醫藥領域反腐正駛向深水區？

　這個周末，圈內都在討論醫藥反腐，隨着所謂“史上最強”醫藥反腐風暴的展开，近期已有多場醫藥學術會議延期或取消，集中發布通知宣告延期。盡管會議延期的原因各異，但業界大都認爲與此次反腐行動有關。

　　一般來說，藥企通過舉辦學術會議，存在以會議贊助費、專家講課費、培訓費等方式爲行賄披上“合法外衣”的情形。

根據塞柏藍的不完全統計，今年至今，全國已有至少155位醫院院長、書記被查，數量已超過去年全年的兩倍。除了“落馬”的院長、書記之外，被查的科室主任更是衆多。

7月25日，據山東省紀委監委網站消息，山東省立第三醫院原黨委書記呂湧濤涉嫌嚴重違紀違法，主動投案，接受審查調查。

　　7月29日，據湖北省紀委監委消息，湖北中醫藥大學副校長、湖北省中醫院原院長何紹斌涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受湖北省紀委監委紀律審查和監察調查。

　　8月5日，據西藏自治區紀委監委消息，西藏自治區藏醫院黨委書記唐榮科涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受西藏自治區紀委監委紀律審查和監察調查。

　　影響到底有多大？

　　據業內人士介紹，解散群、放假、召回代表接受培訓，已經成爲藥企應對目前風暴的三件套。

　　甚至有藥企要求暫時不允許在工作群裏討論工作，兩小時後，群解散，直接改成單线聯系，全體代表居家辦公，不強制要求客戶拜訪。

　　還有幾家外企解散學術會議項目溝通群，有一家企業還通知不再开會，也不贊助醫生开會，代表也可以停止拜訪。

醫藥領域反腐正駛向深水區。7月28日，中央紀委國家監委網站上發布消息表示，中央紀委國家監委召开動員會部署紀檢監察機關配合开展全國醫藥領域腐敗問題集中整治。其中提到，要堅持受賄行賄一起查，集中力量查處一批醫藥領域腐敗案件，形成聲勢震懾。

　　會議指出要堅持受賄、行賄一起查，集中力量查處一批醫藥領域腐敗案件，包括不合理的學術贊助。近期，廣東、廣西和浙江等省市的醫療機構已相繼印發通知，稱將加強反腐自查力度，清退、糾正不合理的報酬和回扣等問題。

　　據中新網，近日，國家衛生健康委會同教育部、公安部、審計署、國務院國資委、市場監管總局、國家醫保局、國家中醫藥局、國家疾控局、國家藥監局，聯合召开視頻會議，部署开展爲期1年的全國醫藥領域腐敗問題集中整治工作。

　　此前的7月25日，刑法修正案(十二)草案提請十四屆全國人大常委會第四次會議審議。草案加大對行賄犯罪懲治力度，增加懲治民營企業內部人員腐敗相關犯罪的條款，並提出在食品藥品、教育醫療等領域行賄需從重處罰。

　　德邦證券分析，上周醫藥大幅調整，位列所有行業倒數第一，主要受醫療反腐政策影響，目前有發酵態勢。我們認爲醫療反腐對行業中長期發展構成利好，但短期確實有一些不確定性。投資策略上中短期回避院內，中長期看好創新、剛需和產品力強的領域。展望未來，我們認爲醫療反腐或爲醫藥板塊最後一次調整：1）人民對健康的需求不會因反腐而降低，醫藥的消費屬性仍在，醫保的支出仍持續增長，23年1-6月醫保支出增長達18.2%；2）估值明確底部，目前TTM估值約26倍，考慮到新冠影響，距離22年9月底的估值大底向下空間有限；3）配置低配：根據Q2基金持倉分析，全基持倉7%左右，經過一周的情緒宣泄，我們判斷全基醫藥持倉或在5%以內，嚴重低配；整體上我們認爲醫藥短期回避政策影響，中長期看好創新發展，當前醫藥賠率和勝率較高，值得重點配置：

　　交銀國際分析稱，今年以來，醫療領域反腐力度較以往更嚴格，市場對個別公司有所擔憂。但是，龍頭上市藥企/械企在過去多輪反腐行動的監督和懲戒下，已經將合規運營放在首要位置、形成了相對符合監管要求的銷售管理系統。因此我們認爲，短期內本輪反腐將打擊、清退部分運營不合規的企業，但對合規較嚴格的龍頭藥企和械企來說影響有限；長期來看，這將進一步扭轉醫藥行業重銷售、輕學術的現狀，減少不合理競爭，促使真正具有創新性的產品脫穎而出，利好創新藥和創新器械行業的健康發展。