近日，“中國水果零售連鎖第一股”百果園集團發布盈利預警，預計2024年上半年利潤同比減少不超過70%，營收減少不超過15%。數據顯示，今年上半年，百果園收入55.94億元，同比下滑11.1%；毛利6.19億元，同比去年同期7.13億元下跌13.2%。除所得稅前利潤9926.3萬元，同比下降63.6%；歸屬於公司所有者的利潤8850.6萬元，同比下降66.1%；每股基本及攤薄盈利5.83分，同比下降64.7%。

截至8月22日，百果園股價盤中1.69港元，較今年初已跌超70%，較5.6港元的發行價也已相當遙遠，總市值僅剩26.85億港元。

被網友調侃爲“水果刺客”“月薪2萬元喫不起”的百果園，利潤、股價爲何雙雙下滑？

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價格越來越貴，利潤越來越薄

百果園此次公告稱，根據對本集團截至今年6月30日的未經審計合並管理账目的初步審閱及董事會現時所得資料，預期本集團於2024年上半年的本公司擁有人應佔利潤將較本集團截至2023年6月30日止6個月的本公司擁有人應佔利潤約人民幣2.61億元減少不超過70%，及本集團於2024年上半年的收入將較本集團截至2023年6月30日止6個月的收入人民幣62.94億元減少不超過15%。

談及利潤大減的原因，公告顯示，根據目前可獲取的資料，董事會認爲本集團於2024年上半年本公司擁有人應佔利潤和收入預期下跌主要歸因於：爲執行本公司2024年年初制定的‘高品質水果專家與領導者’新战略，本公司在門店翻新、市場推廣、聘請美好生活大使等活動的費用投入增加；受外部大環境影響消費力仍疲軟，導致門店銷售呈下滑趨勢；由於至2023年6月30日止6個月期間，公司受益於防疫措施解除等因素錄得了較高的收入金額，因此，今年同期可比基數相對較高。

公司大部分收入來自水果及其他食品銷售，分別佔2023年和2024年上半年總收入的97.2%。加盟門店銷售收入分別爲47.32億元和40.12億元，佔總收入的75.2%和71.7%。

截至2024年6月30日，公司共有6025家門店，其中加盟門店6011家，自營門店14家。零售總額67.48億元，同比下降14.9%；海外直銷收入1.41億元，同比增長29.4%；會員人數8474.1萬人，付費會員107.1萬人。

百果園被稱爲“高端水果搬運工”，主打高品質、高價格，通過开出大量分店實現即時配送、水果分級、不滿意即可退款等方式吸引消費者。據了解，百果園店中菠蘿蜜肉售價29.9元/250g、招牌奇異果售價15.9元/個、進口甜橙23.9元/500g、進口蘋果29.9元/500g，遠高於即時零售平台和生鮮電商平台同類產品的售價。

有消費者表示，自己在店裏挑選了哈密瓜、黃桃等4件水果，最終消費金額爲189.3元。

很多消費者在社交媒體上吐槽，“月薪2萬喫不起百果園”，“隨便买买，一百大洋就沒了”。

那么問題來了，水果售價貴，百果園是不是很賺錢?

招股書數據顯示，2019 年至 2021 年及 2022 年，百果園的收入分別是 89.76 億元、88.54 億元、102.89 億元、113.12億元，淨利潤分別是 2.49 億元、4906.3 萬元、2.35 億元、3.23 億元。這意味着，營業收入百億的百果園，一年到頭所賺僅在2-3億左右。

在毛利率和淨利率方面，百果園的表現同樣並不出衆。2019 年至 2021 年以及 2022 年上半年，百果園的毛利率分別爲 9.8%、9.1%、11.2% 以及 11.5%。2022年上半年經調整淨利潤率從2021年上半年的2.8%提升至3.5%。近三年的毛利率都在 10% 左右徘徊，淨利率也在3%左右徘徊。

2023年，百果園實現營業收入113.91億元，較2022年同期增加約0.7%；毛利爲人民幣13.15億元，同比增加0.04%；歸母淨利潤3.62億元，同比增長11.9%。至2024年上半年，百果園連微弱增速也難以保持。

