港股三大指數低开高走，午後持續拉升翻紅。截止收盤，恆指、國指分別上漲0.43%及0.44%，恆指重上17800點上方且刷新反彈新高，恆生科技指數微幅下跌0.05%。盤面上，大型科技股漲跌各異，網易漲近3%，百度漲超1%，小米漲0.85%，隔夜美股拼多多業績不及預期大跌，導致電商龍頭阿裏巴巴跌4.02%，京東跌3.69%；

利好消息疊加，國際油價錄得“三連漲”，石油股全天強勢，三桶油拉升明顯，昆侖能源績後放量升超8%；高溫天氣有望共同促進啤酒消費，啤酒股午後漲幅加大；煤炭價格觸底反彈在即，煤炭股表現活躍，物管股、餐飲股、內銀股、中字頭股午後齊發力助力大市回升。另一方面，家電股全天表現弱勢，海爾智家、TCL電子均跌超3%，重型機械股、建材水泥股、高鐵基建股等大基建類股集體萎靡。

康師傅控股(0322.HK)今日收漲6.08%報10.12港元，股價創7月10日以來約一個半月新高，全天成交1.4億港元，最新市值570億港元。康師傅昨日晚間公布中期業績，期內股東應佔溢利18.85億元，同比增長15.12%。每股基本盈利33.46分，不派中期息。

期內因原材料及產品組合優化有利，使方便面毛利率同比提高1.3個百分點至27.1%。由於毛利率提高帶動，令方便面事業上半年的股東應佔溢利同比升5.4%至8.5億元。期內透過產品組合優化與管理效能提升，使飲品毛利率同比升2.5個百分點至35.2%。由於毛利率提高，令飲品事業上半年的股東應佔溢利增26.9%，至11.15億元。

中海物業(2669.HK)午後开盤曾直线拉升，最終收漲5.71%。公司午間公告，上半年收益68.38億元人民幣(下同)，同比增長9%；純利7.38億元，同比增長16%；每股盈利22.45分。派中期息8.5港仙，上年同期派5.5港仙。期內，物業管理服務收益佔總收益之75.5%，較去年同期增加14.2%至51.66億元，增幅主要來自於包幹制合同中在管面積的持續上升。

雅迪控股(1585.HK)再度拉升漲超7%，績後走出3連漲行情，現報10.94港元，總市值338億港元。公司23日(上周五)午間發布中期業績，收入144.14億元人民幣(下同)；毛利25.94億元；股東應佔利潤10.34億元。東吳證券點評稱，公司業績基本符合預期，毛利率同環比改善，維持“买入”評級；國聯證券指，公司業績短期波動，經營拐點在即，維持公司“买入”評級；美銀則上調對雅迪投資評級，由“中性”上調至“买入”，基於電動電單車業需求在以舊換新刺激措施下得到提振。

攜程集團-S收漲9.05%。摩根士丹利發表研究報告指，攜程第二季收入按年增14%至128億元，符合市場預期。第二季及夏季期間的國內住日數按年增長雙位數；中國每用戶GMV按年持平，較高的出境定價抵銷了較弱的國內定價影響。第四季收入按年增長率將因比較數據較爲寬松而重新加速。報告提到，攜程次季非通用會計准則營業利潤按年增22%，勝於預期5%，預計第三季利潤以按年及按季比較均有所上升。該行維持集團“增持”評級及目標價59美元。

拼多多隔夜大跌28.51%。摩根大通發表報告指出，拼多多(PDD.O)第二季收入略低於預期，管理層預告未來盈利能力將有所下降。該行認爲，盡管拼多多的財務狀況確實會因再投資的消息而惡化，但在中國市場份額持續增長，以及Temu在快速增長的基礎上扭虧爲盈的支持下，相信未來幾個季度的投資規模，並不會導致拼多多的盈利脫離雙位數增長。該行建議可趁低吸納拼多多，並等待美國總統大選結果以消除對Temu的不確定因素。該行維持對拼多多的“增持”評級，目標價由220美元下調至180美元，認爲公司的盈利能力或見頂，但增長仍吸引。

大和分析師John Choi在一份研究報告中說，由於競爭，未來幾個季度拼多多(PDD.O)的盈利能力可能會受到影響。Choi仍然對拼多多旗下跨境電商平台Temu在海外市場的擴張持樂觀態度，但他表示：“持續投資以支持高質量的商家和平台生態系統，可能會導致未來幾個季度的收益波動。”

他表示，拼多多對未來幾個季度的謹慎態度意味着，整體消費環境對電商企業來說仍具有挑战性。大和證券認爲，考慮到Temu在70多個海外市場的業務，地緣政治的不確定性和合規方面的擔憂仍然存在。大和維持拼多多的买入評級，但將其ADR目標價從220美元下調至185美元。

