ATFX港股：根據港交所披露的文件，5月2日，伯克希爾將比亞迪(行情002594,診股)股份的持股比例由10.05%降至9.87%。這是港交所第11次披露巴菲特減持比亞迪。國內新能源汽車市場正如火如荼的發展，每個月初汽車廠商都會扎堆公布上一個月的產銷數據。雖然銷售數據有高有低，但整體上處於高增長態勢。新能源市場看不到特別顯著的衰退信號。那么，巴菲特爲什么要減持呢？

　　4月12日，在日本東京，巴菲特接受媒體採訪時說道：“比亞迪是一家偉大的公司，（對於近一期的減持），我們會找到這些資金更好的配置用途。”

　　5月6日，伯克希爾哈撒韋公司2023年年度股東大會，查理芒格提到：“你如果去到中國比亞迪的工廠，會看到機器人(行情300024,診股)到處都是，而且使用率真的非常之高。”

　　從公开發表的言論，找不到巴菲特或者查理芒格減持比亞迪的明確理由。最合理的解釋或許是：比亞迪依舊是一家優秀的公司，但全球市場已經出現了比比亞迪更加優秀。巴菲特正在騰出資金，投入到更加優秀的公司裏面去。我們基本的觀點是，比亞迪的發展潛力有多大，取決於新能源行業的發展潛力有多大。任何行業都有萌芽期、擴張期、飽和期和衰退期，當新能源行業進入飽和期和衰退期之後，比亞迪的業績和股價將雙雙下降。綜合各方面數據判斷，新能源行業仍處於擴張期，比亞迪的業績和股價仍存上漲潛力。

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　　一季報顯示，比亞迪營收總額1202億元，同比增長79.83%，成長性極高。歸屬母公司淨利潤41.3億元，同比增長410.89%，翻四倍有余。無論從營收還是利潤角度看，比亞迪都處於擴張態勢之中。行業內的其它企業，比如“蔚小理”，雖然一直處於虧損狀態，但營收增速保持在較高水平，分別爲36.34%、27.95%、67.67%。

　　估值方面，比亞迪的動態市盈率爲44倍，處於中等偏上水平；市淨率6.34倍，同樣處於中等偏上水平。高成長的企業往往能夠獲得高估值，但過高的估值則意味着泡沫。比亞迪的最新淨資產收益率爲3.65%，在該數值保持不變的前提下，27年之後可以實現淨資產翻倍。比亞迪合理的市盈率應該在27倍左右。當下44倍的估值顯然過高，長周期內比亞迪股價下跌“殺估值”的可能性更高。

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　　純技術角度看，比亞迪日线級別股價仍處於空頭趨勢。比亞迪的股價在2022年6月和7月形成三重頂，終結了此前的上漲趨勢。2022年7月下旬至今，比亞迪股價一直維持下跌走勢，期間出現過一次如圖所示的反彈。最近兩周的走勢有开啓第二輪反彈的可能性，但由於漲幅非常有限，所以尚無法給出“趨勢由空轉多”的結論。

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