2023年6月6日，高考前一天，摯文集團$摯文集團(NASDAQ|MOMO)$（陌陌、探探母公司）公布了其2023年Q1財報，數據顯示：2023年Q1摯文集團錄得營收28.189億元，同比下降10.5%，連續13個季度營收同比下滑；相反淨利潤4.719億元，同比增長18.4%，持續33個季度盈利。 

其中陌陌單季營收25.101億元，淨利潤4.615億元；與之形成鮮明對比的是集團另一個營收支柱探探，當季營收3.086億元，但淨虧損卻高達1.586億元，自2014年面世，至今仍未走出虧損泥潭。另一方面，月活連年下滑的探探，如今已被Soul反超，拱手讓出陌交行業第二的寶座，到今年3月其月活再次同比大降23.8%至1950萬人，付費用戶僅剩160萬人。 

作爲中國版的Tinder，在那場震驚行業的大並購之前，探探的注冊用戶就已經達到了1.1億。如果陌陌能將唐巖口中“並不重合”的一億多用戶全都納入麾下，陌交賽道的遊戲或許早就可以畫上句號。然而二者的結合不僅沒有達到預期的1+12效果，甚至隨着創始人的出局，探探的發展已經开始逐漸拖累整個集團的大盤，淪爲一個燙手的“拖油瓶”。 

外界不禁疑惑，背靠陌陌這座大山，當初穩坐行業第二把交椅的探探何以淪落至此。實際上，與其說這是探探自身產品模式弊端，朽木終不可雕也，倒不如說是從一开始，摯文就未將發展資源向其傾斜，探探被收購後的這幾年就像是一個後娘養的孩子，終究只是個外人罷了。 

01、燙手的“拖油瓶”

當下摯文集團的營收由五部分構成，分別是直播服務收入、增值服務收入、移動營銷收入、手機遊戲收入和其他服務收入。其中直播服務收入和增值服務收入是該公司主要收入來源，在23年Q1，這兩項業務分別佔摯文集團營收的50.7%和48.5%。 

從具體數據來看，23年Q1摯文集團直播服務收入14.293億元，同比減少11.2%，連續13個季度同比下滑，而摯文集團總營收也恰好連續13個季度下滑；而作爲摯文集團第二大收入來源的增值服務收入，23年Q1貢獻了13.615億元營收，同比也下降8.2%。 

對比之下，“拖累”摯文集團的究竟是哪塊業務，顯然是不言而喻。對於直播業務堪稱差勁的表現，財報中給出的解釋是，下降主要是由於疫情相關因素和監管政策的變化。這揭示了陌陌直播的一個特色，明明是线上的收入，卻非常仰賴线下的活動來實現。 

一家映客與陌陌兩棲的直播公會創始人曾表示：“陌陌上社交的用戶進行社交，最看中的就是线下見面。看直播也是爲了約主播线下見面。如果主播沒法見面，榜一大哥再打賞就沒用了”。因此，陌陌並不像其他线上生意和直播平台一樣，因爲疫情導致的线下限制而受益，反倒是因爲线下見面不便而受損。 

再加之去年直播新規的出台，以及此前的LBS社交導致的大量司法案件糾紛，陌陌對於直播的內容的閹割也越來越嚴重。可以說即便沒有紅利消失，沒有疫情影響，陌陌的直播業務收縮也在情理之中，而疫情無非只是將時間提前罷了。

另一方面，除了主營業務的持續下滑，探探遲遲走不出虧損泥潭，用戶流失嚴重，也在拖累整個集團的營收大盤。

2018年2月23日，陌陌以530萬股陌陌A類股票和6.009億美元現金收購探探100%股權，總金額約7.6億美元。一方面陌陌是想覆蓋更多用戶群，同時也希望能夠實現多元化變現。然而，從當前的形勢來看，持續虧損的探探已然成爲整個集團發展的燙手“拖油瓶”。 

首先，從拓寬用戶群體的角度來看，探探並未持續推動公司MAU的增長。

相較於陌陌的平台用戶以男性爲主，相較之下探探的女性用戶比例更高，在既有的設想中，陌陌收購探探後，流量覆蓋可以形成互補。 

然而，收購探探後，MAU的同比增速並未取得相應的改善。在收購探探的前三個季度，陌陌MAU同比增速均在22%，之後MAU的同比增速反而持續放緩。說明在達到用戶體量的天花板後，探探的女性用戶並未如設想般轉移到陌陌平台。 

從最新財報來看，2023年3月陌陌的MAU爲1.065億，同比下滑4%；探探MAU爲1950萬，同比大降23.8%。

而付費用戶來看，探探的下滑更是誇張。自從2020年Q1以來，探探付費用戶規模已連續12個季度同比減少，探探付費用戶在總付費用戶中的比例從2020年Q1的32.8%，下滑至今年Q1的17%。 