麥格理的研究報告指，拼多多(PDD.O)評級由“跑贏大市”降至“中性”，以反映公司盈利展望黯淡。該行相信，雖然拼多多能維持國內市場佔有率，公司目前正加快品牌推廣以確保生態圈的質素。該行指，其對國際電商平台Temu的長期定位之正面觀感不變，惟認爲市場需要更多時間才將Temu納入至估值。

麥格理上調今明兩年的盈利預測分別15%及23%，以反映Temu成本控制改善及更高利息收入預測，但被更高本地投資所部分抵銷，並下調估值基礎，由預測今年市盈率20倍削半至10倍，與國內電商同業相若，以反映未來盈利能力可見度惡化。目標價相應由220美元大削43%至126美元。

美銀證券發表報告表示，拼多多(PDD.O)第二季業績好壞參半，縱使盈利顯示較同業更爲穩固的動力，但管理層對下半年與往後增長及盈利展望論調非常保守。該行指，拼多多管理層提出多項不可避免趨勢，包括收入進一步放緩、長遠盈利能力下降，加上短期沒有資本回報計劃，引發投資者震驚及導致股價一夜間挫約三成。

該行同意拼多多管理層指引更清晰反映情況及影響程度，整體趨勢顯示該指引符合同業觀察及業績評論，在考慮到公司收入組合轉向更低盈利率的TEMU平台下亦屬合理。就反映公司未能逃離宏觀逆風及宣布100億元人民幣回贈以建立健康商戶生態圈，該行下調對拼多多今年至2026年收入預測7%至14%及非公認會計准則淨利潤預測3%至20%，該行將拼多多目標價由206美元降至170美元，維持买入評級。

高盛研報指出，拼多多(PDD.O)今年股價表現不佳，目前市盈率低於10倍，已經反映投資者對國內競爭加劇和Temu地緣政治的擔憂。與此同時，拼多多GMV更快增長和交易服務收入超預期，意味着Temu增長勢頭持續。拼多多迄今爲止仍是中國互聯網第二季度業績增長最快的公司之一，其战略/投資將推動未來的增長。對拼多多持买入評級，12個月基礎目標價爲184美元。

舜宇光學科技收漲1.5%。匯豐研究發表研報指，舜宇光學(02382.HK)今年中期利潤按年增長147%，符合預期，其中光電產品業務毛利率達到8.2%，按年提升1.3個百分點，遠高於該行預測的6.4%，主要來自於手機攝像模組(CCM)毛利率改善幅超出預期，以及受惠產品組合調整及利用率提升。

展望未來，管理層預期下半年產能利用率將持平，因應最新業績表現，該行將舜宇2024至2026年純利預測上調3%至10%，評級從“持有”上調至“买入”，目標價由47.1港元升至58.9港元，維持對全年手機鏡頭及CCM出貨量按年增長11%及2%預測不變。

九毛九收漲2.81%。野村發報告指，下調九毛九(09922.HK)目標價28.1%，從3.2港元至2.3港元。評級“中性”。野村指，九毛九2024年上半年業績疲弱，主要因爲同店銷售惡化以及經營去槓杆化。公司中期收入同比增6%至31億元人民幣，不過其所有主要品牌的同店銷售都下降。期內純利同比大降68%至7200萬元人民幣。隨着同店銷售趨勢惡化，經營去槓杆化顯著，而上半年門店經營利潤下降32%至3.93億元人民幣。野村認爲，由於开店目標較少，2024年下半年公司前景仍然充滿挑战。

快手-W收跌1.11%。8月27日，快手(01024.HK)主站業務與社區科學线負責人蓋坤在2024光合創作者大會上披露，AI正不斷深入創作者的內容生產環節。截至目前，已有超過160萬人使用過快手的視頻生成大模型可靈AI，並累計生成超1600萬視頻。7月30日，可靈AI正式面向全球上线會員體系，成爲全球首個用戶可用的真實影像級視頻生成大模型。

光伏行業的拐點來了？業內人士表示，一方面，隨着需求側的調整和恢復，下遊廠商對硅片需求增加，從而導致硅片廠商有底氣漲價；另一方面，光伏行業有明顯的周期性。經歷長時間的價格下跌和行業低谷後，硅片有望迎來價格回升。

據知情人士稱，摩根大通已聘請花旗集團前投資銀行家楊若，擔任中國電信、媒體和技術（TMT）團隊負責人。知情人士稱，他將常駐香港，幫助領導摩根大通的中國TMT團隊，處理並購和首次公开募股（IPO）等交易業務。摩根大通的一位代表不予置評。

中國平安首席投資官鄧斌表示，還是會繼續保持配置紅利資產，特別是利率還沒有上行，有下行壓力的時候。這些央國企高分紅股票的價值會長期存在。直到有一天利率向上反彈時，債券的配置價值又出來了。這種配置的均衡性、蹺蹺板在平安的账面上體現得非常充分。“對紅利資產保持樂觀。”鄧斌稱，這些央國企股票的市場價格，遠遠沒有體現他們真正的價值。

來源：港股研究社

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