今年以來高通脹、加息、衰退、債務上限和銀行問題不時引發擔憂，但美股卻在一片悲觀聲中走出反彈行情，美股的這波反彈似乎讓人“費解”，但其實美股的市場定價已反映美聯儲或將在2023年降息的樂觀預期，這也是當前美股上漲最大的邏輯。

其次，2023年第一季度美股盈利仍保持優於預期，根據FactSet的數據，標普500指數中78%的公司盈利超預期。利潤率韌性持續成爲走勢意外上行的主要貢獻因素。即便投入成本有所上升，但公司已經能夠將成本上升轉嫁給消費者。科技板塊中，有86%的公司超出盈利預期，此數據在標普500指數各板塊中位居第二。除工業、醫療保健和公用事業外，大多數板塊的營業利潤率仍高於其長期平均水平。定價權結合成本削減（例如通過裁員）雙管齊下，幫助公司在收入增長持續走平時維持淨利潤。

往後看，美股市場在通脹和經濟衰退隱憂兩種因素交織下，或仍呈現波動格局。看好美股長期投資機會的投資者，或可通過定投參與，如遇事件導致的下跌或是加倉時機。

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