作者| Mia

編輯| 赤木瓶子

截止目前，“優愛騰芒”均已交出了上半年成績單。將目光投向幾大主流長視頻平台，在整體會員數量一定的情況下，基本上呈現出“不進則退，此消彼長”的態勢。

8月22日晚間，愛奇藝發布2024年Q2業績，其收入爲74億元，同比下降5%；淨利潤約爲6869萬元，對比2023年同期歸屬於愛奇藝的淨利潤爲3.65億元，同比下降約81.2%。在非美國通用會計准則下，經調整淨利潤約2.47億元，同比減少58%，從第一季度开始，愛奇藝不再披露會員數量。截至當地時間8月22日美股收盤，愛奇藝股價下跌15.58%，觸及52周新低。

8月14日發布的騰訊財報顯示，上半年騰訊視頻上线了多部熱門電視劇，帶動長視頻付費會員數同比增長13%至1.17億，尤其是《慶余年第二季》及《與鳳行》位列上半年中國網絡視頻平台上播放量TOP1和TOP2的電視劇。

手握今年綜藝市場唯一的大爆款《歌手2024》，芒果超媒8月21日晚間披露半年度報告，公司2024年半年度實現營業收入爲69.6億元，同比增長2.46%；歸母淨利潤10.65億元，受企業所得稅優惠政策變化的影響，同比下降15.45%。阿裏大文娛2024年第二季度營收爲55.81億元，同比增長4%,主要由其演出賽事线上票務平台的GMV及收入增長所帶動,經調整EBITA爲-1.03億元。

時至今日，激烈殘酷的長視頻競爭可以說是“卷生卷死”，爆款產出的不確定性不穩定性，逼迫每一家平台不得不尋找其他的增長可能。

風水輪流轉，今年爆款到鵝家？

據德塔文統計，上半年，愛奇藝播出61部長劇（其中36部獨播），數量領跑，騰訊視頻播出54部長劇（其中29部獨播）。熱度方面，在VLinkage上半年網播指數Top30劇集中，騰訊視頻劇集以12席領跑。

通常Q2是長視頻的淡季，爆款缺失則影響更爲明顯。去年的全民爆款《狂飆》，曾帶動愛奇藝“狂飆”出史上最好紀錄的一季度的總營收和會員服務營收。去年的二季度財報同樣是史上最佳。

只不過風水輪流轉，沒有永遠的“爆款制造機”。今年愛奇藝半年報的不盡人意，算是意料之中。

今年古裝劇爆款不斷，平台錯失風口。《追風者》成上半年唯一熱度破萬劇集，暑期檔對打《慶余年2》的《狐妖小紅娘 · 月紅篇》撲得慘烈，自制迷你劇《我的阿勒泰》豆瓣評分8.9分，攬下2024年國劇評分TOP1、引爆了新疆文旅熱，不過宥於題材受衆，仍屬圈層爆款。豆瓣8.5分的《天行健》未火，成爲憾事。迷霧劇場《不可告人》《看不見影子的少年》等熱度一般。

近日鵝桃兩家喜劇綜藝對打之勢也引發關注。《脫口秀大會6》分裂成了《喜劇之王單口季》和《脫口秀和ta的朋友們》，曾在愛奇藝打造口碑綜藝《一年一度喜劇大賽1&2》的米未則“跳槽”騰訊視頻，打造《喜人奇妙夜》。

以往在三大平台中表現靠後的優酷，今年成功押中了爆款爽劇《墨雨雲間》，白夜劇場《新生》和《邊水往事》也熱度可觀。

再次帶來“會員數同比兩位數增長”的騰訊視頻，今年則運氣頗佳，一連押中了多部爆款。從年初首爆的《繁花》，到Q2連續三部爆款接力：《與鳳行》《慶余年2》《玫瑰的故事》，於長視頻兩大主要營收來源，即“會員收入”與“廣告收入”，都大有貢獻。

在其爆款方法論中，越發強調“閱文集團X新麗傳媒X騰訊視頻”三駕馬車協同的生態效應。財報專門提到，“2024 年上半年，在中國在线視頻平台上收視率最高的三部電視劇中，前兩名均由新麗傳媒制作，騰訊視頻播出，三部都是基於閱文集團的小說 IP 改編。”

內容表現直接影響着核心數據。財報顯示愛奇藝核心業務中，會員收入與廣告收入雙降，會員服務Q2收入爲44.95億元，同比下降了9%；上半年整體的會員服務收入爲92.94億元，同比下降了11%。其他業務上，在线廣告收入Q2收入14.61億元，同比下降了2%，主要由於品牌廣告業務的下降。

愛奇藝高層表示，代表會員基本盤的基石會員一直保持穩定，波動更多的來自新、熱內容驅動的潮汐會員，隨着暑假的到來，公司投入內容對潮汐會員的回流及老會員的留存都已經有了正面帶動。

與之相對的是，芒果超媒會員業務收入24.86億元，同比增長26.8%。除了會員增長，騰訊更公布了騰訊視頻二季度廣告收入同比增速爲 30%，在全網廣告招商下行的大背景下逆勢增長。

