新新併7／24完成前　惠譽信評調升了新光人...

金管會已核准台新金控合併新光金控，兩家金控也預計在今（2025）年7月24日完成合併。惠譽國際信用評等公司也宣布，上調新光金子公司新光人壽「國內保險公司財務實力評等至A+（twn）」及「國內長期評等A（twn）」，評等展望為正面。同時，將新壽發行的新台幣次順位公司債的評等上調至A-（twn），顯示出新光人壽擁有強健的資本緩衝、獲利能力有所改善，以及新契約的合約服務邊際（CSM）迅速成長。

我是廣告請繼續往下閱讀惠譽預期，2025年新光人壽的資本適足率將保持穩定的緩衝，且中期內在新一代清償能力制度（TW-ICS）下，清償能力維持在良好水準。在TW-ICS於2026年實施，考慮到新光人壽將申請部分主管機構推出的過渡措施，基於2024年財務狀況推算，該公司估計其TW-ICS下清償能力將在150%以上。

此外，惠譽指出，2024年新光人壽的財務業績自2022年、2023年的虧損反彈。儘管競爭激烈的利變型商品的宣告利率上升，導致負債成本攀升，但獲利能力指標有所改善，包括股東權益報酬率達 5%、利差損較2023年水準下降。受台幣貶值所帶來的匯兌收益及強勁的股市資本利得的驅動，投資回報飆升。新光人壽披露新契約CSM成長23%，其中90%由保障型商品生成。IFRS 17下，CSM的穩定成長將驅動核心收益。

惠譽也提到，新光人壽受惠於其廣受認可的品牌、作為第4大保險公司的強大市場佔有率，還有多元化的業務結構。惠譽評估該公司的業務風險狀況（以利差負擔衡量）高於台灣其他同業的水準，合併後的業務狀況將更為可觀、行銷通路將更為均衡，且新光人壽完善的代理人隊伍會輔以更強大的銀保通路，從而在未來12至18個月內取得更強大的競爭地位。

其實，新光人壽在2024年已啟動成立以來最大規模的業務員組織重整計畫，在主要競爭同業中，也是唯一實現業務員登錄人數正成長的壽險公司；在業務上，持續落實價值堆疊策略，聚焦CSM的累積，近幾年均達成300億的目標，2024年更達到385億，年成長23%，預期2025年在通路策略、商品設計、行政支援及行銷計畫的整合下，CSM將再顯著成長，穩定貢獻接軌後損益。

2024年新光人壽受惠於避險後投資報酬率大幅提升，整體合併稅後淨利達102.3億元，較2022年、2023年大幅改善。在強化資本上，2024年受惠於新契約業務銷售的強勁成長及投資收入增加帶動，加上新光金對新光人壽增資208.6億元，合併股東權益增加19%至1886億，資本適足提升至221%。2026年新一代清償能力制度實施後，新光人壽將申請部分主管機關推出的過渡措施，預估在「新一代清償能力制度」（TW-ICS）下，清償能力將在150%以上。

此外，新光人壽申請設立100%持有的特定目的國外籌資事業（SPV）於2025年4月10日獲得金管會核准，後續將向新加坡主管機關申請，增加籌資工具多元性及籌資彈性，提升資本韌性。

擁有深厚的品牌知名度及將近900萬筆有效保單的新光人壽也強調，未來與台新人壽合併後，將創造更均衡的通路結構及業務成長動能，進一步提升市場佔有率，客戶規模，取得更強大的競爭地位。

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