可以說，曾經佔比三成以上的付費用戶的探探，它的增減與摯文集團付費用戶的整體大盤起伏基本一致。例如2019年Q1，探探付費用戶達到歷史峰值的500萬，彼時探探付費用戶在集團總體付費用戶的佔比也達到歷史最高的35.7%。 

隨後，探探的付費用戶出現流失的情況，從歷史最高的500萬，減少至當前僅剩的160萬。而與之對應，付費用戶的流失也導致了其遲遲走不出虧損的泥潭。探探自2014年上线以來，始終處於虧損的狀態，此前虧損有所收窄，但隨着战略的調整，探探淨虧損又呈現了擴大的趨勢。 

2023年Q1，探探的營收從去年同期的3.49億元，同比減少11.6%至本季度的3.086億元；Non-GAAP的情況下，本季度探探的淨虧損爲1.586億元，和去年同期的淨虧損基本持平。 

從摯文集團2022年Q3和Q4的業績上看，確實需要重新整理一下自己的發展思路。因此當唐巖在卸任近兩年後重新主持大局，與他一同回歸的，還有他的妻子張思川，任公司COO。而回歸的第一劍：便是降本增效。

去年Q3摯文集團的營銷支出從去年同期的6.371億元縮減至4.586億元，銷售費用率從約18%降至約12%，而今年Q1的成本和費用也同比大降14.2%，進一步下滑至24.191億元；員工人數也從2021年第三季度的2050人降至1750人，截至去年Q4，摯文集團的員工數量爲1705人。 

因此探探本季度虧損並未同比擴大的原因，很大程度上可能是來自於降本增效，並不是經營改善所致。

唐巖回歸後，在降本增效方面其實是蕭規曹隨。結合往期公告，摯文集團的裁員進程在2022年上半年就已經开始，而那時唐巖並未就任，削減營銷費用也是如此。 

但從目前的財報看來，以上措施仍然難以扭轉摯文集團的業績慣性，因爲無論是裁員還是節約开支，都不是治本之策。摯文集團業績下滑的最直觀原因來自各類業務的業績下滑，而最根本的原因，是公司目前整體缺乏增量。尤其是當陌陌仰賴的直播業務連年下滑之時，集團卻遲遲未能從探探身上开闢出新的增長曲线，爲其後續的發展埋下隱患。 

02、後娘養的沒人疼

“把探探打造成公司新的增長引擎”，陌陌收購探探時，陌陌創始人唐巖曾說道。早從這個時候开始，探探就走上了探索商業化變現的道路。 

但結果來看，探探的商業化之路並不平坦。這是因爲探探跟陌陌雖是同種類型的產品，但兩者的產品特性和對自己平台的定位都有一定的區別，陌陌對自己的定位是進行聊天對象匹配的實時社交平台，而探探則有着傾向於滿足女性用戶體驗的產品理念。 

在2018年，36氪對陌陌CEO唐巖的採訪中，我們或許能找到一些答案。唐巖認爲，這兩個產品雖然同質化很嚴重，但結構和理念並不完全相同，陌陌和探探之間有着“一個更加天然協同性強的東西”：“它（探探）的用戶年齡結構、跟我們的重合度，以及他們對用戶隱私的保護度上面，跟我們都有一個非常強的互補性。我只能這么說，我們的用戶重合度是不高的。” 

在社交平台競品越來越多的情況下，沒有場景支撐的單一直播模式並不足以支撐陌陌隨後的發展，只能說，面對日益激烈的競爭和社交行業的快速發展，陌陌有了十足的危機感，正是這種危機感，讓陌陌的轉型成爲了必須。 

因此收購探探是陌陌在布局泛社交、泛娛樂領域的重要一步。而至於探探則更多扮演的是爲其拓展場景，引流女性用戶的工具人角色。

後來的結果不用過多贅述，經過兩年的融合之後，探探的創始人王宇和潘瀅便退出公司具體管理事務。當然被收購一方的創始人離开，在國內市場一連串的互聯網企業並購案中並不鮮見，此前58收購趕集，就曾以趕集網創始人楊浩湧出局告終；美團合並大衆點評的結局，也是大衆點評創始人張濤離开；蘑菇街和美麗說合並的結果，同樣是美麗說創始人徐易容出局。 

