上市不到半年，畫風大變。茶百道發盈利預警，上半年淨利或下降超60%，而在上市之前，淨利潤曾連續3年實現增長。前不久，茶百道還撤銷2023年度股息，意思是保留現金用於日常經營。

上市以來，茶百道股價已“腰斬再腰斬”。

茶百道以加盟店爲主，做供應鏈的生意，到2023年底，加盟店達到7795家，佔比超過99%，直營門店數量6家。也就是說，利潤主要來自於加盟商，公司在解釋虧損時，也提到了給加盟商扶持這塊花了錢。

危機四伏。

預留現金應對“內卷”，茶百道定位中端消費市場，價格主要介於10-15元，營收大多集中於二线及以下城市。今年來，喜茶、奈雪的茶等也在向下卷中端市場，多數茶飲產品價格定在20元以下，同時還進一步下沉。

往下打的路是通暢的，壓力給到了茶百道。上市之前，茶百道的營收還是不錯的，2021年至2023年，年復合增長率達25.1%。但早年爲了擴張地盤，茶百道高度依賴外賣平台，消費者形成路徑依賴後，加盟商在往後的運營中，還不得不持續向平台購买流量，以維持日銷量。

和蜜雪冰城自建供應鏈不同，茶百道還高度依賴外部供應商，這些三方供應商的水准也是參差不齊，在近年來關於新茶飲食安全問題的報道中，茶百道也是屢次“上榜”。

當然，加盟也意味着無法對店家提出過多要求，胖貓事件中就很被動。

但利潤高，躺賺也是事實。

如何突圍？

除了上市的奈雪的茶、茶百道，古茗、蜜雪冰城、滬上阿姨、霸王茶姬陸續也遞交了招股書，擬赴美或赴港。

紅利期過了後，能喫下多少得憑本事。但幾家茶飲品牌，商業模式都差不多，主要依靠加盟商來拓規模，並在供應鏈環節賺取利潤。所以，再變花樣，也是大同小異。

一個師父教的，破不了招啊。

爲了奪地盤，加盟門檻“一降再降”，奈雪2024年的政策，下調了單店投資預算，從98萬降至58萬；茶百道，新加盟總計減免4萬至27萬，老的，總計減免9萬至18萬；古茗和書亦燒仙草“0加盟費”。

去外面卷。

原賽道不行，股價暴跌，茶百道若想挽回在資本市場的窘況，它迫切需要個新故事。今年1月，茶百道在韓國开出首家分店，潛在市場還包括泰國、越南、馬來西亞等。

此外，還盯上了咖啡這塊，自營咖啡品牌“咖灰”。

拉長战线，多品牌作战，這不僅增加了運營成本，也使得在管理和運營上難以兼顧。繁多的產品不僅讓消費者難以選擇，也讓品牌含金量變得更水。

茶飲的"黃金時代"已經過去，激烈競爭下，茶百道的這份業績預警，無疑給行業提了個醒，除了卷價格，卷加盟商，還能卷點啥？

實在卷不動就算了，大家歇會？

本文作者可以追加內容哦 !