第一次知道楊宇並產生興趣，是因爲某渠道做基金經理线上交流會，然後對他介紹中有一句：自購100萬。那時候才去看了一眼，發現管理的還是自己也持有的新能源車行業，於是就去參加了线上交流會，之後留下最深刻的2個觀點就是：

1、不能認爲中國人做不出來的就是高科技的，做得出來的就是LOW。比如鋰電池的競爭對手，三星、LG並沒有那么好，LG的電池把可以燒的車型都燒過了，特斯拉的4680還只是PPT。

2、下半年供給出來後，碳酸鋰會有一個趨勢性的下行，會回到10萬元附近。 

楊宇和華夏新能源車龍頭混合發起式（A/C，013395/013396）

楊宇：碩士。

2012年5月至2015年5月,曾任中航工業成都飛機設計研究所工程師。

2015年-2017就讀於北京大學光華管理學院。

2017年7月加入華夏基金管理有限公司,歷任投資研究部研究員、基金經理助理。

2021年9月15日擔任華夏新能源車龍頭混合發起式(A/C)基金經理。

2023年3月16日擔任華夏盛世精選混合型（000061）基金經理。

任職年限1.76年，現有管理規模24.76億，年化收益-9.61%。

楊宇在交流會上自我介紹時提到成飛工程師經驗，參與了战鬥機設計工作。這倒是讓我很好奇，有這個經歷，居然最後不是在順理成章管理軍工基金，倒是第一個基金就是新能源車。

2021年9月基金募集時，自購A類份額100萬元，持有期限不少於3年，也就是最少要拿到2024年9月，持倉收益率-14.36%（成立以來截至6月8日基金收益率）。

2022年3月14日开始周定投1000元，截至6月8日應是63,000元，持倉收益率大概是-8%以上。

2023年5月30日，又申購了100萬元，截至6月8日持倉收益率大概是-4%以上。

這么看下來，楊宇在自己的產品上大概浮虧18.86萬元，持倉收益率-9%，反正比我的新能源基金虧得比例小……

成立以來一路跑贏了偏股混合基金指數，不過這個回撤也確實不小，畢竟是聚焦新能源車賽道，這兩年的整個行業趨勢就是那樣。

楊宇對新能源車及光伏的12個觀點

先聲明，這是交流會上我自己耳聽手打的，只能說大意是對的，畢竟我也沒學過速記，記不下來每一句回答。

這些觀點無論你認同與否，但我都認爲先冷靜看一看，然後如果想批判，再找出來合適的數據和理由批判。比如楊宇說中國和澳大利亞的鋰礦儲量差不多，但我搜到的2020年數據也顯示澳大利亞比中國多很多啊，不太了解他這個說法的數據支撐是什么。再比如說認爲鋰礦會到10萬，嗯，我覺得除了鹽湖提鋰和龍頭，剩下挺多鋰礦公司都只能減產免虧了吧。

1，鋰電池龍頭具有優勢，20PE過於低估了。

2，不能認爲中國人做不出來的就是高科技的，做出來的就是LOW。比如鋰電池的競爭對手，三星、LG並沒有那么好，LG的電池把可以燒的車型都燒過了，特斯拉的4680還只是PPT。

3，龍頭優勢更明顯，不能統一說產能過剩，而是龍頭還有利潤時候，二三线已經开始虧損了。行業的出清，預計二三季度會完成。龍頭公司依靠技術、規模等，可以實現超額收益。

4，碳酸鋰在中國並不缺，和澳大利亞的儲量差不多，只是可能國內採集要10萬塊，澳大利亞要4萬塊（舉例）。但下半年供給出來後，碳酸鋰會有一個趨勢性的下行，會回到10萬元附近。

5，稀缺的會是技術，更看好具有技術優勢的公司。

6，對比2021年汽車銷量大年，其實對比銷量並不差。但因爲1-2月銷量對比太差，所以會覺得今年很差。一個原因是因爲2022年同期有購置稅減半引發的銷售刺激，但3-5月數據就表現不錯。

7，新能車銷量沒有預期的差。價格战的觀點，包裝大於實質，噱頭大於實質。比如降價的部分是政府補貼，而且降價車是限定車型，並不是總體全部，也有數量的限制，比如深圳某4S店的活動實際就兩輛車參與。

8、新能車沒有了行業的大Beta，但要精選個股。

9，港股基本面之外的影響因素太多，自己能力不熟，因此規避。

10，港股上的新能源車基本都是整車，而這些車的品牌是黏性不夠的C端消費品，因爲有調研表現消費者購买第二台車，不太會买第一輛車的牌子。做短期投資還可以，但做長期投資壓力會比較大。所以买整車少，汽零多。看好商務車。

11，空間最大還是鋰電池，車銷量增速高，出口優勢，儲能增速、利潤率也高。

12，擔心光伏供給，風電供給端更好，但海風空間更大。

華夏新能源車龍頭混合發起式A的行業分布，也是從成立以來長時間的高比例電力設備，在2022年4季度和2023年1季度都有了下降，尤其是1季度從前一個季度的82.12%，降了近乎一半到45.98%，而汽車則是直接买到了38.19%。

至於1季度持倉則和他在投資策略中的表述相一致：汽車電動化、汽車智能化、新能源發電。

我們重點的布局方向包括：1.汽車電動化。中國的鋰電池行業在全球範圍內已經取得了非常明顯的比較優勢，龍頭企業全球份額不斷提升，同時帶動整個產業鏈在全球範圍內持續擴張。2.汽車智能化。類似過去十年功能手機向智能手機進步的過程，我們認爲未來十年是“功能汽車”向“智能汽車”進步的過程，從而會誕生較多汽車零部件的智能化升級的投資機會，譬如域控制器、智能座艙、线控底盤等。3.新能源發電，作爲新能源車整體產業鏈的上遊，真正實現碳中和遠景的重要抓手，譬如光伏、風電、氫能源、儲能等。

我們選股的標准爲：1.符合產業發展方向（如鋰電池領域的高鎳化、大電芯、高能量密度、長循環、安全性提升，如汽車智能化方面的智能座艙、駕駛域等），滲透率持續提升，帶來更好的消費者體驗的細分環節；2.持續通過一體化、產线效率提升、優化管理等方式來降低成本，並取得相較於競爭對手的明顯優勢；3.業績持續高增，估值合理。 ”

雖然現在如果买入，持倉成本比基金經理楊宇還低10%多，但新能車、光伏相關行業並沒有完全走出逆勢。雖然估值都歷史分位不高，交易趨勢也不好，但電力設備的交易擁擠度可不能算太低。

別的不說，最少楊宇自己已經花了206萬在基金裏面，按計劃還會繼續1000元/周定投，也是和基民一起共度風雨。

#汽車、家電下鄉，機會來了？##購置稅減免政策再延續#

提示：以上文字、數據僅爲個人整理，不作爲任何投資參考。

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