2023年以來，在宏觀經濟復蘇增長的帶動下，不論是小微金融還是消費信貸市場，都在逐步恢復元氣。

作爲中國領先的小微企業主金融服務賦能機構，陸金所控股是小微金融背後重要的非銀力量之一，其自身的U型復蘇正在形成。

2023年5月23日，陸金所控股（NYSE：LU；06623.HK）發布回港雙重上市後首份業績報告。財報顯示，陸金所控股一季度新增貸款資產質量企穩，環比扭虧爲盈，消費金融業務貢獻大增，頗受市場關注。

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新增貸款資產質量企穩

業績改善折射復蘇信號

陸金所控股的U型復蘇正在步入正軌。財報顯示，2023年一季度，陸金所控股實現營業收入100.78億元，淨利潤爲7.32億元，環比實現扭虧爲盈。與此同時，陸金所控股保持穩健的資產負債表狀況。截至3月31日，公司淨資產規模增至949.68億元，其中公司銀行存款增至513.03億元。

新增貸款規模是衡量財務表現的關鍵指標之一。截至3月31日，陸金所控股累計服務借款人達1940萬人，同比增長9.0%；賦能的零售信貸余額達4952億元，其中一季度新增貸款爲570億元。從數據結構上看，過去兩個季度公司新增貸款的優質借款人佔比和資產質量都有所改善。

陸金所控股聯席CEO計葵生透露，一季度陸金所控股促成的新增無抵押貸款中，由優質借款人（風險等級R1-R3）貢獻的貸款量佔比達82%，同比提升100%。

計葵生表示，信貸減值損失減少是季度扭虧爲盈的主要驅動因素。2023年第一季度陸金所控股信貸減值損失從2022年第四季度的67億元下降到31億元，降幅超過50%。除此之外，陸金所控股繼續加強業務模式，並審慎地優化开支，一季度運營相關費用同比下降22.8%。

計葵生預計，未來幾個季度信貸減值損失將保持穩定，下半年公司核心業務指標將逐漸恢復，利潤或將在2024年逐步改善。

此外，財報也顯示出，陸金所控股爲股東創造價值的能力持續增強。2023年4月，陸金所控股支付了2022年下半年的股息，總額約1.2億美元，持續爲股東創造價值。

值得注意的是，一些分析機構也認爲陸金所控股未來的業績向好。近日，麥格理發布研究報告，上調陸金所控股評級至“买入”，認爲公司資產質量壓力或將出現拐點，未來有望逐步實現優化。

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新引擎：消費金融業務增長近40%

今年以來，在擴內需、穩經濟等相關政策的引導下，消費復蘇的腳步正在加快。一季度，社會消費品零售總額增速達5.8%，較2022年四季度的-2.7%出現明顯反彈；4月份，社會消費品零售增速達18.4%，較3月加快7.8個百分點。

消費市場的持續回暖加速了消費需求的釋放，也讓更多市場主體感受到了“生機勃勃”。在此背景下，陸金所控股加大金融促進消費力度，消費金融業務穩健增長。

根據公开資料，陸金所控股旗下子公司平安消費金融於2020年4月正式开業，至2022年，總資產達到347.75億元，營業收入達27.85億元，淨利潤達1.87億元。2020—2022年，消費金融貸款余額對應的借款人數量從16.8萬增加至130萬。

最新財報顯示，平安消費金融2023年一季度消費信貸余額達296億元，同比增長39%。同時，消費金融業務也爲陸金所控股整體業務發展做出更多貢獻，消費金融新增貸款佔總新增貸款的比例升至24%，較2022年同期的11%大幅提升13個百分點。

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小微背後重要的“非銀力量”：

陸店通用戶數增7倍

小微企業佔到中國市場主體的90%，它們的經營情況，是經濟復蘇的溫度計與晴雨表。在我國，各界都在大力支持小微經濟的發展。國家金融監督管理總局數據顯示，截至2023年一季度，銀行業金融機構投向普惠型小微企業貸款合計25.90萬億元。

除了銀行業金融機構外，其他“非銀力量”也是普惠型小微企業貸款市場大融資的來源之一。

多年以來，聚焦小微是陸金所控股的業務特色，且隨着小微業務佔比的逐期提升，這一特色越發鮮明。

截至2020年、2021年及2022年底，陸金所控股促成的小微企業貸款余額分別爲3709億元、4945億元及4489億元，三年間復合年增長率達10%，小微貸款余額佔總貸款余額的比例分別爲68.5%、76.1%及82.1%，逐年增長。

根據灼識咨詢，截至2022年6月30日，按普惠型小微企業貸款的貸款余額計，陸金所控股是服務小微企業主的第二大非傳統金融服務提供商，市場佔有率爲17.6%。

陸金所控股小微生態業務正在持續穩步地推進。數據顯示，截至2023年3月31日，小微企業主增值服務平台"陸店通"注冊用戶數約190萬，相比去年年末增長約7倍。

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長期價值如何顯現？

業績U型復蘇“四步走”

今年4月，中國銀保監會提出2023年全年工作目標：重點還在小微。

中國銀保監會印發《關於2023年加力提升小微企業金融服務質量的通知》提出，形成與實體經濟發展相適應的小微企業金融服務體系，提升小微企業金融服務質量，切實增強小微企業金融服務獲得感。

當前，金融支持仍是小微企業呼聲最高的訴求。近日，由北京大學光華管理學院、北京大學企業大數據研究中心等機構發布的《中國小微經營者調查》顯示，一季度有高達50.7%的小微經營者期望得到金融助力。

陸金所控股董事長兼CEO趙容奭表示，爲提升小微融資服務質量，促進業績U型復蘇，陸金所控股將开展四大關鍵工作。

首先，繼續推進優化業務模式。據介紹，陸金所控股持續推進旗下融擔公司100%增信的業務模式，夯實擔保責任，不斷加大擔保比例，通過融擔模式助力合作銀行更好地實現小微貸款“敢貸愿貸”，有助於降低小微客戶的綜合融資成本，保障小微融資服務的長期可持續性，已經獲得了大多數資金合作夥伴的支持。

第二，在保證資產質量穩健的前提下，進一步下沉服務小微。隨着經濟逐步復蘇，預計未來目標客群市場空間將逐步擴大。

第三，進一步豐富產品和服務，並專注於小微信貸服務和消費金融業務之間的產品多元化和交叉銷售，以更好滿足客戶需求。

最後，充分借助科技賦能，進一步優化風控能力，提升工作效率和產能。

《中國小微經營者調查》顯示，一季度小微經營者信心指數大幅提升至50.3%，創一年多以來的新高；7成小微經營情況好轉。

趙容奭表示，在宏觀經濟及消費復蘇背景下，公司完成了業務團隊升級，以提升資產質量作爲業務重心，持續推進優化業務模式，不斷耕耘優勢細分區域及行業市場，並根據區域及行業特點實行差異化經營策略，進一步提升小微融資服務的深度與廣度，爲客戶、股東創造長期價值。

作者：張倩茹  來源：零壹財經

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