黃金走勢強勁，有色何時能跟上？

大家好，我是中信保誠的基金經理黃稚。

近日倫敦金連續多個交易日站上2500美元/盎司的歷史高位，並在8月20日創下歷史新高，金價表現堅挺，但A股有色板塊表現較爲平淡，原因何在？

從有色板塊的構成來看，除了貴金屬，工業金屬和能源金屬也是板塊的重要組成部分。工業金屬方面，美國經濟衰退預期之下，全球定價大宗商品波動加大，近期銅鋁回調較爲充分。展望後市，政策加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新，或將進一步助力國內經濟增長，隨着消費旺季和美聯儲降息時點的臨近預期有望好轉。

能源金屬方面，鋰供給端過剩局面下，需求維持弱勢，價格繼續承壓。近期基本面偏弱，鋰價跌破前期支撐。長期來看供求寬松的局面下鋰價可能仍將承壓。隨着部分企業選擇減少資本开支，放緩產能擴張節奏，或利好後續供給壓力緩解。目前仍需等待供給端進一步出清信號。

去年以來鋰價持續下行對鋰礦生產商的盈利能力和投資回報率造成壓力，龍頭業績大幅下滑，權益板塊調整幅度較大。隨着需求進入旺季，可以關注板塊修復行情。

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