昨天（8月14日）下午，騰訊發布2024年上半年財報。上半年，騰訊營收達到3206.18億元，同比增長7%，Non-GAAP歸母淨利潤達1075.78億元，同比增長高達53%；二季度騰訊營收1611.17億元，同比增長8%，二季度Non-GAAP歸母淨利潤573.13億元，同比增幅亦高達53%。

這一業績可以說是相當亮眼了，這也超出了市場預期。那么，這些收入來自哪些板塊呢，騰訊又做對了什么呢？

我們來看看騰訊的重點產品：

或受益於推薦算法的增強和更多的本地化內容，視頻號總用戶使用時長同比顯著增長；小程序方面，得益於更加強大的交易和內容生態，小程序總用戶使用時長同比增長超20%，小遊戲總流水同比增長超30%；騰訊頻道方面，經過不斷的升級，用戶可以通過微信、遊戲應用及QQ加入騰訊頻道；視頻方面，騰訊視頻上线多部熱門電視劇，帶動長視頻付費會員數同比增長13%至1.17億。

此外，音樂方面，騰訊音樂加強了與唱片公司及藝人的合作，音樂付費會員數同比增長18%至1.17億；遊戲方面，騰訊重振了《王者榮耀》及《和平精英》，這兩款遊戲的二季度流水均恢復同比增長；《火影忍者》手遊於2024年5月也達到了月均日活躍账戶數1000萬的新裏程碑；而近期發布的《地下城與勇士：起源》激活了數百萬的IP粉絲，且玩家留存情況良好，有望成爲下一款熱門遊戲；《荒野亂鬥》季度平均日活躍账戶數創歷史新高，按日活躍账戶數計算，在國際手遊市場周昂排名第3，遊戲流水同比增長超10倍。

廣告方面，廣告技術平台經過不斷升級，能夠分析更長周期的用戶興趣；此外，騰訊推出了AI助手-元寶，元寶在圖像理解、自然語言處理以及AI搜索工具上具備競爭優勢。

而這些表現良好的產品反映到收入上，也自然就使得收入相當亮眼。

就騰訊重點業務及後續的收入預測，有分析人士指出，2022年第4季度以來，騰訊控股已連續數個季度實現了收入和淨利潤的雙增長，V型復蘇態勢愈發明顯。多數機構預測，騰訊本年度將維持其高質量增長的趨勢。

光大證券研報認爲，國內遊戲行業在經歷了幾年的嚴監管之後，近期出現明顯的改善信號。國務院於8月3日印發《關於促進服務消費高質量發展的意見》，提出“激發改善型消費活力”“提升網絡遊戲質量”。行業監管有望趨於常態化，直接利好遊戲行業。

那么，當前是投資騰訊的良好時機嗎？從估值方面來看，經歷近幾年的回調，騰訊當前的市盈率爲24.23倍，位於近10年28.54%分位點的相對低位，似乎具有一定的安全邊際。

然而，相較於傳統行業，互聯網行業的不確定性相對更強，且遊戲等騰訊重點業務受政策等方面影響較大，對於其未來長時間發展趨勢相對更加難以預測。

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$騰訊控股(HK|00700)$$恆生指數(QQZS|HSI)$$上證指數(SH000001)$#遊戲股狂飆，什么邏輯？能否持續？##Q2營收增長8%，騰訊ADR緣何大跌？#

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