【市 場 綜 述】

A股三大指數今日漲跌不一。截止收盤，滬指跌0.50%，收報2823.11點；深證成指漲0.94%，收報8154.44點；創業板指漲0.65%，收報1541.40點。板塊方面，光伏設備、消費電子、電池板塊漲幅居前；銀行、鐵路公路、石油天然氣板塊跌幅居前。

數據來源：Wind

【要 聞 點 評】

1.《中國的能源轉型》白皮書發布

國務院新聞辦公室29日發布《中國的能源轉型》白皮書。白皮書除前言和結束語外分爲六個部分，分別是新時代中國能源轉型之路、厚植能源綠色消費的底色、加快構建能源供給新體系、大力發展能源新質生產力、推進能源治理現代化、助力構建人類命運共同體。白皮書指出，加快能源轉型發展，實現能源永續利用，持續增進民生福祉，爲世界經濟提供不竭動力，已成爲各國共識。白皮書說，能源轉型是一場廣泛而深刻的經濟社會系統性變革，是一項長期的战略性任務，需要在能源安全新战略的指引下穩中求進、久久爲功。白皮書指出，中國制定了中長期發展規劃，到2035年，中國將基本實現社會主義現代化，能源綠色生產和消費方式廣泛形成，非化石能源加速向主體能源邁進，新型電力系統爲能源轉型提供堅強支撐，美麗中國目標基本實現。（新華社）

點評：

能源轉型對於促進經濟社會可持續發展、應對氣候變化與環境保護、推動技術創新與產業升級等方面都具有重要意義。

2.英偉達最新財報表現超預期 但股價“跳水”

芯片巨頭英偉達股價盤後巨震，先漲超2%，隨後迅速跳水一度跌超8%。消息面上，英偉達在8月28日美股盤後公布了截至自然年2024年7月28日的公司2025財年第二財季財務數據，以及第三財季的業績指引。第二財季英偉達營收創單季新高，超預期增長122%，第三財季營收指引增長最多83%、六個季度內首度低於100%，強於華爾街預期均值卻低於繼續三位數增長的最高預期。分析人士稱，英偉達是企業爭相升級數據中心以處理人工智能軟件的主要受益者，其銷售預測已成爲支出熱潮的晴雨表。英偉達給出的收入預測不及最樂觀的預期，引發了人們對其爆炸性漲勢正在消退的擔憂。此外，英偉達備受期待的新型Blackwell芯片在生產過程中遇到困難，這也可能會削弱推動英偉達引領的人工智能熱潮。（中國證券報）

點評：

雖然業績實現超預期增長，但收入預測不及最樂觀的預期致使股價下跌，反映出投資者情緒較爲脆弱。

【市 場 觀 點】

今日滬指下跌，深證成指和創業板指上漲。板塊方面，光伏設備、消費電子、電池板塊漲幅居前；銀行、鐵路公路、石油天然氣板塊跌幅居前。消息面上，國務院新聞辦公室8月29日發布《中國的能源轉型》白皮書。白皮書除前言和結束語外分爲六個部分，分別是新時代中國能源轉型之路、厚植能源綠色消費的底色、加快構建能源供給新體系、大力發展能源新質生產力、推進能源治理現代化、助力構建人類命運共同體。白皮書指出，加快能源轉型發展，實現能源永續利用，持續增進民生福祉，爲世界經濟提供不竭動力，已成爲各國共識。芯片巨頭英偉達最新財報表現超預期但業績指引引發市場擔憂，其股價盤後巨震，先漲超2%，隨後迅速跳水一度跌超8%。

配置上，當前依然建議關注紅利與出海兩條主线。具體品種方面，預計紅利策略或將持續分化，紅利低波類資產繼續關注股息率預期可觀且資產質量預期改善的銀行，自由現金回報率穩定的水電、核電，保費穩定增長的財險。此外，後續國內出口或有望保持較高增速，未來建議關注目前已充分反映美國衰退交易的出海板塊中的優秀公司。待市場信號清晰後，再將重心轉向績優成長和內需。建議重點關注電子（智能駕駛和半導體自主可控）、機械（設備更新改造和出海競爭）等制造業龍頭，反腐影響充分定價後的醫藥（產業整合、出海破局），以及港股的互聯網和消費龍頭公司。

【投 資 風 向】

後續增量政策仍需發力

一方面，短期經濟最大壓力仍來自房地產鏈條，高頻數據顯示二手房市場掛牌量上升、價格下跌。不過，預計房地產政策或仍有較大空間，政策加力的必要性較高。另一方面，地方政府專項債發行有望提速，且資金使用範圍更加靈活。

外部信號9月預期也將更加清晰

一方面，近期美聯儲頻頻釋放鴿派信號，美聯儲出席在Jackson Hole全球央行年會上的演講“轉折點”意味明顯，表示“政策調整的時機已經到來”。另一方面，9月10日特朗普和哈裏斯首場大選辯論後，民調與地緣走勢對國內基本面和情緒的影響將更趨清晰。

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