大家好，我是司空！北京時間今天凌晨，美聯儲在銀行業動蕩之後首次發布褐皮書。美聯儲在其針對地區商業聯系的褐皮書中顯示美國經濟近幾周陷入停滯，招聘和通脹放緩，信貸渠道縮小。也首次證實了美國商業銀行信貸緊縮的幽靈是真實存在的，雖然這是動蕩環境下的一項安全措施。

　　褐皮書顯示：最近幾周，整體經濟活動幾乎沒有變化；幾個地區指出，由於不確定性增加和對流動性的擔憂，銀行收緊了貸款標准；…關於近期的通脹情況褐皮書顯示：“在本報告所述期間，總體物價水平溫和上升，但價格上漲速度似乎放緩”。褐皮書還顯示：與上一份“褐皮書”相比，各轄區消費者支出持平或略有下降；此外，褐皮書還顯示勒過去6周就業增長有所放緩，少數公司報告了大規模裁員，而這些裁員集中在大公司當中的一些部門。在本次褐皮書報告所述期間，總體物價水平適度上升，但物價上漲速度似乎正在放緩。

　　從這份褐皮書我們可以明顯看到較上一次更加謹慎或許也表達了更加悲觀的情緒，市場本來也對未來美國經濟能否實現軟着陸仍然存在爭議，不過本次褐皮書“彌漫”的悲觀態度或讓市場更加押注美國經濟衰退。

　　事實上也是如此！在美聯儲公布經濟褐皮書之後，市場开始加大“押注”5月之後美聯儲暫停加息的可能，對於5月加息市場預期的變化則並不是很大。這也是得益於最近多位FMC高官對市場公开自己的觀點。

　　從最新的來看：今日早間，美聯儲“三號人物”、FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯進行了5月議息會議前的最後一次公开講話。威廉姆斯表示：“雖然銀行業已經穩定下來，但該行業最近面臨的壓力可能會使家庭和企業更難獲得信貸，這反過來又會對消費者支出造成壓力。”他還表示：“通脹仍過高，官員們將利用貨幣政策來對抗通脹。”

　　對於5月議息會議威廉姆斯在上周表示：政策制定者3月份預測今年將再加息一次，然後暫停加息，這是一個“合理的起點”。不過，他強調利率路徑將取決於即將公布的經濟數據。

　　從整個消息面來看5月之後到底是加息還是暫停加息或者是如果加息又是以什么樣的方式來加息，這些都是市場的疑問，目前並沒有一個人能完全的去肯定。隨着美聯儲5月議息會議日期的臨近，市場在關心5月加息多少至於更加關心的還是美聯儲整體貨幣政策是否會出現大調整。我想這依舊還是逃不過6月之前必須通過的美債上限法案。

　　具體來看：受到最新一期褐皮書影響，黃金昨日晚間完成V型反轉形態。日线昨日錄得長下引小陰线給出了短线下方有一定阻力，不過兩陰夾一陽格局說明日线空方依舊暫優，空方繼續緩慢放量；4小時完成短线V型反轉後震蕩於前期通道线下沿，4小時基本走平；1小時早間震蕩運行，短线多方緩慢放量。綜合消息面來看，黃金目前回調信號依舊，不過短线來看，繼續保持前文中的震蕩調整，這種調整或會繼續延續!空方不加速也說明了本次只是調整並不是趨勢改變！重點關注：2004/2008,下方1958/1982。

　　白銀昨日再次完成N字形態預期後受消息面影響走出V反。日线昨日錄得長下引线十字，日线空方弱勢放量中；4小時空方快速縮量，不過多方放量也較爲弱勢；1小時走出N字形態後完成V形反轉再次回到前期N字形態中樞壓制之中，目前1小時延續震蕩此中樞壓制依舊有效。

　　結合消息面和走勢來看，對於白銀夯實的判斷從目前來看依舊有效。日线的空方放量和短线的震蕩說明了白銀目前也和黃金面臨同樣的調整問題，無非是調整的幅度或會不一樣而已。基於白銀走的較爲夯實，在關注25.4-25.2這個中樞壓制之外，依舊需要警惕日线是否會再來一次“雙頂”以及消息面的突然爆發讓白銀完成大區間N字上行至27.2。

　　重點注意：25.2-25.4/26/27.2

　　下方：24.5-24.2

　　(特別提示：本文所有觀點均爲個人觀點，僅供學習和討論使用)

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