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品質下滑

不僅價格高，百果園早期打造的品質水果這一競爭優勢也沒有保住。今年“315”期間，湖北經視頻道了百果園武漢銀海雅苑門店使用腐爛水果制作高價果切、隔夜水果存放冰箱後次日當鮮果售賣等違規行爲被曝光，一度登上熱搜，引發輿論廣泛關注。對此，百果園發布關於該門店處理聲明稱，已第一時間核實查證，並對該涉事加盟店進行停業整頓、全面徹查的處理。

百果園不是第一次被曝出以次充好，2022年，有科普博主發布視頻稱，他們暗訪百果園門店時，發現有門店工作人員不僅售賣隔夜果切水果，還把即將變質的水果進行切塊售賣。隨後，百果園官方微博發文道歉。

近日，有廣東消費者反映在百果園門店購买水果後，回家拆包裝時被藏在裏面的蠍子蜇傷。據媒體報道，百果園相關運營負責人回應稱，目前無法確定蠍子的來源，因此無法滿足消費者的索賠要求，目前已報警處理。

2023年4月，百果園子公司上海百果園實業有限公司曾因農藥殘留超標，被上海市青浦區市場監督管理局罰款93760元。

截至8月19日，百果園在黑貓投訴平台有2685條投訴，消費者的投訴大多集中在壞果、殘次品、商家不予退貨等問題上，其中水果品質投訴居多。多名消費者反映“在百果園买到爛水果，店長百般推諉”“水果貴而且不新鮮”“百果園水果發黴變質，未留意喫了導致腹瀉2次”等等。

品質配不上價格，也難怪此前的大批消費者开始拋棄百果園。

03

高端故事講不動了

2023年，四度遞交招股書的百果園正式登陸港交所，其招股書顯示，公司2021-2022年營收爲102.89億元、113.12億元，同比增長16.22%、9.94%；淨利潤爲2.30億元、3.23億元，同比增長369.49%、40.35%。

但經歷了2021-2022年兩年利潤高增長後，百果園的業績在上市後出現疲態。2023年，百果園營收、利潤增速下滑至0.69%和11.88%。到了2024年上半年，百果園不增反虧。

事實上，上市18個月以來，百果園遭遇的挑战不止這一次。

2024年1月16日，百果園上市一周年之際，該公司股價便出現“斷崖式”下跌，最低點跌幅一度達34.83%，單日市值蒸發超27億港元。

但這仍未結束。百果園股價在隨後的兩個交易日裏持續下跌，日跌幅分別達到了9.57%、1.85%。截至目前，百果園的股價僅1.69港元，市值已經跌去了七成。

成本居高不下成爲百果園痛點之一。2020年到2023年，百果園的銷售成本分別佔據公司總營收比重的90.9%、88.8%、88.4%和88.0%。今年6月10日，百果園官宣楊冪爲百果園美好生活大使，試圖以流量帶動銷量，但似乎效果不大。

事實上，不僅是百果園，被稱爲“水果第一股”的洪九果品也境況不佳，市值較上市跌去九成。業內分析，今年以來，藍莓、榴蓮、櫻桃等不少高端水果陸續傳出降價消息，國家統計局數據顯示，上半年，我國鮮果價格下降較明顯，降幅達7.8%。受此影響，整個水果零售業正面臨降價浪潮衝擊。

有分析指出，經歷了2023年的紅利期，經銷商與進出口商對2024年的水果市場前景抱有極高的期待，從而加大了從全球範圍內採購高品質水果的力度。這也是造成2024年水果市場“供過於求”局面的根本原因。

如何在品質和價格之間，找到一個平衡點，是百果園急需突破的命題。

對於此次盈利預警，百果園表示，百果園公司已採取或將採取以下措施來改善其經營表現，包括不斷優化產品供應、豐富價格帶，滿足消費者快速的需求變化和更理性的消費行爲；擴展水果禮、果切等產品线，深耕多元化的水果消費場景；线上线下聯動品牌營銷，提升品牌熱度，激發加盟商的積極性；強化成本控制措施，以進一步提高運營效率。

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