市場縮量，指數磨底！對於題材熱點的把握，首先要分清題材大小和未來的持續性，對於長期向好的方向，調整下來就是機會！

消費復蘇方向仍然是下半年最具確定性的方向之一。

雖然本周商超方向短期熄火，不過消費電子成功接力。

消費電子其實從年後就一直有不錯表現，最近因爲AR眼鏡再度爆火！今天我們就來說說這方面的機會。

消息面：

1、鄭州富士康招聘5萬多名工作人員，進行iPhone 16系列量產，iPhone新機備貨關鍵期。

2、根據彭博社爆料，蘋果Vision團隊正在研發幾種不同的穿戴式VR/AR眼鏡產品。

其中，包括第二代Apple Vision Pro、一款類似Ray Ban Meta的智能眼鏡，以及廉價版Apple Vision。最快2025年上市，可以理解爲簡化版Vision Pro頭顯。

點評：除了蘋果廉價版Apple Vision的消息，最近還有多款智能眼鏡密集上市，引發市場高度關注。

目前市場普遍認爲，AI智能眼鏡是端側AI落地的最優解之一，有望成爲繼TWS耳機後的又一個爆款。

目前消費電子這個賽道發展現狀如何？

消費電子其實也是個周期性行業，有3個核心影響因素：

消費電子帶有消費屬性，受經濟和消費大環境影響。

就是每一輪蘋果手機換機潮都會帶動一波消費電子的炒作機會。

技術創新影響，新產品的發布，比如19-20年的TWS無线藍牙耳機，最近華爲三折疊手機、AI眼鏡、帶AI功能的iPhone16。

首先，我們看看今年手機消費的整體情況。

受益於消費者情緒和庫存狀況的改善，2024年第二季度全球智能手機銷量同比增長6%，連續三個季度同比增長的同時，創下過去三年來的最高同比增速。

其中，歐洲和拉丁美洲市場均實現兩位數的同比增速。預計在印度和中東及非洲等新興市場的推動下，全球智能手機市場有望在2024年實現4%的增長。

全球智能手機分季度出貨量情況

細分來說，以小米、華爲、傳音等國內手機品牌爲代表的非蘋果、三星手機出貨量近期同比有所提升，成爲全球手機市場近期回暖的主要推動力。

部分手機廠商分季度出貨（百萬台）

手機廠商特別是國內品牌的回升對消費電子產業的帶動是顯著的，年後开始消費電子方向就开始走強，部分披露的中報業顯示有明顯增長。

其中，飛榮達上半年淨利同比預增1243.65%-1492.48%，東睦股份上半年淨利同比預增419%-447%，歌爾股份上半年淨利同比預增180%–200%，大族激光、博傑股份、水晶光電和欣旺達上半年淨利同比最高預增均超100%。

另外，我們說說蘋果換機潮對消費電子的影響。

1、2025年蘋果有望進入換機周期。

蘋果手機2015年、2018年、2021年是銷售額增速較高的年份，約3年一周期。

在過去的一年裏，高達71%的iPhone用戶舊設備已經使用了超過兩年時間，而2020年這一比例分別爲63%。

此前推遲的換機需求有望逐步於今年下半年及明年釋放。

2、蘋果AI功能正式引入，可能吸引更多用戶更換舊機需求。

今年6月蘋果首個生成式AI大模型Apple Intelligence正式登場，iPhone16有望成爲首款蘋果AI手機系列。蘋果手機銷量有望在新機發布後實現進一步增長。

之前有報道說蘋果正計劃在2024年下半年出貨至少9000萬部iPhone16設備，新款iPhone的出貨量目標是比上一代增長約10%，而2023年下半年iPhone15的出貨量爲8100萬部。

目前，蘋果iPhone16系列進入備貨期，iPhone手機代工廠富士康也已進入旺季招聘階段。

放眼全球來看，AI手機的滲透率有望在後續年度快速提升。2024年全球AI手機將佔智能手機市場整體出貨量的5%，2027年將上升到45%。

對於中國市場，2027年AI手機出貨量將達到1.5億部，市場份額超過50%。

未來在Apple Intelligence的推動下，蘋果手機的換機潮有望加速來臨，蘋果手機出貨量也有望迎來復蘇，進而帶動蘋果產業鏈持續受益。

相關蘋果產業鏈公司：

1、歌爾股份002241：聲學器件供應商，承接一部分AirPods組裝，蘋果業務佔比43%。

2、東山精密002384：PCB供應商，公司近6成業務深度綁定蘋果，爲蘋果FPC的第二大供應商。

3、立訊精密002475：果鏈龍頭，蘋果業務佔比75%，手機組裝份額穩步提升，收購和碩昆山工廠進一步拉升手機組裝增量預期。

4、鵬鼎控股002938：公司爲全球最大PCB廠商臻鼎子公司，蘋果營收佔比近80%，預計明年硬板及軟板將進一步升級帶來業務佔比提升。

5、水晶光電002273：公司深耕光學領域20余年，主營光學影像、LED、微顯示、反光材料等領域相關產品的研發，有應用於增強現實產品。

最後，我們再說說最近大熱的AR眼鏡。

近期AR眼鏡相關消息不少：

1、Meta與雷朋聯合打造的智能眼鏡Ray-Ban Meta，近段時間在社交網站上迅速走紅。

2、蘋果團隊也正繼續試驗开發多款智能眼鏡產品，預計明年推出平價版Vision Pro。

3、日前，華爲推出華爲智能眼鏡2的全新款式方框太陽鏡。

4、4月中旬，小米MIJIA智能音頻眼鏡悅享版正式开售。

5、AR智能眼鏡制造商Rokid也對外正式發布新一代AR Lite空間計算套裝。發布後不到1日全渠道訂貨量已破萬。

AR眼鏡賽道現狀如何？

2023年全球AR眼鏡銷量爲48萬台，智能眼鏡銷量爲101萬台。智能眼鏡一直是個百萬量級的小衆產品。

不過，近年來AR、智能眼鏡格局變化較大。硬件的痛點主要在於無法兼顧重量、成本、性能，之前在硬件上一直沒有辦法有效突破。

終於，2023年9月Meta和雷朋的第二代產品Meta Ray-Ban橫空出世，重量不足50g，起售價299美元。

這款產品不僅解決了重量、成本的痛點，相較於一代產品，二代產品造型與價格不變，相機品質、音質大幅提升。續航時間、充電速度提升30%+，芯片、存儲亦有所升級。同時，該產品於今年4月推出AI功能。

2023年4季度、今年一季度Meta Ray-Ban出貨量分別達到36、10萬台。二季度Meta Ray-Ban出貨量或達50萬台，年化銷量達200萬台。相較於一代產品（30萬台），Meta Ray-Ban銷量倍增、初具爆款雛形。

2024年一季度全球AR眼鏡出貨量爲10萬台、同增56%，智能眼鏡出貨量爲26萬台、同增217%。

目前，AI賽道的競爭格局較爲激烈，Meta計劃於2024年9月25日展示首款智能AR眼鏡。蘋果預計在2026年後推出AR眼鏡，並且目前正致力於將Apple intelligence引入Vision pro；此外大量公司正湧入AI眼鏡賽道。

相關AR眼鏡產業鏈公司：

小結一下，2023年全球眼鏡出貨量達10億副，眼鏡作爲最便攜的可穿戴設備、距離人眼最近的設備，伴隨AI加成，未來行業有望突破千萬級銷量。

結合蘋果換機潮和華爲、小米等國產廠商的強勢增長，在消費回暖的大背景下，下半年消費電子板塊的整體持續復蘇值得期待！

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