業績由盈轉虧拯救中手遊要靠“李逍遙”？

文丨 汗青

出品丨鰲頭財經

在上半年交出一份不太理想的財報後，中手遊靠什么在接下來恢復業績？答案或許還是IP。

9月11日，大宇資訊發公告宣布已將《仙劍奇俠傳》全球除中國大陸以外IP版權出售給中手遊香港子公司。加之中手遊已在2021年從大宇資訊手中購得《仙劍奇俠傳》的中國大陸版權，這意味着中手遊已經獲得了該IP的全球版權。

營銷費用漲了用戶數據降了

近日，中手遊公布了2024年上半年財務業績，財報顯示，報告期內中手遊實現營收12.3億元，同比下降19.7%；實現淨虧損2.41億元，去年同期則爲盈利5099.5萬元。

中手遊由盈轉虧的主要原因是自身爲了釋放風險，由於其投資的部分企業經營表現不佳，計提了相應投資減值和其他非經營性开支合計1.76億元，同時還計提了非經營性金融資產減值0.63億元。

拋开非經營性虧損的影響，中手遊業績不及去年同期，遊戲發行仍是中手遊的主要業務，這一佔比總營收超八成業務的業績下滑拖累了中手遊的總營收。

財報顯示，今年上半年中手遊遊戲發行業務營收9.99億元，同比下滑17.8%；遊戲开發業務營收1.26億元，同比下滑51%；只有IP授權業務營收實現了同比正增長，但收入僅佔到總營收的8.7%，對總體業績影響細微。

今年上半年，中手遊提升了營銷开支，但遊戲業務營收反而下降，背後的原因值得深思。財報顯示，今年上半年中手遊營銷开支由去年的1億元上漲至1.36億元，佔營收的比重也由6.5%提升至11%。

值得注意的是，在买量費用增加的同時，中手遊用戶的關鍵指標卻在全面下降。財報顯示，中手遊今年上半年平均月活爲1439萬人，去年同期爲1567萬人；平均每月付費用戶爲102.7萬人，去年同期爲113.2萬人；每名付費用戶的每月平均收益也由去年同期的226.1元降至200元。

“今年上半年《DNF》手遊、《鳴潮》《絕區零》《三國：謀定天下》等多款重點遊戲上线，拉高了獲客成本，這是整個行業面臨的共同問題。”遊戲行業觀察人士向鰲頭財經表示，“另一方面，國內手遊市場增量見頂，業績增長與否在於產品是否具有競爭力，單純的买量已經不能解決所有問題。”

鰲頭財經發現，世紀華通（002602.SZ）、三七互娛（002555.SZ）等A股上市公司今年上半年都增加了營銷費用，其中世紀華通銷售費用29.61億元，同比增加了135.54%，三七互娛銷售費用爲53.6億元，同比上漲25.26%。與中手遊不同的是，世紀華通和三七互娛都實現了營收和淨利潤的雙增長。

換言之，中手遊遊戲業務的下滑有行業“內卷”的因素，但自身的买量策略和產品競爭力不高也導致了營收的下降，中手遊在財報中坦言“《航海王熱血航线》《射雕英雄傳之鐵血丹心》等多款遊戲營收能力出現下滑，新上线的遊戲《鬥破蒼穹：巔峰對決》在報告期內上线時間過短都是遊戲發行收益下降的原因。”

成敗皆因IP 中手遊還在加注

中手遊的現狀反映了市場上大多數中腰部遊戲企業的現狀：頭部企業憑借着資源和市場優勢持續增長，中腰部企業則加速分化。然而誰都不想在分化中被擠下“牌桌”，各家廠商都在尋找業績突破的方向，中手遊尋找的方向是IP。

作爲以遊戲發行爲主要業務的企業，中手遊在遊戲產品和版號方面貯備頗豐，去年到今年上半年，中手遊取得了《仙劍世界》《鬥羅大陸:史萊克學院》《鬥破蒼穹·巔峰對決》《鬥羅大陸:逆轉時空》等衆多版號，其中部分遊戲已經面世。

中手遊的遊戲產品有兩個顯著特徵，一是遊戲多爲IP遊戲，無論是已經上线的《新仙劍奇俠傳之揮劍問情》《航海王強者之路》，還是今年下半年計劃上线的《鬥羅大陸·逆轉時空》《火影忍者：木葉高手》均爲經典IP改編遊戲。

另一個特徵是IP遊戲在度過上线後的买量期後市場表現往往一落千丈。數據顯示，今年1月底上线的《鬥羅大陸：史萊克學院》上线首月獲得蘋果商店免費榜第一名，上线首月流水突破一億元。最新數據則顯示，該遊戲目前在蘋果商店免費排行榜已跌至第120名，根據七麥數據的估算，該遊戲近一個月iPhone、iPad的流水總額僅爲220.7萬元。

“IP擁有強大的粉絲基礎，相關遊戲的發行市場風險較小，再不濟也能憑借IP粉們獲得‘保底’收益。”遊戲行業分析人士對鰲頭財經說道，“但IP遊戲市場存在玩法同質、市場競爭激烈、換皮等問題，該類遊戲如果不能在結合經典IP創造新內容、新玩法，則會迅速被其他遊戲取代，不具有長期運營的能力。”

IP改編一直是遊戲行業的富礦，《仙劍奇俠傳》IP更是如此，只不過中手遊此前的發掘並不成功。今年上半年，IP授權爲中手遊帶來的107萬的收入，其中絕大多數爲仙劍IP貢獻，今年1月份，影視劇《仙劍四》和《仙劍奇俠傳六》改編的《祁今朝》分別在愛奇藝和騰訊播出，二者的豆瓣評分分別爲4.4分和5.0分，均未過及格线。甚至有粉絲表示，“中國第一仙俠IP已經被‘糟蹋完了’。”

唯一值得期待的是中手遊在財報中大書特書的跨端遊戲《仙劍世界》，鰲頭財經了解到，中手遊對該遊戲打磨超3年時間，去年6月該遊戲獲得PC和移動雙端版號，並將於今年年內上线。