歷經數年“降本增效”後，降本觸及了一定的邊界，帶來的利潤率增長不如此前明顯。財報顯示，愛奇藝第二季度收入成本爲56.78億元，同比下降了2%，其中內容成本約爲41億元，同比下降2%。

在會員增長有限、成本承壓的前提下，能做的便是“深耕存量”，Q2愛奇藝會員服務收入45億元，月度平均單會員收入（ARM）同比穩健增長。不過，從 “限制投屏案”到“基礎會員無法跳過視頻片頭120秒廣告”登上熱搜，在國內付費意識並未達到國外水平的情況下，過度开發可能引發“竭澤而漁”的憂慮。

第二部熱度破萬劇《唐朝詭事錄之西行》之後，近期的《孤舟》《九部的檢察官》漸有起色。當前，愛奇藝手裏還有《大夢歸離》《北上》等一批大劇儲備，《種地吧》經歷掉粉風波後宣布原班人馬回歸，能否“走出低谷”，有待時間驗證。

紅海市場：如何從不確定性中找到確定？

QuestMobile發布的《2024年中國移動互聯網半年報告》顯示， 騰訊視頻憑借4億月活躍用戶規模登頂在线視頻行業，愛奇藝以3.86億緊隨其後，隨後是芒果TV、嗶哩嗶哩、優酷視頻，均保持在2億+月活規模。這五家平台中，除了B站外，其余同比增長率均爲負值。這充分說明了長視頻行業有多難。

對於長視頻平台而言，除了需要面臨同行的挑战，還需要面對短視頻、微短劇對用戶時間的爭奪。與此同時，受宏觀周期影響，效果廣告基本修復，品牌廣告則回暖滯後，從廣告主兜裏掏錢變得更難了。這也導致了芒果超媒廣告收入的同比下滑。

據CTR發布的《2024上半年廣告市場整體增長》顯示，今年上半年，廣告市場整體增長了2.7%，互聯網站的媒體廣告花費同比下降20.5%。

擊壤數據發布的《2024H1綜藝廣告大盤報告》顯示，今年上半年整體招商（廠商數）531家，去年同期則爲571家；季播節目招商的廠商數也同比減少了1家；具體到平台，僅有央視的節目與客戶數量實現了同比增長。

由此又回到了那個永恆的話題：在零和博弈、紅海競爭中，如何從不確定性中找到確定？

對此，愛奇藝給出的答案是多維开發IP 價值。其自制劇佔比已經從2022年Q2時的50%左右提升到目前的70%左右，IP資產不斷積累。

在如何尋找增量方面，龔宇提到關於愛奇藝內容創作和運營優化方向、“一魚多喫”商業模式發展成效及規劃等信息。

平台試圖打通线下，加速愛奇藝IP資產的變現。《狐妖小紅娘月紅篇》創下愛奇藝原創劇集IP授權收入歷史新高。 龔宇表示，“希望线驗業務成爲我們未來的第二增長曲线。”

《唐朝詭事錄·西行》國潮沉浸劇場已落地北京、深圳和西安。近日，《唐朝詭事錄》系列的第三季《唐朝詭事錄之長安》也已官宣即將开拍。圍繞內容IP，愛奇藝還打造了线驗VR全感劇場、“奇小貝”IP周邊商品店以及“奇巴布”线下親子樂園等。

此外，此前已有多次出海嘗試的愛奇藝，加大了對海外業務的开拓。據愛奇藝高管透露，其海外業務已初顯成效，2023年海外業務已經實現全年運營利潤盈虧平衡。無論是出海還是IP的二次开發，也都是各大平台均一再提及的商業模式。

將目光投向海外，廣告會員套餐的推出，以及對會員账號分享的打擊力度提升，成爲Netflix“股價重回巔峰、業績大增”的直接驅動力。奈飛2024年Q2營收爲95.59億美元，同比增長16.35%，淨利潤爲21.47億美元，同比增長44.35%。Q2業績淨利潤和會員規模增長均超出預期。

迪士尼最新的財務報告稱，流媒體業務在Q3實現了4700萬美元的利潤，這是自2019年旗艦Disney+流媒體服務推出以來的首次盈利。此次盈利被歸功於Disney Core+的價格上漲和客戶增長帶來的訂閱收入增長。今年6月，迪士尼已在部分國家和地區試點打擊账號共享。另外迪士尼宣布和華納探索聯手推出Disney+、Hulu 和Max的捆綁訂閱服務。

他山之石，能否攻玉？此前，優愛騰已經對共享租賃账戶黑灰產進行過一波打擊，不過目前還沒有太明顯的反饋。

從錄制入場券、會員定制節目、加更禮等專屬權益升級，到大結局點映禮等增收嘗試，88VIP會員權益中優酷和芒果TV二選一的捆綁訂閱服務，一系列可能帶來業務增長點的探索都不會停止。而至少在目前看來，“爆款”依然是決定業績最重要的因素。

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