由此可見，在互聯網企業並購整合的整合過程中，初步完成整合的標志通常會是處於弱勢一方的創始人退場，來宣告新一輪的權力格局重塑的完成。

但後來的事態也證明，探探畢竟不是親生的，終究只是個外人。

新任CEO王力上台後，並沒有急於大刀闊斧的推陳出新，而是將精力用在了內部管理和品牌形象改造這類必須要做卻無甚收益的事情上。 

他在給員工的內部信中這樣描述公司的現狀：我們的人力結構還不是很健康，聰明勤奮的新同事不夠多，松懈無爲的老員工倒是不少；我們的商業模式也有不健康的地方，過去的高速發展也帶來了一些收入結構和業務生態方面的隱患，我們對用戶體驗的注意力也开始走神。 

但從過往的訪談來看，王力對於公司管理沒有太大的激情。據晚點的報道，王力曾經表示，他對陌陌沒有什么特別的情感，整個公司都非常平淡，就像一個人平靜地接受衰老，一天比一天近。 

實際上，王力接管陌陌之後，最大的一次動作，就是爲公司改了名，將陌陌更名爲摯文集團，企圖淡化陌陌身上的“”標籤。同時，他還更新了使命愿景和企業價值觀，將公司的使命愿景變更爲“連接人，連接生活”，企業價值觀變更爲“善良、坦誠、進取”。 

對於愿景王力給出的解釋是：“過去十年公司更多地在連接人與人，未來隨着虛擬現實的進一步發展，VR/AR硬件的不斷成熟並且向家用普及，以及人機交互模式的變化，必然會出現新的开門見山的機會：一種直接將人背後的生活串聯起來的方式。這意味着公司業務邏輯也會伴隨着調整，同時我們也需要積極在硬件領域進行探索和布局”。 

2022年5月，摯文集團就投資了國內一家AR智能眼鏡廠商INMO影目科技。 

除此之外，王力還大力推行新APPS战略：在陌陌、探探外發力形成的更多App產品矩陣，例如赫茲、對對、soulchill、童話鎮、貼貼等產品，分流集團資源精力，探探所角色進一步被邊緣弱化。 

而正如王力”不務正業“一樣，放權後的唐巖，更沒有把心思放在集團的主營業務上。

唐巖原本想公司步入正軌，實現財富自由後，就投身於自己喜歡的文藝事業。有傳言稱，自從卸任後，唐巖基本不怎么管公司業務，只有每年來开幾次季度會，之後，一天10個小時地投入到陌陌影業上，進軍影視制作，唐巖還頻頻在電影節現身。 

2021年，由陌陌影業有限公司、天津貓眼微影文化傳媒有限公司、北京細藍线文化傳播有限公司出品的《不期而遇的夏天》上映，影片最終票房500萬左右。雖然票房不高，但口碑不錯，還入圍了平遙國際電影節影片提名。 

而除了成立陌陌影業以外，陌陌還投資了一衆文娛公司。比如酷博特文化傳媒，琴島文化，民樂表演團隊女子十二樂坊，影視工業網等，目的就是爲了打造影視、娛樂綜藝、藝人經紀聯動的文娛公司。但從投資的角度來看，投資的這些文娛企業並沒有與公司主營業務產生良好協同。 

曾經有投資人在雪球上評價，陌陌會賺錢，但不會花錢。從陌陌成立以來，账面上從來不缺錢，但唐巖只花過一次，就是收購探探，但這顯然也是一次失敗的嘗試。探探兩位創始人離職後，探探與陌陌進入了深度融合期。但由於王力和唐巖都無心社交與直播業務，探探對陌陌的增益遠不如其帶來的拖累。 

於是，長期“爹不疼，娘不愛”的環境，再加之最近兩三年整個集團又幾乎處於沒有船長領航的迷航狀態，本就虧損苦於找不到變現途徑的探探，一步步淪落到如今的境地。 

03、寫在最後

日本“經營之聖”稻盛和夫有一句名言：“據說冬天越是嚴寒，春天越是櫻花爛漫。企業也好，個人也好，都要把逆境作爲動力，實現更大的飛躍”。 

稻盛和夫的京瓷集團正是抓住了石油危機、日元升值諸多危機，將危機轉化爲契機，在寒冬中布局，進而實現螺旋式上升。 

而如今的陌交行業也正經歷着這樣的寒冬，有人說行業未盛先衰，賽道已塌，陌陌將死，新立場認爲如此悲觀倒也大可不必。 

陌生人社交得以發展的底層邏輯是人們存在的孤獨感。基於這個前提，只要互聯網還存在，人們還沒擺脫七情六欲，陌交的基本盤就會始終存在，且保有一定的體量。 

於摯文集團而言，好消息是其账面上依然有133億現金和短期投資。當下其境遇稱不上是絕境，但面對擺在陌交賽道眼前的底層限制和天花板，再加上探探年年虧損，深陷泥沼，能留給其試錯和調整的時間正如其付費用戶一樣，真的已經不多了。 

*題圖及文中配圖來源於網絡。

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