得動視暴雪股票帶來的巨大回報。

不幸的是，微軟的這筆交易在英國遭到反對，美國監管機構也試圖阻止這筆交易。歐盟其他幾個國家也已批准了這一決定。然而，如果監管機構最終阻止了這筆手否交易，微軟還有一些其他選擇，比如剝離其雲遊戲服務，這可能會緩解相關擔憂。

兩家公司都聘請了律師團隊爲他們辯護。爲了完成收購，這兩家公司還可能被迫出售自己的雲計算部門或某些遊戲的特許經營權。

動視暴雪目前的市盈率爲32.7倍，市銷率爲7.5倍，在沒有被手否的情況下，該公司的估值略高於平均水平。不過，考慮到該公司的長期穩定性和實力，如果收購受阻，長期持有該股也是可以的。

作者：Michelle Jones

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