$騰訊控股(HK|00700)$在上海互聯網圈，米哈遊絕對是一個非常知名的公司，作爲著名遊戲《原神》的制作公司，米哈遊在市場上的影響力可謂是巨大，這些年更是以高額年終獎領跑整個上海互聯網圈，如今米哈遊的賺錢能力公布了，很多人都很詫異一家還沒上市的遊戲制作公司憑什么這么賺錢？

一、米哈遊到底有多賺錢？

光明日報發布一篇關於科技型文創企業的報道提到，上海米哈遊網絡科技股份有限公司（以下簡稱“米哈遊”）在2022年的主營業務收入爲273.40億元，淨利潤爲161.45億元，截至2022年底公司淨資產爲374.02億元。

若該收入數據統計了米哈遊海外實體公司Hoyoverse(位於新加坡）的收入，則按照收入表現（約38億美元）計算，2022年米哈遊已經進入全球收入最高的十大遊戲公司之列。

排在它前面的是騰訊、索尼PS、微軟Xbox、網易、任天堂、萬代、動視暴雪、EA和Take-Two。而截至2023年6月份，米哈遊推向市場的產品僅有《原神》、《崩壞：星穹鐵軌》、《崩壞3》和《未定記事簿》等幾款遊戲。

根據界面新聞的報道，根據米哈遊在2017年和2018年提交並跟新的招股書文件介紹，在合作運營模式下，玩家通過充值平台向合作運營商支付充值款，合作運營商收到充值款後再按約定分成比例支付分成款給發行人（米哈遊）。

也就是說，米哈遊實際所得收入已經提前扣除了渠道商（App Store、Google Play、PS平台、國內第三方安卓渠道以及B站等）抽成。

目前主流渠道商谷歌和蘋果的抽成比例均爲30%，國內市場的渠道平均抽成比例在10%上下（根據產品強勢度不同，與渠道談判的分成比例不同，總體數據有所浮動；PC端充值不抽成）。

同時，在核算境外收入時，根據米哈遊招股書的描述，需要提前繳納境外離岸稅，然後再將所得資金匯回。米哈遊海外子公司需繳納的稅費在不同市場區域標准不同，比如在二次元主流市場的日本和韓國，稅率都在40%左右。

我們再對比各家互聯網遊戲公司就會發現，米哈遊已經位列最賺錢的遊戲公司之一，排在他前面的僅有騰訊、網易等兩家巨頭，而其他第二梯度的互聯網遊戲公司離他的差距還是相當大的，長期以來，中國遊戲產業有個戲言，國內只有三家遊戲公司，分別是騰訊、網易和其他。現在，米哈遊衝出了其他，中國有了四家遊戲公司，騰訊、網易、米哈遊和其他。那么，我們到底該怎么分析米哈遊，一家新晉崛起的遊戲公司憑什么能夠這么牛？

二、一家還沒上市的公司憑什么這么牛？

米哈遊是一家成立於2014年的中國遊戲公司，專注於开發和發行高質量的遊戲。雖然相比於其他深耕互聯網遊戲的巨頭來說，米哈遊無疑是小字輩，但是就是這家公司卻持續破圈，我們到底該怎么看米哈遊？

首先，米哈遊憑借《原神》爆款實現了一炮而紅。《原神》是米哈遊自主研發的一款开放世界動作角色扮演遊戲，於2020年9月正式上线。僅僅幾年的時間，《原神》已經成爲了米哈遊的核心“現金牛“，《原神》憑借其強勢的市場號召力，已經成爲了米哈遊最拿得出手的吸金利器，自2020年9月《原神》發售以來，全球累計銷售額已超40億美元。2022年，《原神》成爲全球收入第三高的手遊。

《原神》這款遊戲採用了全新的遊戲引擎和技術，打造了一個精美絕倫的遊戲世界，吸引了大量玩家的關注和喜愛。《原神》的成功不僅在於其高質量的遊戲體驗，還在於其獨特的遊戲世界觀和精美的畫面，吸引了大量的玩家。此外，《原神》的遊戲策略也非常明智，通過不斷更新和擴展遊戲內容，吸引了更多的玩家，爲公司帶來了巨大的收益。可以說，《原神》的出現正在成爲中國遊戲史上的一款裏程碑式的作品。

其次，米哈遊的爆款制造能力也被市場所看好。某些遊戲廠商特別是一些知名的遊戲工作室，其發展模式往往是“一招鮮，喫遍天”，但是米哈遊卻不是這樣的公司，除了《原神》，最近米哈遊還开發了一款名爲《崩壞：星穹鐵道》的新遊戲。據SensorTower，《崩壞：星穹鐵道》自4月26日上线10天內，手遊版本的全球營收已經超過1億美元。

其實，米哈遊的這種做法也是一個非常值得關注的點，之前不少人都在爭論米哈遊的模式是工業化的堆料，但是我們必須要說，如果米哈遊真的實現了遊戲的工業化生產的話，那么它將成爲开創一個時代的公司。衆所周知，人類科技文明進步的起點源自於工業革命，工業革命的出現是利用機械化大生產全面取代了手工作坊式的小生產方式，最終實現了人類生產力質的飛躍。而站在遊戲市場這個領域就會發現，遊戲也存在這樣的問題，當前大多數遊戲公司所採用的工作室的模式就像一個個小作坊，其發展依靠的都是單個工作室的創新與創意，雖然也能夠出現不錯的作品，但是更多是藝術式的難以復制。

而米哈遊的邏輯卻是用全面的分工協作與機械化生產讓遊戲具有了可復制能力，一方面不斷打磨團隊的成員熟練度，用龐大的團隊來按部就班量產遊戲。另一方面，則是借助之前成功的經驗，把自主引擎、人物建模、場景設計全部整合到一起，不斷研發新的產品，實現不斷的發展。

也許米哈遊的產品不算藝術品，但是從手工生產到機械化大生產，本身就是產業發展的一次前所未有的革命，而米哈遊正好在這個風口之上。

第三，米哈遊的國際化優勢也非常顯著。雖然中國遊戲市場很大，但是熟悉中國市場的朋友也會知道，再大的中國市場也會有其局限性，反而走出國門的國際市場才是更加廣闊的藍海。而米哈遊這方面的成功也非常顯著，據澎湃新聞的報道，米哈遊創始人之一、總裁劉偉接受澎湃新聞記者獨家採訪時曾表示，目前米哈遊國際化業務比重較高，佔比接近五成。米哈遊自成立之初，就將國際化战略放在了重要位置上，並擁有一支專業的海外團隊。根據多家數據機構的長期監測，米哈遊目前海內外市場的總收入基本持平，這種平衡的布局對於米哈遊的市場發展無疑是非常有利的。

之前，國內遊戲廠商往往都是去向海外巨頭比如說暴雪、任天堂購买遊戲版權，然後回到國內運營，但是米哈遊的全面崛起代表着中國遊戲市場出海的格局正在發生改變，原先國內遊戲廠商买國際巨頭遊戲回來代運營的模式逐漸被淘汰。在這樣的情況下，米哈遊的國際化優勢將會爲其未來的發展帶來更多的機遇，也帶動更多的遊戲企業走上了國際化出海的道路。

從長期市場發展來看，米哈遊的走紅代表的是中國國產遊戲產業的全面崛起。在研發和文化方面的優勢正在加強，雖然米哈遊還沒能成爲絕對巨頭，但是其本身的增速值得關注。此外，《原神》的成功也推動了國內遊戲公司與國外遊戲公司的合作，促進了中西遊戲文化的交流。這種米哈遊速度有可能改變整個遊戲產業，並且值得我們持續關注。

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