用實際行動踐行長期主義。

作者 | 國勝 編輯 | 小白

風雲君作爲一名“網購達人”，一度對網購生鮮產品有些抗拒：哪兒有親手挨個挑的新鮮啊？ 直到有一次，架不住對超市裏的天價水果只能遠觀，風雲君在拼多多（PDD.O）平台下單了水果。 新鮮當季的水果，由果農商家當天採摘後直接從產地直發，快遞送到風雲君手中時，水果的表面還掛着一層白霜。更重要的是，價格相當實惠！ 從此，風雲君進入了“真香”模式。 成立於2015年的拼多多，正是以農產品零售起家，並开創了以“拼”爲特色的零售新模式。 時至今日，公司逐漸發展爲一個全品類的綜合性電商平台，但仍以農副產品爲鮮明特色。2020年，公司成爲國內最大的農副產品上行平台。 縱觀過去，公司無疑是國內農業發展的貢獻方與受益方。 在2021年的致股東信中，公司前董事長黃崢曾稱，拼多多已經“從一個生成長爲青少年”，並將“走向成年”。 作爲一家“腿上有泥”的新電商，公司未來是否會改變扎根農業的初心呢？ 正值公司公布了2022年四季度及全年業績，我們從中找尋答案。 財務數據良性增長 2022年四季度，公司營收398億元，同比增46%，全年營收1306億元，同比增39%，均創下歷史新高。 國內消費需求回暖的跡象，已經鮮明體現在公司的財報中，比如2022年各季度營收的拾階而上。 （制圖：） 國內經營環境的整體改善，也體現在毛利率上。 2022年，公司毛利率呈現整體上升趨勢，四季度毛利率77.6%，同比增2個百分點，較一季度增8個百分點。 （制圖：） 公司自2021年二季度起扭虧爲盈，此後進入持續盈利的階段。 2022年四季度，公司淨利潤95億元，同比增43%。全年淨利潤315億元，同比增306%。 （制圖：） 總的來說，公司交出的這份財報相當亮眼，不僅在疫情期間保持強勁增長，同時盈利能力不斷改善。 優化農業供應鏈，是公司商業邏輯的本質 2022年，公司的三大業務中，在线營銷服務仍然是收入支柱，同比增42%，至1027億元。 值得注意的是，第二大業務交易服務在2022年的增長尤其亮眼，同比增95%，達到276億元。 （來源：公司2022Q4 Earnings Release） 交易服務，主要指公司從商家銷售額中抽取傭金。該業務間接反映着一個電商平台的“基本盤”，即商家和消費者的交易規模和活躍度。 交易服務收入的快速增長，表明越來越多的商家和消費者參與其中。 據披露，公司目前約9億用戶，並且與超過1600萬農民及其社區進行合作。 投資者相當關心的一個問題是：拼多多平台增長的“底層邏輯”究竟是啥？ 回顧公司成長的早期，不少消費者對於其平台的“低價”疑慮深重，也對各類競品的出現憂心忡忡，但一次完整的購物體驗過後，恐怕都架不住商品“物美價廉”的誘惑。 正如公司的宣傳語“拼着买，更便宜”，大家好奇的一點是：平台是如何在留住商家的同時，幫助消費者省錢的？ 風雲君認爲，公司能實現上述目標的根基，正是在於其起源於農業，並深耕於農業。 過去數年，公司在農業方面的貢獻，主要在於提高下遊分銷和中遊供應鏈的效率。 簡單來說，公司重塑了國內農產品的流通鏈條，以產地直發取代層層分銷的模式，爲農貨上行搭建了一條“高速公路”。 以風雲君愛喫的水果藍莓爲例。 在許多人的印象裏，藍莓是進口水果，以北美洲爲主要產地。事實上，我國雲南產的藍莓，個大且甜，品質好過國外絕大部分產區。 然而，由於雲南地形復雜，長期以來，當地果農的銷售半徑僅局限在省內或周邊區域，很難打入全國市場。 （圖爲雲南建水的果農在大棚裏採摘藍莓） 公司近期發起的“農雲行動”，便是把雲南作爲第一站。 針對水果流通環節耗損較大這一長期痛點，公司幫助商家對接倉儲、冷鏈等專用農貨物流體系，提供了全鏈路的農產品上行基礎設施服務。 同時，公司鼓勵和培訓當地的年輕新農人上平台开店，並投入優勢資源爲他們“引流”，包括在平台持續集中曝光、生鮮農產品品類日，以及全渠道推廣等。 通過精簡供應鏈，公司幫助農業更有效地匹配供需，爲農民創造了更多收入的同時，還爲消費者帶來了實惠。 全年研發費用超百億 然而，僅僅是提升農副產品流通效率，就足以支撐一家以農業爲支柱的社交電商巨頭嗎？ 值得注意的是，2021年起，公司开始從“重營銷”向“重研發”战略轉型。 2021年8月，公司設立“百億農研”專項，由董事長兼CEO陳磊領導。據披露，該專項不以商業價值和盈利爲目的，而是致力於推動農業科技進步。 堅持對農業科技領域的長期投入，並非公司的一時噱頭，而是落到了實處，具體體現爲：自2021年一季度起，公司每個單季的研發費用均超過20億元。 2022年四季度，公司研發費用同比增19%，至24億元，全年研發費用爲創歷史新高的104億元，同比增15%。 （制圖：） 一家純移動電商平台，爲何如此注重研發投入？ 公司財務副總裁劉珺表示，公司目前仍處於“投入期”，技術創新是業務高質發展的航向標與動力源，未來將繼續加大投入，助力供應鏈提效、消費體驗升級。 在風雲君看來，公司在嘗試打通一條“以銷量反哺科研，通過提升供給側品質，從而促進銷量”的良性循環道路。 公司的“農地雲拼”模式，通過大數據、雲計算和分布式人工智能的技術，將大量分散的農業產能和農產品需求歸集到雲端，從而形成了龐大的全國市場。 在生鮮農產品交易上，平台始終堅持“零傭金”政策。所節省下來的費用，一部分讓利給了源頭的農民，使得後者可以用於實踐和推廣更先進的農業技術解決方案。 舉個例子，由於農產品實現了“田間直達餐桌”，減少了流通時間，因此可以減少保鮮化學品的使用。 同時，農產品訂單的集中度和確定性提高，也令生產端能夠更專注於生產環節，並推動前沿技術的探索和應用，比如推廣數字化種植。 （圖爲拼多多發起的“第三屆多多農研科技大賽”） 2022年12月，公司被授予2022年度聯合國糧農組織創新獎，成爲該獎項當年的全球唯一獲得者。 （圖爲聯合國糧農組織向拼多多頒發糧農組織創新獎） 拼多多的財報並沒有新故事。 這家發芽於農業、“身上有土、腳上有泥”的電商巨頭，仍然一如既往地，扎根於農業。 近年來，公司更是把對農業的關注與投入，進一步落實到了研發方面。 在風雲君看來，公司已經用實際行動踐行了長期主義。在飛輪轉動起來之前，所有的力氣都不會白費。 免責聲明：本報告（文章）是基於上市公司的公衆公司屬性、以上市公司根據其法定義務公开披露的信息（包括但不限於臨時公告、定期報告和官方互動平台等）爲核心依據的獨立第三方研究；市值風雲力求報告（文章）所載內容及觀點客觀公正，但不保證其准確性、完整性、及時性等；本報告（文章）中的信息或所表述的意見不構成任何投資建議，市值風雲不對因使用本報告所採取的任何行動承擔任何責任。

以上內容爲原創 未獲授權  轉載必究

本文作者可以追加內容哦 !