文/楊劍勇

作爲地表最強個股，自最新一季財報發布以來，在資本市場劇烈波動，不僅市值跌破3萬億美元，周二更是暴跌9.5%，一夜間市值蒸發2790億美元，創新美股有史以來最大的單日跌幅紀錄，相當於一夜蒸發了三個英特爾。換算人民幣近2萬億元，相當於一個晚上掉了一個茅台。

那么，一夜市值減少近3000億美元的英偉達，究竟怎么了？

首先：英偉達面臨反壟斷升級

美司法部向英偉達及其他公司發出了傳票，尋求有關公司涉嫌違反反壟斷法的證據。這一舉動標志着對英偉達的調查進一步升級。

其次：是否存在泡沫也引起爭議

在資本市場節節攀高的同時，這家芯片巨頭是否存在泡沫引發爭議。盡管營收在AI大模型驅動下，英偉達的AI芯片供不應求，營收以成倍增長，但這可能透支了業績。

要知道，英偉達芯片的核心买家主要在於Meta、谷歌、微軟等這些科技巨頭，因爲依賴於英偉達AI平台來提升AI能力。爲此，數以百億美元購买並囤積英偉達芯片。只是，科技巨頭在AI基礎設施上的支出，不可能持續飆漲。

那么，英偉達的業績能否繼續保持高增長存在巨大風險。其中，最新一財季淨利潤同比增長168%，相比上一財季增長628%，顯然高增長开始放緩。同時，下一財季的業績指引不及樂觀預期，對於高高在上的股價，難免有投資者开始獲利了結。

最後，下一代構架芯片推遲，本計劃在Q2財季开始發貨。

下一代Blackwell架構的芯片推遲，這一構架的芯片預計在Q2財季开始發貨。早前有消息稱Blackwell系列AI芯片因設計缺陷問題被迫推遲發布。需要指出的是，英偉達指出，Blackwell 樣品正在向我們的合作夥伴和客戶出貨。

由此，盡管英偉達營收強勁，但仍然無法阻擋在市場遭遇重挫。自財報發布後的三個交易日，英偉達市值減少4317億美元（人民幣約合3萬億元）。

值得注意的是，隨着生成式AI技術的飛速發展，英偉達則是這一重大科技的核心，離不开英偉達高性能芯片。

換一句話說，誰家AI實力強，背後其實比拼的是擁有多少張英偉達GPU。身處AI變革的最前沿，英偉達的平台在衆多領域的AI應用中發揮了至關重要的作用，由此，英偉達芯片供不應求，千金難求，繼而推動營收成倍的速度增長。

隨着人工智能市場需求潛力逐步釋放，各行各業都在經歷從通用計算到加速計算和生成式AI的平台轉型，繼而對算力需求也將大幅提升，爲芯片廠商繼續釋放新增長點。

楊劍勇，福布斯中國撰稿人，表達觀點僅代表個人。致力於深度解讀物聯網、雲服務、人工智能和智能家居等前沿科技。

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